《彭博社》：華爾街加速比特幣（$BTC）的瘋狂漲勢，大賺一筆

在2024年2月28日星期三，薩爾瓦多伊洛潘戈的一個廣場上有一個比特幣雕像。

攝影師：卡米洛·弗裏德曼/彭博社對於傑米·戴蒙來説，比特幣不比“寵物石”好。對於已故的查理·芒格，沃倫·巴菲特的長期副手來説，它是“極其愚蠢的”。對於美國參議員伊麗莎白·沃倫來説，如果你是恐怖分子、毒販或欺詐者，它是一個很好的工具。

也許吧。但關於比特幣還有另一件事：它不會很快消失。而曾經在華爾街幾乎普遍反對它的態度，日復一日地消失。

隨着最近幾周加密貨幣價格飆升至讓老一輩人震驚的高位——先是4萬美元，然後是5萬美元，接着，僅僅幾天後，達到6萬美元——許多評論家清楚地看到，無論是年輕人還是老年人，富人還是窮人，對比特幣的基礎需求都太強勁且穩定，以至於不會讓比特幣作為一種資產類別的基石崩潰。甚至美國利率的快速上升——長期被視為比特幣的潛在喪鐘——也不足以抑制人們的熱情。“傑米·戴蒙或他的好朋友伊麗莎白·沃倫説什麼都沒關係，”比特幣最長期的支持者之一、億萬富翁、銀河數字控股有限公司的創始人兼首席執行官邁克爾·諾沃格拉茨在一次採訪中説。“很多人相信這裏有價值。”

這種持續的需求給投資行業帶來了緊迫的困境。傳統的巨頭們可以繼續迴避這種以極具波動性和醜聞聞名的資產，即使它被包裝在新的符合監管要求的ETF中。這是超級保守的機構先鋒集團採取的方式。或者他們可以給客户他們想要的，不管風險清單有多長。美國銀行的美林證券和富國銀行等公司是最新採取這種方式的公司，它們讓一些經紀客户獲得新的比特幣交易所交易基金，但不允許他們的顧問推薦這些基金。

比特幣自ETF首次亮相以來穩步攀升

部分原因是近十一支基金成功推出後，這種貨幣已經大幅上漲

來源：彭博社

“華爾街會擁抱任何能讓他們賺錢的東西，所以這並不能告訴你這是好是壞，” 安吉利斯投資公司首席投資官邁克爾·羅森説道，他認為比特幣等加密貨幣的信仰邊緣化了。不是幻想的是所涉及的資金。現在在美國交易的10支比特幣ETF已經吸引了約80億美元的淨流入資金，由投資巨頭富達和黑石管理的基金佔據了大部分份額。黑石的iShares比特幣信託基金僅在短短七週內就累積了100億美元 — 這是ETF有史以來達到這一里程碑最快的速度，而第一支黃金ETF在2024年推出後花了兩年多才實現這一壯舉，根據彭博智庫的數據。

新比特幣ETF創紀錄流入

黑石的基金繼續領先同行

來源：彭博社

截至2024年2月29日的數據

所有這些新的ETF資金需要找到比特幣來購買，在一個以“hodlers”（持幣者）而聞名的市場中，他們樂意緊緊抓住比特幣並觀察數字的增長。當然，每個人都有一個價格，而突然的需求重新激活了加密市場中的零售交易者。隨着價格不斷上漲，活動的激增導致週三出現了一系列中斷和對Coinbase這家美國最大的加密貨幣交易所的一些用户顯示 0美元餘額的臨時情況。然而，新資金帶來的大規模加密貨幣漲勢也威脅到了這一資產類別固有風險的放大 — 這些風險現在也是藍血投資公司的一部分，至少在聲譽上是如此。首席安全官吉米·蘇在幣安警告説，牛市情緒可能導致“ 圈錢” — 一種騙局，開發者炒作一個加密項目來吸引資金，然後帶着資金消失。同樣重要的 — 儘管更加平凡的 — 關注點是比特幣的市場風險。自稱“degen”交易者追逐漲勢，他們正在 借貸資金 來幫助最大化交易利潤，自從大約兩年前像Celsius這樣的加密貨幣借貸機構倒閉後，這種槓桿幾乎已經枯竭。比特幣衍生品的總持倉量，可以槓桿達到100倍，自10月以來在中心化交易所上升了近90%，達到了自2022年初以來的最高水平，當時上一輪加密貨幣牛市崩潰，根據CCData的數據。幣安、OKX和Bybit等加密貨幣交易所的總持倉量都在上升，達到了自2021年牛市高峯以來的水平，根據CCData的數據。以比特幣抵押貸款為抵押的Ledn的貸款賬本已經恢復到2022年底FTX交易所倒閉前的水平，Ledn的聯合創始人莫里西奧·迪·巴託洛梅奧説。因此，許多人預計至少部分最近的漲勢會出現逆轉，只是時間問題，而不是是否會發生。CME集團的數字資產產品正在經歷 創紀錄的交易量 ，因為華爾街投資者尋求傳統的對沖風險途徑。

