股市的討厭者打扮整齊卻找不到去處 - 彭博社

Lisa Abramowicz

2024-02-29

華爾街可能會面臨一場清算。但今天的數據大幅下跌並沒有像悲觀者擔心的那樣成為導火索。

攝影師：Michael Nagle/Bloomberg 歡迎來到彭博監控通訊，這是彭博電視旗艦早間節目的最佳訪談和見解，由Jonathan Ferro、Annmarie Hordern和我共同主持。在這裏註冊，如果您還不是訂閲者。

‘始終對好轉感到驚訝’

坦率地説，市場在過去幾周基本上一直在踏水。交易員會在美國股市的表現優於預期的數據後逐步提高出價，然後在關注當天的最新擔憂時賣出一點點。

今天的擔憂是美聯儲首選的通脹指標可能超出預期，導致政府債券收益率上升，潛在地降低股票價格。但像之前的許多擔憂一樣，這種擔憂被證明是沒有根據的，至少目前是這樣。核心個人消費支出價格指數與預期完全一致，讓我們的常駐樂觀派感覺相當不錯。

“悲觀者一直在推動這樣的敍事，即‘任何一天它都會發生，然後就會出現這種弱點’，”文藝復興宏觀的Neil Dutta説。“我只是認為你不能一直這樣做。這就是為什麼我認為共識一直對好轉感到驚訝。”

膝跳反應是股票和債券上漲，基本上因為情況可能會更糟。如果核心PCE通脹率高於預期，我們將處於敍事轉變的邊緣。彭博智庫的艾拉·傑西説，這種數據可能會將10年期收益率推高至4.5%，兩年期收益率推高至5%。

“我認為股票不會喜歡那樣的情況，”JH投資的艾米麗·羅蘭説。

也許那種情況仍會發生。這種通脹指標仍顯示價格穩定朝着錯誤的方向逐漸發展。在我們獲得更具決定性的數據之前，我們又回到了美國股市小幅反彈後引發小幅擔憂、隨之而來的小幅拋售的循環。

達塔試圖説服我，答案其實很簡單，就是不要太擔心。（祝你好運，尼爾——這是我的基因。）問題是，確實存在一些真正的擔憂。

“目前市場上真的存在一種一切都很棒的心態，希望不僅實現軟着陸，而且不着陸，但這並不是真實的情況，否則我們就不會有經濟週期，”羅蘭説。“我認為我們必須記住，經濟週期分析確實很重要。只是今天不存在而已。”

這個統計調整很重要

當政府試圖消除關於通貨膨脹的混亂時會發生什麼，而實際上卻增加了更多？投資者在勞工統計局告訴數據“超級用户”房屋相關組成部分受到一些經濟調整影響的一月消費者價格指數數據後陷入困境。

美國通脹計算中“最有爭議的數字”是所有者等價租金，State Street的Marvin Loh説。（簡而言之，它衡量住房通脹，而一月的數據已經引起了人們的關注。）“我們一直在努力解釋那個數字。”

彭博新聞報道説，該機構通過電子郵件通知了有關變化，試圖撤回，然後保持沉默。Loh説，這個調整的重要性可能會在市場上產生深遠影響，遠遠超出數據的“超級用户”，他開玩笑説他不是其中之一。

“如果混亂繼續存在，通貨膨脹的混亂將繼續存在，”Loh説。所謂的OER是CPI中權重最大的部分，他觀察到，統計調整表明未來可能會有更多的通貨膨脹波動，這可能會危及價格壓力穩步下降的敍事。“這可能有點樂觀。”

‘在約會夜晚的蘋果樂園’

無麩質煎餅。植物蛋白。自動啤酒龍頭。

通脹、支出和技術成為Dine Brands Global Inc.首席執行官約翰·佩頓今早加入監控時的焦點。蘋果貝、IHOP和Fuzzy’s Taco Shop的母公司將其餐廳定位為價值導向，使他們能夠看到更高價格對那些美國人中最富裕階層之外的人羣造成的最嚴重影響。

佩頓表示，儘管消費者表現“非常有韌性”，但他看到用餐者每個季度外出的次數減少了一兩次，選擇打折、限時優惠菜品的客人比例“增加了幾個百分點”。

Dine Brands與特許經營者的角色包括推動技術以減輕利潤壓力。佩頓表示，蘋果貝的啤酒分配器節省了“數十萬加侖”，IHOP剛剛為服務員添加了手持式刷卡讀卡器。即使在減肥藥物時代之前，這些連鎖店也增加了更健康的選擇，同時保持了這些品牌所知的“豐盛份量”。

佩頓承認，儘管做了所有的計劃，有時最好的消息可能來自幸運的機會——比如Fancy Like，由Walker Hayes演唱的鄉村歌曲的副歌是“是的，我們像在蘋果貝的約會之夜一樣時髦。”佩頓説，Dine Brands抓住了這個機會進行宣傳。

“這是上天的禮物，”他説。“我們不知道它會來。他是一個真正的Applebee’s粉絲。”

2024年競選即將開始。今天。

渴望開始總統大選競選活動的美國人——實際上，有人嗎？——今天將有機會預覽，因為總統喬·拜登和共和黨領先者唐納德·特朗普將訪問德克薩斯州參加邊境安全活動。

“這對前總統特朗普來説是一個巨大的機會，”歐亞集團的喬恩·利伯説。“這是他在2016年贏得選舉的原因之一，如果拜登不能改變這裏的敍事，他將陷入更大的麻煩。”

利伯説，由於特朗普想要將這個問題作為武器，國會共和黨否決了一項邊境安全協議，拜登最多隻能設法採取某種行政行動。儘管如此，將責任歸咎於共和黨的無所作為是“內部政治” ，這可能不會引起選民的共鳴，他説。

新的Bloomberg News/Morning Consult民調指出了拜登困境的範圍。搖擺州選民認為這位81歲的總統太老了。儘管77歲的特朗普也有弱點，大多數受訪者認為這位前首席執行官很危險。

考慮到2024年11月美國總統選舉的兩位領先者，喬·拜登和唐納德·特朗普，請指出以下每一項最能描述哪位候選人。

受訪者所説的比例：

來源：彭博新聞社/Morning Consult民調

注：在亞利桑那州、喬治亞州、密歇根州、內華達州、北卡羅來納州、賓夕法尼亞州和威斯康星州進行了4,955名註冊選民的民意調查，調查時間為2月12日至20日，誤差範圍為+/- 1個百分點。由於四捨五入，兩個或更多反應組合可能看起來略多或略少於其組成組的計數。同樣，由於四捨五入，單獨的行可能看起來不會加起來100%。

Lieber對於在老對危險的選擇之後會發生什麼並不特別樂觀，他有獨特的視角。他曾是82歲的米奇·麥康奈爾（Mitch McConnell）的前助手，後者昨天宣佈他將在11月離開參議院共和黨領袖職位。

“這是將火炬傳給下一代，而下一代更加積極，更具對抗性，更不願意也更無法完成任務，” Lieber説。