日元波動性預計將下降，因為對沖力量減少了交易範圍-彭博社
David Finnerty
希望從美元/日元的大幅波動中獲利的交易員可能會遭遇不愉快的清醒，因為這一貨幣對可能會受困於上升的干預可能性和美國利率賭注之間。
策略師表示，美元/日元的一個月隱含波動率，即預期在該期間內的波動程度，可能會降至自2022年3月以來的最低水平。推動這種下降的是該貨幣對日常交易範圍的收窄，這是由於兩種相互制約的力量限制了雙向波動。
“美元/日元似乎陷入了財政部威脅進行干預的上行壓力之間，同時日本央行對加息機會的否定支撐了匯率的下行，”新加坡法國農業信貸CIB的高級外匯策略師大衞·福雷斯特説。
隨着投資者考慮到日本央行3月19日的貨幣政策決定，該貨幣對的一個月隱含波動率上週飆升至8.14%。這種反彈可能會是短暫的。
福雷斯特表示，由於美國通脹數據強勁，美聯儲加息預期的減少也限制了美元/日元的下行。上週最大的日內波動範圍僅為0.75日元，而在一月初超過兩日元。日本的貨幣週一在亞洲兑美元約為150.50。
隨着貨幣對看起來容易受困在大約150附近，期權交易員將密切關注日本2月27日的通脹數據是否能成為突破狹窄區間的催化劑。日本央行行長上田和夫上週表示對實現穩定通脹的前景繼續保持信心，一些分析師稱這是政策變化的指標。
如果日元沒有突破其區間，那麼美元兑日元的隱含波動性很可能會繼續下滑。
“我們的基本情況是，一個月的波動性可能會在未來幾周內下滑至6.25-6.75區間，”野村國際有限公司全球外匯期權交易主管Ruchir Sharma説。他説，這不僅是由於使貨幣對保持區間限制的力量，還有可能會發揮作用的交易因素。
一些客户已經建立了在未來幾週中受益於貨幣對緩慢上漲的期權頭寸，總部位於倫敦的Sharma説。“交易商需要賣出美元兑日元的波動性來對衝自己以補償這些交易價值的增加，進一步抑制波動性，”他説。
這種交易的一個例子是購買帶有反向敲出條件的看漲期權合約。在這種情況下，隨着美元兑日元的上漲，看漲期權的價值會增加，但有一個警告，即如果貨幣對在合約到期之前上漲到足以觸及敲出水平，那麼它將變得毫無價值。
本週的重要亞洲經濟數據如下：
- 週一，2月26日：日本1月服務業生產者物價指數，新加坡1月工業生產
- 週二，2月27日：日本1月消費者物價指數，台灣1月出口訂單和第四季度經常賬户餘額
- 週三，2月28日：新西蘭利率決定和貨幣政策聲明，澳大利亞1月消費者物價指數
- 週四，2月29日：印度第四季度國內生產總值，澳大利亞1月零售銷售和第四季度私人資本支出，新西蘭商業信心，日本工業生產和日本銀行的高田發言，台灣工業生產和第四季度國內生產總值，泰國貿易和經常賬户餘額
- 週五，3月1日：中國採購經理指數，新西蘭儲備銀行行長奧爾發言，韓國貿易平衡，印度尼西亞消費者物價指數，新西蘭消費者信心