‘準備失去一切’

“在加密貨幣中持有槓桿、高風險頭寸的交易者應意識到，必將出現不可避免的調整，” 杜克大學金融教授坎貝爾·哈維（Campbell Harvey）説道，他研究數字資產市場。“使用槓桿，你需要做好失去一切的準備。”只有時間會告訴我們，新ETF的所有者對資產類別可能出現的下行風險做好了多少準備 —— 這個類別沒有收入流或實際的大規模金融功能，使其本質上是波動的，容易受到情緒變化的影響。然而，無論比特幣的下一個重要里程碑是70,000美元還是50,000美元，許多人相信ETF大門的開放已經永久改變了遊戲規則 —— 無論是在傳統金融市場還是加密世界。

“這完全合法化了，” 數字資產平台FRNT Financial的首席執行官斯蒂芬·韋萊特（Stephane Ouellette）説。“現在當你和對沖基金交談時，他們會説‘我一直害怕將比特幣列入我的可交易資產和工具清單，但現在貝萊德在那裏，沒問題。’這是一種‘跟上時代’的事情，” 他補充説，週三的漲勢中，嗡嗡聲如此之大，以至於他因為接到的所有電話和即時消息而無法離開辦公桌。

新ETF提供的合法性氛圍使得這輪加密貨幣牛市與以往的繁榮和衰退的加密貨幣週期有所不同，以前的週期是由風險接受的投機者和最終導致他們周圍所有產品崩潰的產品推動的：有時候並非由任何東西支持的加密貸款，以及在那之前，由初創公司發行代幣進行的首次代幣發行籌款，但在許多情況下實際上並沒有生產出任何產品。

許多個人投資者購買ETF並推動這一漲勢的人也不同。比特幣正在吸引“一支新的買家軍”，諾沃格拉茨在週四的彭博電視台上説。他在另一次採訪中補充説：“這是一件大事，因為這是我參與其中的第一次——也就是，你知道的，11年來——嬰兒潮一代和年長人士有了購買加密貨幣的簡便途徑。”

諾沃格拉茨談比特幣激增和以太坊ETF

當然，希望和炒作長期以來一直是加密貨幣牛市行情的主要推動力之一。如今，希望是，這一新一代加密貨幣新兵只是一個開始，因為理財顧問和資金管理人員正在引導更多資金雄厚的客户——不僅僅是富裕個人，還有機構投資者和主權財富基金——進入一個突然可投資的資產類別。

“我認為華爾街只完成了10%的進程，考慮到傳統金融機構不願意和變化緩慢，” Edward Chin説，他是Parataxis Capital的聯合創始人，其客户包括養老基金。“考慮到華爾街資產管理領域的巨大收入機會，我想每個大型參與者最終都將不得不制定加密資產投資策略或產品，即使只是因為他們的客户需求將意味着沒有可用產品將導致市場份額和收入的損失。”儘管如此，很難不注意到加密貨幣最新時代的諷刺豐富多彩——並且思考這一切對於資產類別未來意味着什麼。首先，這一切都發生在山姆·班克曼-弗裏德等待判決的時候，他將根據與他的FTX帝國崩潰有關的欺詐指控被判處多少時間。他的前競爭對手張曉龍也將在下個月接受判決，因為他承認違反反洗錢法等指控，這些指控涉及他曾經經營的幣安交易所。然後還有這樣一個諷刺，即這次牛市幾乎完全歸功於證券交易委員會主席加里·根斯勒。在此之前，他曾是加密行業的主要對手，因為SEC對加密公司的一系列執法行動和多年來拒絕批准現貨比特幣ETF，直到他最終屈服並提供了SEC在一月批准這些基金所需的關鍵投票。

中本聰會怎麼想？

也許最大的諷刺之一是：數字資產市場的壯麗復甦是傳統金融業和加密貨幣結合的結果，而這一結合得到了Gensler的祝福。畢竟，當比特幣在2008年由匿名創造者中本聰構想時，最初的加密貨幣應該提供一種替代方案，擺脱華爾街和政府主導的金融體系。

“整個想法是讓比特幣成為主流金融系統的替代方案，擺脱中心化監管等等。”，Blackwater的創始合夥人邁克爾·奧里爾丹説道。“但是隨着比特幣ETF的出現，情況卻相反。中本聰會在墳墓裏翻身。”

事實上，這句話中還藴含着一種諷刺：15年過去了，仍然沒有人確切知道中本聰是誰，或者他們是否已經去世。無論是好是壞，中本聰的發明仍然活躍着。