華爾街開始傾向於2024年聯邦儲備委員會不再進行“零利率削減”這一想法 - 彭博社

對於美聯儲降息的大膽預測使得阿波羅全球管理公司的託斯滕·斯洛克成為了《監控》對話的焦點。

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重温10年期5%

在我們可以稱之為共識之前，有多少人必須説同樣的話？

我們沒有答案，但確實有很多人在説同樣的話 — 即，越來越有可能的是美聯儲今年不會有降息的理由。

阿波羅全球管理公司的託斯滕·斯洛克是最新一位分享他看法的人，提供了一份關於美聯儲不會在2024年降息的報告，附帶10條理由。這在今天的監控節目中引發了熱烈討論，FS Investments的拉拉·雷姆對這個想法表示強烈支持。她認為隨着投資者逐漸適應更高利率的世界，美國10年期國債收益率將達到5%，而昨天為4.25%。

“我們需要非常小心地抵制這種認為我們需要削減的想法，” Rhame説。“我認為我們沒有它們也能做得很好。”

這與本週早些時候從Bianco Research的Jim Bianco那裏聽到的非常相似。這個想法的一部分是經濟太過強勁，通脹仍然太高，無法證明寬鬆貨幣政策的正當性。但對降息持懷疑態度的另一個原因在於一個令人頭暈的博弈論。

事情是這樣的：美聯儲依賴市場為其做很多繁重的工作。如果央行官員暗示他們計劃收緊政策，市場通常會做出限制性舉措，比如債券收益率上升。這應該抑制信貸創造，降低需求，從而降低通脹。如果美聯儲暗示政策放鬆，情況將相反。

這就是為什麼當美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在去年12月表示中央銀行家們打算在美國經濟沒有明顯疲軟的情況下降息時，這是一個改變遊戲規則的舉措。他釋放了我們在危機之外看到的最大規模的金融寬鬆之一，可能正在導致通脹更為頑固，正如Slok所指出的那樣。

企業債券銷售激增，首次公開募股，合併以及股市的上漲都使公司能夠繼續投資、招聘和提高員工薪酬。反過來，這使得消費支出保持強勁。

“有足夠多的人在消費，這就產生了通脹壓力，”洛克菲勒資產管理公司VantageRock的Avery Sheffield説。

Tallbacken Capital Advisors的Michael Purves對美聯儲停止加息和強勁的美國消費者形成“雙重好運效應”非常樂觀，他認為標普500指數今年可能會達到5500甚至更高的“明顯可能性”。這超過了彭博調查中21位策略師中最高預測的5400，超過了瑞銀的Jonathan Golub的5400。

“我不像Torsten Slok那樣認為會零次降息，” Purves説道，他自己的展望是“一次或兩次”降息。但他補充道：“我認為沒有降息也是非常合理的。”

### 紐約社區銀行？沒有恐慌的理由

“控制方面的重大缺陷”。資產減值。首席執行官變更。對於Janney Montgomery Scott的Chris Marinac來説，紐約社區銀行的動荷主要是因為未能為壓力測試做好準備，而不是按下賣出按鈕的理由。

至少在一天開始時，這在華爾街是少數意見，因為一輪新的股市下跌加深了2024年的暴跌，昨天已經抹去了53%的市值。但Marinac表示，實際情況比頭條新聞所暗示的要好得多。

“我看不出有任何理由削減股票，” Marinac説。“根據昨晚提交的第四季度變更，有形賬面價值只會變動3美分。非常微小。”

Marinac的理由：NYCB，在一次大幅度盈利不佳之後，已經成為關注焦點，並沒有為通過1000億美元資產大關而帶來的新監管審查做好準備。盈利穩固。 新領導團隊正在處理。他説，最新的動盪是一種全面應對措施 — 儘管在我看來，1月份對銀行預測和股息的削減似乎已經是一個全面應對時刻。

如果在這片陰霾籠罩的NYCB雲中有一線希望，那就是：更廣泛市場的反應 — 以及銀行股票的反應 — 表明投資者將這次爆炸視為特定於公司，而不是行業不祥的預兆。

“市場上有巨大的流動性，無論是私人信貸、其他投資者、還是其他願意購買貸款的銀行 — 我實際上認為情況比人們想象的要好得多，” Marinac説。“銀行在出售貸款或清算其他資產時面臨的挑戰是，他們不想今天承受大幅度的損失。他們希望讓時間過去，逐步解決問題。”

讚美電動汽車的幾句話

最近幾周，美國的電動汽車走得很艱難。特斯拉公司的股價飆升已經失速。福特汽車公司和通用汽車公司正在放慢腳步；蘋果公司則是急剎車。中國的低成本車型越來越大。

來自第三條路的埃倫·休斯-克倫威克（Ellen Hughes-Cromwick）介紹了這個自稱為中左翼智庫。她表示，美國應該為自己的進步感到自豪，尤其是考慮到中國長期以來對其工業進行補貼的歷史，她對電動汽車的未來持樂觀態度。她表示，到2050年，電動汽車市場的可尋址規模將達到27萬億美元，內燃機的終結是不可避免的。

“這不是一個‘是否’的問題，而是‘何時’的問題，”她説。

比亞迪公司在墨西哥城展廳展示的電動汽車攝影師：Mariceu Erthal/Bloomberg關於電動汽車市場的未來，拜登政府對與互聯網連接的中國汽車構成美國國家安全風險的討論是最新的變數。休斯-克倫威克對商務部長吉娜·雷蒙多（Gina Raimondo）對評估潛在中國威脅所研究的範圍給予了讚賞。

“她説，從禁止到確保電動汽車中的技術是美國製造或由我們的貿易伙伴製造的，”休斯-克倫威克説。“這是值得的。我們必須確保我們將保護和國家安全、自由和資本主義置於首位。”

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