韓國央行董事會重組增加風險，前董事稱-彭博社

央行為抑制債務需求所做的努力與最近政府為穩定房地產市場所採取的措施存在分歧。

攝影師：Woohae Cho/Bloomberg韓國央行的政策委員會即將失去所有早期的抑制通脹鬥士，這給未來如果通脹再次出現時努力抑制價格壓力帶來了不確定性，一位前政策總監表示。

韓國央行正在經歷多年來最大的重組之一。即將離任的包括Cho Yun-je和Suh Young Kyung，他們將在4月結束他們的四年任期。這兩人是在2021年8月央行上調關鍵利率時委員會中唯一的成員，成為全球首批開始縮減疫情時期刺激措施的央行之一。

“他們親眼目睹了過度寬鬆政策的不利影響，”於2月底退休的貨幣政策部門總監Hong Kyungsik説。“因此，他們支持了發達國家最早的加息。”

委員會任期

韓國央行的兩位最資深成員將於4月離任

來源：韓國央行

Hong在決定退出創紀錄的0.5%低利率的討論中坐在前排，因為他在2021年7月接管了政策部門，以支持七名委員會成員在此之前一個月的舉動。

在極低利率環境中觀察金融不平衡並及早應對這一經驗，現在尤為寶貴，因為央行將面臨越來越大的轉變壓力，Hong説。Cho和Suh離任後，理事長李昌勇和理事申成煥將在一段時間內是唯一具有早於2023年的經驗的成員。

韓國還將在4月舉行議會選舉，這對於總統尹錫悦在其任期至2027年結束時的政策議程至關重要。新董事會成員的提名通常在與總統辦公室磋商後進行，總統辦公室對候選人有最終決定權。

與房地產市場相關的信貸風險可能是推動董事會朝向寬鬆的因素之一。洪説，這些擔憂促使該銀行放緩加息步伐，並最終將利率維持在2023年的大部分時間內的3.5%。

與建築行業相關的挑戰可能會持續下去，例如泰陽工程建設公司等開發商由於住房市場困境而陷入債務困境，這將對政策方向進行考驗，洪説。

上個月，一位未透露姓名的董事會成員表示，央行應該在接下來的三個月內考慮降息，這一建議遭到了李的反對，他表示在2024年上半年實施這樣的舉措將會很困難。

洪表示，現在央行轉變仍為時過早，因為對抗通脹的鬥爭需要繼續，這與李的觀點一致，後者表示，儘管美聯儲主席鮑威爾已經暗示將比預期更早地進行政策轉變，但每家央行今年都有更多的空間來制定自己的路徑。

“野火已經熄滅，但灌木火繼續燃燒，”洪説，這意味着儘管通貨緊縮已經開始，但價格上行風險仍然存在。

風險包括外匯匯率，據洪説。作為一個嚴重依賴進口食品和能源的國家，韓國需要其貨幣的穩定性。韓國央行稱韓元貶值是其在2022年底進行比平時更大幅度加息的原因之一。

洪表示，消費者對通脹的預期仍然過高。上個月，衡量一年通脹預期的指數上升至144，自去年10月以來首次上升。消費者還認為未來一年價格將上漲3%，而韓國央行預計2024年通脹率將在中2%左右。

家庭債務再度上升尤為令人擔憂，這支持了繼續打擊資產泡沫的觀點，他説。

央行為抑制債務慾望所做的努力與最近政府為支持住房市場採取的措施相沖突，例如為低收入家庭提供特別貸款和為新生兒父母提供較低的抵押貸款利率。

2月的通脹數據將於週三早些時候發佈。