瑞士的節儉共識已經消失：彭博社的五個當日主題

Bastian Benrath關於自助服務。—訂閲我們的通訊每日五大主題並在週日收到首都傳聞直接發送到您的郵箱**。

銀行家如何，退休人員也如此

瑞士：山脈，金錢，穩定。自上週末以來，這個對瑞士的形象突然出現了一個不同尋常的問號。首先，央行行長托馬斯·約旦完全出乎意料地宣佈了他的辭職，然後選民們通過了一項明顯的養老金增加，儘管其資金來源尚未完全澄清。這是自1848年以來，瑞士人首次在公投中違背政府意願通過更高的社會福利。

瑞士關於養老金改革的公投

來源：瑞士政府

這一新現象很大程度上可能與國家在Credit Suisse的情況有關，後者毫不猶豫地提供了數十億的擔保，但對於廣大民眾的更多國家服務卻經常以財政拮据為由拒絕。因此，與德國不同，瑞士沒有廉價的兒童看護，醫療保險明顯較窄，與平均收入相比國家養老金較低。

因此，選民們自己抓住了幸福。在這個政治受到非書面法律影響的國家，人們談論着一份破裂的社會契約：經理和銀行家在獎金和過度行為方面保持克制，公民在社會要求方面也是如此。瑞士信貸似乎是這個破壞了這一協議的最後一根稻草。週日，人民也收回了他們的簽名。

迄今為止，尚無關於如何資助更高養老金的計劃。財政部長卡琳·凱勒-蘇特已經表示，這可能需要提高增值税。這也表明：瑞士即將迎來不確定的時期。

今天可能會影響市場參與者的事情，由萊納·比爾金、亞歷山大·凱爾、斯蒂芬·卡爾和鮑里斯·格倫達爾向您報告：道格拉斯冒險前行，沒有金髮女孩，微觀世界，透明度-虛假信息和運動鞋銀行家。

道格拉斯冒險前行

可能在復活節前，香水連鎖店道格拉斯可能會重新在股市上市。在法蘭克福股票市場的再次上市將加快償還債務，減少利息成本，從而提高財務靈活性和未來的增值。道格拉斯於2013年從股市摘牌。現在，該公司計劃通過首次公開募股（IPO）和約3億歐元的額外資金注入，實現約11億歐元的股本流入。IPO後，CVC資本將間接繼續持有道格拉斯的大部分股份，金融投資者不會出售股份。克雷克家族仍將留在公司董事會。隨着為抑制通貨膨脹而結束的加息，IPO市場的低迷逐漸消退。道格拉斯的上市將是今年法蘭克福的第二次，之前是軍火供應商Renk。

沒有金髮女孩

歐洲央行關於其利率決定的數據依賴性造成了不確定性，這對歐元並不是好兆頭，Nour Al Ali在Markets Live Blog中寫道。直到6月，這可能是最早的降息時間點，還有如此多的數據需要處理，這可能會考驗外匯交易員的耐心。上週五公佈的2月通脹率為2.6%，核心通脹率為3.1%，同樣令人失望。然而，消費者價格下降趨勢幾乎不可忽視。根據彭博經濟學的Nowcast預測，整體通脹率可能在本月降至2.2%。與此同時，工資增長阻礙了通脹世界的實現。“我不相信金髮女孩的情景”，德國銀行首席經濟學家Jörg Krämer在談到勞動生產率發展時説。當前的Sentix經濟指數顯示歐元區連續第五個月改善，當前狀況和預期都不那麼消極。德國指數連續第三個月下降。Sentix首席Hübner表示，“德國的非凡且不幸的經濟政策阻礙了復甦。”

微觀世界

自去年對房地產融資商Corestate進行債務重組以來，其在德國房地產泡沫的關鍵位置角色變得越來越明顯。這家與眾所周知的問題兒童Adler和Aggregate有關係的基金經理是金融家、股東和開發商之間相互關聯利益的生動例證，這些利益共同導致了德國房地產行業陷入糟糕的狀態。在廉價資金時代，Corestate幫助開發商以最少的自有資本建立大型房地產投資組合，通過吸引追求回報的投資者。利率突然上升使這種商業模式岌岌可危。許多項目基於高租金和銷售價格的假設，這些假設現在不再現實。它們現在揹負着無法承擔的債務。

透明度-虛假信息

俄羅斯監聽到的空軍軍官之間關於可能對克里米亞使用Taurus火箭的Webex會議越來越成為政治問題。據塔斯社報道，俄羅斯外交部已經召見了大使亞歷山大·格拉夫蘭姆斯多夫。一些綠黨和自由民主黨支持向烏克蘭提供Taurus導彈，而德國總理肖爾茨迄今為止反對。他的國防部長皮斯托裏烏斯昨天稱這段錄音的公開發布——根據德國方面的説法是真實的——是一種“混合攻擊以散佈虛假信息”。內部必須調查是否在未加密通信中違反了IT安全規定。肖爾茨本人稱這一事件“非常嚴重”，他的議會領袖穆滕尼希以及自由民主黨都不想就這起事件成立調查委員會。皮斯托裏烏斯拒絕人事後果。左翼認為軍官們的考慮“明顯構成犯罪”，右翼要求召開國防委員會特別會議，因為政府的“疏忽和領導不力”正在將德國推向戰爭一方。

運動鞋銀行家

對銀行家有愛！這可以評論目前KfW Ipex銀行發生的事情。一年多前，由於當時的能源危機，辦公室的温度被調低，所以所有員工都得到了毯子。現在，同事們可以期待由僱主提供的運動鞋。就像毯子一樣，這些鞋對員工完全免費。據銀行透露，這完全是管理層的主意。他們顯然不想對使用做出規定，並透露這些鞋——印有KfW Ipex銀行標誌的鞋子——也可以在業餘時間穿。當然，一些員工可能會很樂意使用這些運動鞋。然而，也許有些同事會更喜歡得到現金獎金。

發生了什麼

• 拜耳-部分成功
• 漢莎航空受到威脅
• 比特幣超過$65,000