歐洲央行過早削減利率比推遲更糟糕，調查顯示 - 彭博社

通脹正在回落，美國和英國的貨幣官員也準備放鬆政策，調查對象預測歐洲央行今年將降息三次，每次降幅為四分之一。

攝影師：Angel Garcia/Bloomberg對於歐洲央行來説，過早降低利率將是一個更嚴重的錯誤，而不是過晚降低利率，這是經濟學家調查的結論，他們認為2024年現在將減少一次降息。

近三分之二的受訪者認為，過快地逆轉為控制通脹而實施的一系列加息措施將帶來比等待時間過長更大的危險，這種觀點也被歐洲央行理事會的幾位成員表達過。

就像他們在歐洲央行上次1月份的政策會議之前接受採訪時所説的那樣，56%的分析師仍然認為官員們會通過選擇合適的時間開始放鬆貨幣條件來避免這樣的錯誤。他們繼續預測將在6月初採取首次行動。

“歐洲央行在早期降息和冒再次出現通脹並可能不得不再次加息的風險之間存在權衡，與過晚降息相比，後者顯然是更好的情景，”野村證券的經濟學家Andrzej Szczepaniak説道。“歐洲央行在早期降息和冒再次出現通脹並可能不得不再次加息的風險之間存在權衡，與過晚降息相比，後者顯然是更好的情景，”野村證券的經濟學家Andrzej Szczepaniak説道。

通脹正在回落，美國和英國的貨幣官員也準備放鬆政策，調查對象預測歐洲央行今年將降息三次，每次降幅為四分之一。儘管這比上次調查中的四次要少，但法蘭克福的政策制定者們擔心快速工資上漲可能會危及價格上漲朝向2%目標的逆轉。

歐洲央行的存款利率在3月6-7日歐洲央行理事會下次會議時預計不會改變，目前為4%。經濟學家、投資者和大多數官員現在都一致認為，首次降息將在6月份到來。

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總裁克里斯汀·拉加德週一表示，“當前的通貨緊縮過程預計將繼續”，這一點應該在二月份對20個成員國的數據中顯而易見。在另一項彭博調查中，分析師們預計，當歐洲統計局在週五報告數據時，20個成員國的通脹率將從上個月的2.8%降至2.5%。

執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾與德國央行行長約亨·納格爾和其他鷹派官員一道，警告稱不要過早降低借貸成本，風險包括服務業通脹持續、勞動力市場彈性和紅海地區緊張局勢。

然而，鴿派更擔心經濟的蹣跚前行，2013年下半年勉強避免了衰退，並擔心通脹率低於2%的目標。

儘管對2024年的寬鬆預測有所收斂，經濟學家仍然預計到2025年底存款利率將為2.25%。

“現在市場幾乎已經調整了對首次降息時間的定價和預期，最大的挑戰將是避免任何不必要的誤導，”ING宏觀全球負責人Carsten Brzeski説。

他認為歐洲央行應該在“增加對實際通脹、工資發展和長期通脹預期的需求方面提供更多細節，以便開始降息。”

經濟學家預計短期內增長和通脹將下降

來源：彭博經濟學家於2月23日至28日進行的調查

注：由於四捨五入，百分比可能不會加起來為100

除了歐洲央行的政策決定外，週四還將帶來一輪新的季度經濟預測，大多數分析師預計2024年和2025年的增長以及今年的通脹將下調。大多數人認為2025年和2026年的價格漲幅——對於歐洲央行而言，貨幣政策傳導滯後的重要性——將保持在2.1%和1.9%不變。

儘管通脹似乎在2%左右徘徊，但一些經濟學家不排除借貸成本會維持較長時間較高。

“如果通脹和工資增長證明更持久，我們的基線情景下降息次數較少或利率維持不變的風險，”Scope Ratings高級主管Dennis Shen説。他稱地緣政治是另一個“核心”危險。

通脹、地緣政治是歐元區的頭等關注

來源：彭博經濟學家於2月23日至28日進行的調查

注意：經濟學家被要求評估從1=無風險到5=重大風險的風險

“這些情景存在進一步供給端衝擊的風險，可能影響價格穩定前景，並有可能暫停，甚至逆轉政策正常化步驟，” 沈先生説。

調查對象將11月的美國總統選舉和歐洲民粹主義的崛起列為他們最關注的風險之一。

轉向歐洲央行的審查，他們看到官員們正在表明對更小的資產負債表和需求驅動型流動性提供的偏好，以及永久債券組合和更高的最低準備金要求。