為什麼尼日利亞的奈拉貨幣貶值並且美元稀缺（NGN/USD）- 彭博社

一名街頭貨幣交易商在尼日利亞拉各斯市場手持1000奈拉的尼日利亞紙幣，2023年9月25日星期一。來源：彭博社尼日利亞每天抽取近150萬桶原油，使其成為非洲最大的生產國。然而，這個石油美元國家面臨着反覆出現的硬通貨短缺問題，導致經濟陷入困境。博拉·蒂努布總統於2023年5月上任，着手改革該國的外匯市場並吸引外國資本，但這一過程並不順利。當地奈拉貨幣的價值已經暴跌，導致通貨膨脹上升，央行則通過大幅提高借貸成本來應對 — 這可能進一步扼殺商業活動。

1. 尼日利亞是如何陷入這一困境的？

這個國家經歷了幾十年的政治和經濟管理失誤，其石油財富主要被政治上有影響力的精英所利用。腐敗普遍存在，許多國家機構功能失調，而武裝匪徒和伊斯蘭激進分子在該國北部大片地區肆虐。據世界銀行稱，約40%的尼日利亞2億人口生活在極度貧困中，生活成本的飆升正在加劇這一現象。除了美元短缺外，企業還必須應對永久性的政策不確定性和停電問題。政府在2022年徵收的收入中，96%用於償還債務，導致其幾乎沒有資金用於其他用途。在之前的管理下，央行扮演了高度非正統的角色，向小企業提供貸款並引入多種匯率。該體系旨在改善流動性並鼓勵美元流入，但效果相反，並導致了一個繁榮的平行貨幣市場。

2. Tinubu正在做什麼來扭轉局勢？

他的優先事項包括簡化匯率制度，促進製造業，使電力和公共交通更加便捷和負擔得起，並增加對道路、鐵路和港口基礎設施的投資。上任幾天後，他取消了自上世紀70年代以來一直存在的燃油補貼，僅2022年就使政府損失了100億美元。他還更換了央行行長和其他關鍵機構的負責人。央行允許奈拉更加自由地交易，並轉向通脹目標，而不是試圖控制貨幣供應。2024年2月，央行以創紀錄的400個基點提高了利率，試圖捍衞奈拉並遏制價格壓力。它還試圖解決對美元的需求積壓，向銀行和航空公司提供了額度。

3. 這有效嗎？

這些措施受到了國際貨幣基金組織和世界銀行的歡迎，但對普通尼日利亞人來説卻是非常痛苦的，他們面臨着飆升的燃油和食品成本。通脹率接近30年來的最高水平，主要是由奈拉貶值和汽油價格上漲推動的。自2023年6月以來，奈拉已經貶值了兩次，作為統一官方和非官方匯率的努力的一部分。

奈拉暴跌

來源：彭博社

4. 外國投資者有什麼看法？

他們的第一個關注點是，儘管中央銀行採取了鷹派措施，奈拉似乎仍未觸底。穩定的貨幣將使他們能夠回到該國的本幣債券市場，從而使Tinubu政府減少對外幣借款的依賴。基金經理表示，他們對當局打擊消費品價格上漲和中央銀行獨立性的承諾感到有信心，但這場運動必須繼續，直到實際收益率——債券回報率與通貨膨脹之間的差距——變得正面。

5. 企業受到了什麼影響？

他們一直在掙扎。根據一個行業協會的數據，僅2023年第一季度就有超過700家制造公司關閉。製藥公司GSK Plc、消費品公司寶潔公司和其他一些國際企業因外匯短缺導致進口商品和匯回利潤變得越來越困難而退出了該國。當地企業領袖警告稱，更高的利率可能抑制消費支出和投資。

6. 預後如何？

根據國際貨幣基金組織的預測，Tinubu的政策最終應該對經濟有利，並導致更強勁和更具包容性的增長，預計到2028年，產出將每年增長約3.1%。尼日利亞央行行長Olayemi Cardoso，一位曾擔任花旗集團尼日利亞業務主席的人，於2023年9月被任命為央行行長，他預計2024年通貨膨脹將趨於穩定，並認為奈拉被低估了。隨着許多尼日利亞人甚至無法負擔基本生活必需品，街頭抗議活動正在給政府帶來壓力，要求政策變革造福民眾。

參考書架

• 彭博社關於央行 鉅額利率上調 以及經濟表現的報道。
• 一篇相關的 QuickTake 關於遏制尼日利亞龐大現金經濟的努力。
• 尼日利亞 中央銀行 的 主頁。
• 一篇彭博社 社論 論述為何 Tinubu 沒有時間可浪費。