俄羅斯石油出口不受關鍵太平洋品級損失影響 - 彭博社
Julian Lee
俄羅斯的原油出口上週反彈，儘管由於專用穿梭油輪不可用而導致的索科爾貨物短缺。
攝影師：Glyn Kirk/AFP/Getty Images
來自太平洋沿岸的薩哈林島的俄羅斯索科爾原油出貨暫時停止，但附近科茲米諾的ESPO流量激增，使四周出口量達到近四個月來的最高水平。
這一不太波動的整體出口量的增長得到了提振，因為一月底出現的暴風雨導致的暴跌——科茲米諾關閉以及包括波羅的海烏斯特盧加終端的無人機襲擊在內的干擾最終從計算中消失。
這種逆轉使四周平均出貨量攀升至自11月5日結束的那周以來的最高水平，超過了莫斯科承諾的出口目標約19萬桶/日。截至2月22日的七天內，每週流量增加約36.5萬桶/日，達到350萬桶/日，比目標高出21.5萬桶/日。
索科爾貨物的暫時缺席源於需要將該等級從德卡斯特里出口終端運往印度煉油商的穿梭油輪短缺，同時存在向印度煉油商交付的問題。自去年12月以來，莫斯科一直在努力將索科爾運往印度，這是薩哈林1號項目產出的主要市場，但亞洲國家的煉油商擔心美國製裁，並抱怨供應過於昂貴。
本月已向印度交付了三批Sokol原油，還有幾批被轉移到了中國，至少還有14批原油（約1000萬桶）仍然停留在船上。從出口碼頭運輸這種原油的七艘專用船上週都裝載了貨物，沒有一艘可用於接收新貨物。上週首批在中國卸貨的貨物已返回德卡斯特里，週二早上開始裝載新貨物；另外兩批應該在本週晚些時候到達碼頭。
海運原油
俄羅斯海運原油出貨量（2022-2024年）
來源：彭博社監測的船舶追蹤數據
在美國財政部對俄羅斯國家油輪公司Sovcomflot擁有的14艘油輪實施制裁後，俄羅斯運輸原油的能力可能進一步受到影響。此前的制裁迫使俄羅斯用於運送原油的龐大油輪船隊中的一部分陷入停滯。在中國上週卸貨的同時，俄羅斯的輸油管運營商Transneft計劃在Kozmino建造三個額外的儲油罐，作為提高ESPO原油出貨量計劃的一部分，可能會導致更多原油從該國的西部港口轉移。
俄羅斯原油出口總值反彈至三週高點，從2月25日前七天的15.3億美元上升至上週的17.3億美元。同時，四周平均收入繼續上升，每週增加1.15億美元，達到17億美元。
目的地的原油流向
俄羅斯在截至2月25日的四周海運原油流量增加了約20萬桶/天，達到348萬桶/天。這一數字比五月和六月的平均水平低約11萬桶/天，高出俄羅斯第一季度目標約19萬桶/天。
俄羅斯的海運原油
2022年至2024年按目的地劃分的俄羅斯原油四周平均出貨量
來源：彭博社監測的船舶追蹤數據
所有數據均不包括被識別為哈薩克斯坦KEBCO級別的貨物。這些是哈薩克斯坦KazTransoil JSC運往俄羅斯，通過黑海諾沃羅西斯克港和波羅的海烏斯積加港出口的貨物，不受歐盟制裁或價格上限的約束。
哈薩克斯坦的原油與俄羅斯原油混合，形成統一的出口級別。自俄羅斯入侵烏克蘭以來，哈薩克斯坦已重新品牌其貨物，以區別於俄羅斯公司運輸的貨物。
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亞洲
觀察到向俄羅斯亞洲客户的出貨量，包括那些沒有最終目的地的出貨量，在截至2月25日的四周達到了502萬桶/天的五週高點，高於前一個四周的修訂後的285萬桶。
約有145萬桶/天的原油被裝載到駛往中國的油輪上。這個亞洲國家的海運進口量 增加了約80萬桶/天的原油，這些原油是通過管道直接從俄羅斯運送的，或者通過哈薩克斯坦中轉。
船舶信號目的地在印度的平均流量約為每天 905,000 桶。
隨着未顯示最終目的地的船隻的卸貨港口變得清晰，中國和印度的數字都將上升。
約等於每天 540,000 桶的原油在信號為埃及蘇伊士港口或蘇伊士運河的船隻上，或者預計將從韓國光州港的一艘船轉移到另一艘船上。這些航程通常以印度或中國的港口結束，並在下面的圖表中顯示為“未知亞洲”，直到最終目的地變得明確為止。這個數字包括仍在等待轉移到其他船隻的Sokol原油以及其他滯留的同等級貨物。
