沙特阿拉伯的阿爾拉吉銀行在MBS的2030願景推動下擊敗了摩根大通（JPM）- 彭博報道

顧客在利雅得的阿爾拉吉銀行使用自動取款機。

攝影師：西蒙·道森/彭博社一家被投資者視為沙特王國雄心勃勃增長計劃代表的沙特銀行股票表現優異，超過了摩根大通公司，並且現在在美聯儲降息的情況下有望獲得提振。

自沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼八年前制定了旨在將經濟多元化遠離石油的願景2030計劃以來，阿爾拉吉銀行的股價已經上漲近270%，在此期間超過了整個王國和國外的同行。它甚至超過了像沙特國家銀行和利雅得銀行這樣的政府支持的銀行，使其成為中東和非洲市值最大的銀行，約為950億美元。

“我們認為它是沙特銀行業的長期贏家，”摩根士丹利分析師尼達·伊克巴爾領導的團隊上週在一份報告中寫道。“儘管拉吉銀行是最適合降息週期的銀行，但我們認為目前的估值水平已經反映了這一點。”

海灣地區的中央銀行，如沙特阿拉伯的中央銀行，主要遵循美聯儲的決定，以保護他們與美元的貨幣掛鈎。美聯儲逐步降息將有利於阿爾拉吉的盈利能力和增長軌跡，因為這將鼓勵吸收廉價存款，同時使其能夠以更有吸引力的利率發行債務，據彭博智庫高級分析師埃德蒙·克里斯托表示。

放貸人在過去十年中顯著增長。其資產幾乎翻了三倍，得益於通過強勁的抵押貸款增加住房所有權、通過政府大型項目幫助的企業融資以及不斷增長的外籍人口。

投資者願意在股票上花更多錢，期望未來利潤改善。以19.5倍的前瞻收益交易，Al Rajhi的估值更接近於美國大型科技股，如Alphabet Inc.和Meta Platforms Inc.，而不是摩根大通或歐洲最大的銀行滙豐控股有限公司，它們的市盈率分別為11.6倍和6倍。

該放貸人在被廣泛追蹤的MSCI新興市場指數中排名第14位，這是一個擁有1400多個成員的基準，根據彭博社編制的數據。它還是沙特塔達沃爾全股指基準中最大的成員。其規模吸引了被動投資者，外國投資者擁有該銀行13%的股份。

過去十年Al Rajhi資產幾乎翻了三倍

政府項目、增加抵押貸款支持放貸人

來源：彭博社

其相對較高的自由流通股和私營部門所有權“使其對外國機構投資者更具吸引力，”迪拜Tellimer新興市場股票策略師Hasnain Malik表示。他補充説，與其他大型指數權重相比，它還吸引了尋求替代俄羅斯風險的投資者，例如全球最大的石油生產商沙特阿美和其他“政府是主要股東”的公司。

可以肯定的是，阿爾拉吉的收入遠遠不及花旗集團等全球同行，儘管兩家公司的市值接近1000億美元。去年，這家沙特銀行的收入約為330億里亞爾（90億美元），而花旗集團的收入為760億美元。