大型科技公司的股票繁榮讓策略師們匆忙跟上漲勢 - 彭博社

圍繞人工智能股票的狂熱已經使華爾街的預測者措手不及，引發了策略師之間的競賽，以跟上股市的漲勢，這已經超出了他們在2024年初的預期。

已經有五家華爾街公司上調了他們對S&P 500指數的預測，該指數在年初上漲了7%，在2023年上漲了24%。僅在過去一週，Piper Sandler & Co、瑞銀集團和巴克萊銀行提高了他們的目標。兩家公司 — 高盛集團和瑞銀 — 自去年12月以來已經這樣做了兩次。

“我從事策略工作已經大約20年了，這是我第一次做這樣的事情，”瑞銀投資銀行首席美國股票策略師喬納森·戈盧布説。他對2024年目標的第二次修訂，將目標提高到5,400，與彭博跟蹤的25位賣方策略師中最高的艾德·亞德尼研究的艾德·亞德尼並駕齊驅。

在5,096.27的水平上，該指數已經超過了平均年底預測值4,899.40，這個數字在2024年僅過去24天就被超越了。即使最高預測值為5,400，也只相差6%。

這讓人想起了去年，當時標普500指數的出乎意料的強勁表現也讓華爾街的預測者措手不及。不同之處在於，2023年他們等到夏天才開始調整他們的展望 — 而在2024年他們不會等那麼久。

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這次的原因對投資者來説並不陌生：大科技公司的主導地位。新的變化是，現在它與人工智能技術以及其改變全球經濟的潛力聯繫在一起。因此，所謂的七巨頭科技股，特別是Nvidia Corp.、Meta Platforms Inc和Microsoft Corp，正在領先並帶動主要指數上漲。

説服懷疑者

到目前為止，它們的財務業績證明了這些變化。根據彭博智庫編制的數據，七巨頭公司去年第四季度的每股收益同比增長了59%，超過了預期的47%。甚至一些最大的懷疑者也開始成為信徒。

Piper Sandler的邁克爾·坎特羅維茨（Michael Kantrowitz），去年曾是華爾街上最悲觀的美股展望者，上週將其標普500指數預測提高至5,250，超過了一些一直看漲的同行的預測。還有滙豐銀行的馬克斯·凱特納（Max Kettner），去年大部分時間都持正確的樂觀態度。本週，他告訴客户，他的團隊上個月降低對美國股市的觀點是“錯誤”的。他表示，該團隊未能預測到人工智能的漲勢。

在面對美聯儲暗示將保持較長時間高利率的情況下，經濟實力對許多策略師來説是一個大驚喜。經濟學家認為未來一年出現衰退的可能性為40%，是自2022年以來的最低水平。在2023年上半年，這一數字為65%。

“我們正在觀察的這段時期與歷史經驗相比是非常不同和獨特的，”巴克萊美國股票策略負責人Venu Krishna説。

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儘管如此，所有這種樂觀情緒讓一些最堅定的多頭感到不安。奧本海默資產管理首席投資策略師約翰·斯托爾茨福斯表示，他要等到標普500指數達到他年底目標5200點之後才考慮賣出。他擔心的是，空頭方在“非同尋常的速度”下投降，形成的波動可能是不可持續的。

‘極度昂貴’

“這是老掉牙的FOMO，害怕錯過，”斯托爾茨福斯説。“而且可能還有YOLO的元素——你只活一次——從我們自去年十月以來看到的勢頭驅動。”

曾因在2023年上漲行情開始時迅速調整觀點而受到讚譽的美國銀行公司策略師Savita Subramanian堅持她年底5000點的預測，在週三的一份報告中寫道，基於估值很難看漲。

她表示，標普500指數“價格與過去到1900年的數據相比處於極度昂貴的水平，”同時也承認將當前價值指標與以往時代的指標進行比較是一項挑戰。

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目前，然而，所有這一切都是有道理的，儘管一些唱衰者將這些收益歸因於情緒、資金流動和定位。

對於瑞銀的戈魯布來説，這是基於像穩健盈利和經濟實力等基本面的。

他説：“將會發生的事情是，這些制定預測的策略師們將不得不問自己，‘在衰退風險正在下降而盈利修正非常健康的環境中，我能證明市場會下跌嗎？’”