即使超級悲觀的紐約大學經濟學教授努瑞爾·魯比尼感到樂觀（但他仍然擔心）- 彭博社

努瑞爾·魯比尼加入了監控進行了一次延長出現，談論市場、美國選舉的風險、中國和一個不穩定的世界。

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‘沒有着陸’

我們所有人都沒有理由保持消極 — 即使是著名的悲觀主義者努瑞爾·魯比尼。

魯比尼，這位經濟學家和《巨大威脅：威脅我們未來的10個危險趨勢，以及如何應對》的作者，在今天早上加入我們的監控時，對大多數威脅都表現得樂觀。可能的最大風險？經濟過於強勁。

“實際上有一個嚴重的可能性，人們所説的‘沒有着陸’，增長保持在潛力之上，通貨膨脹保持不變，”他説。“矛盾的是，增長的好消息可能對市場不利，如果這意味着美聯儲不會像人們現在期望的那樣削減利率。”

以悲觀著稱的魯比尼發現在美國經濟中找不到太多負面因素，這在標普500指數一次又一次創下歷史新高的時候傳遞出了一個相當強烈的信息。這就是為什麼儘管估值已經很高，我們已經看到許多策略師對標普指數年底目標進行了多次調升的原因。這也是為什麼阿波羅全球管理公司的託斯滕·斯洛克很難看到美聯儲今年如何降息。

他認為即使在2024年沒有任何降息，最大的股票仍然能夠繼續上漲。這是因為較大的公司通常有固定利率債務，這意味着它們沒有承受更高的借貸成本。這些公司往往也是最大的僱主，因此它們的韌性會滲透到更廣泛的經濟中。

好消息，對吧？但斯洛克的敍事，就像魯比尼的敍事一樣，存在風險，因為對一些公司和消費者來説，資本成本正在上升。喬恩問斯洛克是否看到下一個可能出現的問題 —— 美聯儲完全放棄降息，並認為寬鬆的金融條件值得進行一次加息。

“這肯定是痛苦的交易。沒有人準備好迎接即將到來的加息，”斯洛克説，他並沒有走得那麼遠 —— 但值得注意的是，他也沒有否定這個想法。

富國銀行的達雷爾·克朗克指出，即使市場從預計將進行六次降息變為目前的三次降息，股市仍在繼續猛漲。他説，如果共識跟隨斯洛克的軌跡，並得出結論稱2024年不會有美聯儲的救助，那麼華爾街可能會受到警醒。

“我不知道數據是否會讓他們這樣做，”克朗克説。“如果我們沒有降息，是的，那麼我認為市場必須重新定價。我認為共識仍然過於堅定，認為降息即將到來，對於沒有這種助推力，我認為股市將很難維持當前的估值。”

這個星期還能更大嗎？

本週的新聞將像錘子一樣砸向華爾街。對於那些在家裏記分的人：

• 星期二：超級星期二在15個州和一個地區舉行初選和支持會議。喬·馬修和凱利·萊因茲將在紐約時間晚上8點在彭博電台進行特別的超級星期二報道，然後在彭博電視上進行同步直播，時間為晚上9點至11點。
• 星期三：美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾開始在國會舉行為期兩天的證詞。劇透：通脹背景不利於他儘早而非晚地提到降息。
• 星期四：喬·拜登總統發表國情諮文。 （下文有更多內容。）
• 星期五：美國的就業報告將於上午8:30發佈。我們將在監控和本通訊中進行全面報道。

擔心有所糾正

監視一定是反面日。雖然魯賓尼看到了經濟樂觀，但一位華爾街股市牛市者卻擔心股市會出現5%至10%的調整。

“人們一直問我會有多大，”RBC Capital Markets的Lori Calvasina説道，她在2024年標普500指數目標為5150點，使她成為彭博調查中最樂觀的策略師之一。“我説，看，不能超過10%，因為超過10%就是增長恐慌了。”

她的估計是：“如果你看5%至10%的範圍，也許更接近5而不是10，因為每個人都想要這個回調。”

Calvasina的歷史以及她同行的上升 — 美銀美林的Savita Subramanian剛剛將她的預測從5000點上調至5400點 — 自然而然地引發了人們對於她是否會再次調整數字的猜測。Calvasina説，確實，人們越來越接受美國強勁的增長。與此同時，她補充説，市場情緒看起來異常強勁。

“我認為年底時我們會更高，”Calvasina説。“但這可能不會是一條平坦的道路。”

拜登的挑戰：扭轉所有這些懷疑

本週讓演講簡短。11月份出去投票。Pangaea Policy的Terry Haines向總統喬·拜登提供了這些建議，他的國情諮文比往常更加棘手，因為他的慘淡連任民意調查結果。

“他需要與那些對他是否勝任工作持懷疑態度，對他的工作表現持懷疑態度的人交談，” 海恩斯説，敦促拜登及其團隊為週四制定更緊湊、更有力的講話，並放棄“洗衣單”式的方式，宣揚每一個白宮的成就。他説，風格很重要。

《紐約時報》是最新一家發現拜登太老 — 81 歲 — 無法連任的新聞媒體，與 一項在搖擺州進行的彭博社/晨間諮詢民調 結果呼應。在與唐納德·特朗普的競爭中，他繼續沒有得到對美國經濟的認可，而特朗普被認為將在明天的超級星期二初選中大獲全勝。儘管如此，海恩斯認為拜登有機會獲勝。

“如果你看到紐約時報都在説是時候尿牀了，你就知道在這些問題上政治中心在哪裏。我認為拜登的團隊會像他們在2020年所做的那樣，動員選民，不會認為這些選票是理所當然的，” 海恩斯説。“但是，不，我不同意現在是恐慌的時候。”

這歸結於拜登競選團隊的有效運作 — 以及特朗普。海恩斯説，儘管特朗普的共和黨基礎仍然忠於他，但這位前總統缺乏一個統一的共和黨和超越他的核心支持者的途徑。

雷蒙德·詹姆斯的埃德·米爾斯表示，拜登面臨的挑戰很簡單：“他必須把這件事變成對唐納德·特朗普的一次公民投票。”

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