鮑威爾的講話對專注於財政問題的市場來説毫無吸引力-彭博社
Lisa Abramowicz
美聯儲下次利率決定將在兩週後公佈 — 這讓主席傑羅姆·鮑威爾在國會證詞中的懸念減少了一些。
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‘引人入勝而又扣人心絃。’並非如此。
想象一下：如果 美聯儲政策 對市場影響不那麼大會怎樣？
目前似乎就是這種情況。華爾街 今天和明天 對美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的預期有所降低 — 尤其是考慮到下次利率公告和兩週後的新點陣圖即將到來。
“我很想讓這成為一個關於鮑威爾和ADP的引人入勝而又扣人心絃的對話，” PGIM固定收益的湯姆·波切利在剛剛收到主席的禁止發表言論後，緊隨其後的是新的 ADP 二月份私人工資單打印。“但我們需要加倍努力。”
Porcelli不需要道歉，因為在我們有奢侈的時刻，可以在某種程度上忽略最新的央行言論中學到重要的教訓。
“我們會談論到我們臉都要氣青了，”BlackRock的Kate Moore承認。“通貨膨脹和聯邦政策以及解析所有這些和演講是我們將要做的事情。也就是説，我們真的必須專注於公司在這個經濟中能夠賺錢。”
最終，正如摩根士丹利的Jim Caron昨天在一份備忘錄中寫道的那樣，“財政政策可能比貨幣政策更重要。” 換句話説，市場行動可能更多地取決於政府支出和美國赤字，而不是近期的聯邦行動。
Caron在很大程度上談到了對增長和股票的財政助推，因為美國仍在部署幾年前通過的法案中批准的資本。事實上，我們聽到了對美國股市的看漲論點再次被許多嘉賓重複。
美國銀行資產管理的Eric Freedman簡單地説：“我們繼續讓贏家奔跑。” 他將大科技公司歸入這一羣體，並且甚至在“輝煌七”的分裂中找到了一個“温和的積極因素”，因為這意味着投資者正在關注公司特定的故事，而不僅僅是追逐動量。
財政故事還有另一個更為惡劣的角度，因為它繼續壓倒貨幣政策。如果利率維持在目前水平，美國面臨的赤字將變得越來越難以融資。
瑞穗證券美國的史蒂夫·裏基烏託警告稱，市場遲早會意識到財政過剩的問題，通貨膨脹調整後的基準利率可能會從目前水平上漲約100個基點。
裏基烏託説：“曲線長端的實際收益率可能會回過頭來説，‘等一下，夥計們，這裏有問題。’”
### 我們可以談談這場競選中的政策了嗎？
尼基·黑利已經退出了競選。2024年的競爭已經縮減到了總統喬·拜登和前任唐納德·特朗普。但是對於投資者來説，拜登或特朗普的勝利意味着什麼？如果有一個時刻開始討論這個問題，那就是今天。
美國銀行資產管理的弗裏德曼説：“我們在關注即將到來的選舉中最重要的因素可能是，第一是貿易政策，第二是監管政策的走向。”
最近一些監控的嘉賓指出，拜登的第二個任期歸結為：我不是那個人。AGF投資的格雷格·瓦利爾指出，特朗普也可以這樣説。
“他並沒有真正定義很多事情，對嗎？我不確定他在中東、以色列和加沙問題上的立場是什麼。他什麼都沒説，”瓦利爾説。“拜登可以直接問特朗普，你對奧巴馬醫改有什麼建議？他想廢除奧巴馬醫改。他想用什麼來替代？特朗普只是一般性地談論了所有這些事情。他最終將不得不明確表態。”
與此同時，拜登明天晚上有機會在他的國情諮文中闡明他的立場。
“喬·拜登真的需要打出一記全壘打，”瓦利爾説。“如果他犯錯，説錯話，那將是災難性的。這是他有機會面對龐大觀眾羣體的大好時機，他需要展示自己仍然是一個有競爭力的候選人。”
監視將繼續圍繞着“這有什麼關係”這個問題糾纏不休。特朗普的減税政策明年到期，兩大主要政黨都不認真對待不斷威脅到投資者的赤字問題，財政刺激正在減弱，特朗普正在威脅全面徵收關税，拜登的監管機構已經冷卻了併購活動 — 華爾街在今年11月有很大的利益。
特斯拉的困境不斷加劇
誰在他們的特斯拉公司2024年的賓果卡上寫下了“涉嫌縱火”？
在德國一個電力塔發生火災後導致電力故障，迫使特斯拉停工其柏林附近的工廠，限制了生產並增加了壓力，這對一家已經預計增長放緩的汽車製造商來説是雪上加霜。截至昨天，特斯拉的年初至今股價暴跌達到27%。
彭博社的克雷格·特魯德爾幫助解釋了工廠周圍的一些背景。如果這場大火是有意引起的，重要的是要記住，特斯拉已經成為一個極具爭議的存在，因為工廠位於一個林木茂密的地區，特魯德爾指出。
“如果你只是關注埃隆·馬斯克在X上的帖子，你可能會認為，‘等一下，德國的一些左翼人士已經失去理智，決定破壞一家電動汽車工廠’，你在想什麼？” 特魯德爾説。“實際上，當地對這家公司擴張存在真正的反對意見。”
看中國的行動，而不是聽其言
華爾街醒來後得知中國領導人正在為今年5%的經濟增長計劃進行辯護的消息。利蘭德·米勒説，不要理會他們。
曾經神聖的GDP目標現在只是一個“遺物”，中國貝殼書的首席執行官兼聯合創始人説，無論世界第二大經濟體看起來多麼糟糕。
“市場現在必須克服的 真正問題在於理解中國正處於一個新的範式中，”米勒説。“領導層的經濟優先事項完全不同，他們對目前的增長水平並不那麼失望。”
觀察中國的行動，他説。習近平專注於國家安全，建設國內芯片能力，並將供應鏈帶回國內（特別是在美國加大對策的情況下），政策正在朝着這些目標彎曲。米勒表示，對外國投資的熱情言辭只是“政策上的不連貫”，因為習近平也在向這些投資者施壓。“當今的規則是他們希望做足夠多來維持事物運轉。他們並不試圖刺激事物。他們不在乎投資回報，”米勒説。“過去投資股市的日子，閉上眼睛，每個季度回來查看，將你的股息兑現給大科技巨頭的日子——顯然已經結束了。”
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