在截至 2 月 25 日的四周內，每天運行約 130,000 桶的“其他未知”容量是那些顯示沒有明確目的地的油輪。這些貨物大部分起源於俄羅斯西部港口，然後經過蘇伊士運河，但有些可能最終到達土耳其。其他貨物可能從一艘船轉移到另一艘船，目前大多數這種轉移都發生在希臘海岸外的地中海。
俄羅斯的亞洲客户
來自所有俄羅斯港口的原油出口的四周移動平均值（2022-2024 年）
來源：彭博社監測的船舶跟蹤數據
注：未知亞洲包括從俄羅斯西部港口前往蘇伊士運河的船隻。未知包括顯示沒有明確目的地的船隻以及已將貨物轉移到未知船隻的船隻。
歐洲和土耳其
俄羅斯對歐洲國家的海上原油出口已經停止。
隨着去年年底停止向保加利亞運輸，土耳其現在是從俄羅斯西部港口運往的唯一短途市場。
俄羅斯對歐洲和土耳其的原油出口
俄羅斯原油四周平均出口量（2022-2024年）
來源：彭博社監測的船舶跟蹤數據
注：俄羅斯所有港口原油出口的四周移動平均值。
土耳其的出口在截至2月25日的四周內恢復到約每天約417,000桶的11周高位。這是自去年12月5日結束的那周以來的最高水平，高於2月18日前一段時間修訂後的約390,000桶/天。
船舶跟蹤數據與港口代理報告以及其他信息提供商（包括Kpler和Vortexa Ltd）報告的流量和船舶運動進行交叉核對。
出口價值
在取消俄羅斯原油出口關税後，我們已經開始跟蹤海運原油出口的毛值，使用Argus Media價格數據和我們自己的油輪跟蹤。
俄羅斯原油出口的毛值反彈至三週高位，從前一週的15.5億美元上升至2月25日的七天內的17.3億美元。與此同時，四周平均收入繼續上升，每週增加1.15億美元，達到17億美元。四周平均值仍遠低於2022年6月19日前後達到的每週2.17億美元的峯值。去年達到的最高值是2022年10月22日前後每週20億美元。
在七國集團對俄羅斯原油出口實施價格上限政策生效後的頭四周，海運流量的價值下降至每週9.3億美元的低點，但很快恢復。
出口價值
海運原油出口的總收入（2022-2024年）
來源：彭博社根據Argus Media的價格數據和船舶跟蹤數據計算
注：每週數值是通過將每週平均Argus價格和出口量相乘計算得出的。波羅的海和北極出口使用烏拉爾波羅的海價格，諾沃羅西斯克使用烏拉爾黑海價格，ESPO作為所有太平洋貨運的代理。
上圖顯示了俄羅斯海運原油出口的總價值，以每週和四周平均為基礎。該價值是通過將Argus Media Group的每週平均原油價格與每個港口的每週出口流量相乘計算得出的。對於來自波羅的海和北極港口的貨運，我們使用烏拉爾FOB普里莫爾斯克日期倫敦收盤價中間價。對於來自黑海的貨運，我們使用烏拉爾Med Aframax FOB諾沃羅西斯克日期倫敦收盤價中間價。對於太平洋貨運，我們使用ESPO混合FOB科茲米諾即期新加坡收盤價中間價。
出口關税於2023年底廢除，作為俄羅斯長期税收改革計劃的一部分。
離開俄羅斯港口的船隻
以下表格顯示了離開每個出口碼頭的船隻數量。
根據船舶跟蹤數據和港口代理報告，截至2月25日的一週內，共有32艘油輪裝載了2450萬桶俄羅斯原油。這比上週增加了約250萬桶。
俄羅斯太平洋碼頭科茲米諾的貨運量反彈，抵消了德卡斯特里沒有任何貨運的情況。
在俄羅斯碼頭裝載原油的油輪
32艘油輪在2月25日前一週裝載了俄羅斯原油
來源：彭博社監測的船舶追蹤數據
注：基於貨物裝載完成日期。不包括裝載哈薩克斯坦KEBCO級別貨物的船隻。
所有數字均不包括哈薩克斯坦KEBCO級別貨物。在該周，有一批KEBCO貨物在諾沃羅西斯克裝載。
註釋
注：本故事是追蹤俄羅斯出口碼頭原油運輸和這些流向的總價值的每週系列報道的一部分。每週從週一到週日。下一次更新將在3月6日星期三。
注：所有數字均不包括哈薩克斯坦KazTransOil JSC擁有的貨物，這些貨物經過俄羅斯轉運，並作為KEBCO級別原油從諾沃羅西斯克和烏斯季盧加裝運。
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