中國資產改善推動了對中國經濟復甦的押注-彭博社

深圳證券交易所前的公牛雕塑，拍攝於2024年1月16日。

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中國資產顯示出改善跡象，經歷了一系列痛苦的損失後，人們對復甦的信心正在增強。

在過去幾個月的一系列救市措施推動下，中國股市迎來了自2022年底北京解除對Covid的限制以來最大的復甦。債券和股市的流動性改善，匯率波動正在減少，信貸利差也在收窄 — 所有這些都表明，這次復甦可能比以往更持久。

持續改善將為投資者提供巨大機會，因為該國一些資產的估值接近或創歷史新低。一旦中國經濟復甦，將阻止資本外流，併為中國在美國降息時引領新興市場表現提供機會。

但市場仍然存在一些謹慎情緒。野村證券表示，很難預測中國股市的最低點，因為消費者需求和企業利潤尚未改善。儘管如此，人們越來越確信隨着時間的推移，復甦將變得更加堅實。

外資流出暫歇

海外投資者準備結束在中國內地股票上的創紀錄月度拋售

來源：彭博社

情緒的轉變在股市上更為明顯。恒生中國企業指數是本月全球主要指數中表現最佳的，這是與去年相比的明顯轉變，去年它是表現最差的之一。該指數距離進入牛市不到5個百分點。

在離岸外匯市場，人民幣兑美元匯率已在7.2左右穩定，這是自去年9月觸及近一年來最低水平後的情況。一個月期匯率的隱含波動性接近自2022年以來的最低水平，表明交易員們不預期短期內會有大幅波動。

中國10年期政府債券收益率接近自2002年以來的最低水平，市場預期央行將保持鴿派立場以支持經濟復甦。這種增強的信心，加上利率互換交易的收益上漲，推動了全球第二大債券市場在上個季度出現正向流動的復甦。

中國人民銀行在2月份決定降低銀行的存款準備金率，有助於緩解金融體系的流動性緊縮。

根據彭博編制的指數，中國高風險債券，主要是房地產開發商的債券，週二實現了近一個月來的最大單日漲幅。這一漲幅是在房貸基準利率創紀錄下調0.25個百分點之後出現的，目前該利率為3.95%。