聯儲影響減弱，當地因素成為新興亞洲債券市場的重要因素-彭博社

該地區與本地收益率的貨幣相關性在一月份上升，這是由於美聯儲開始重新定價而導致的初期激增。

攝影師：Samsul Said/Bloomberg新興亞洲的貨幣和債券之間的關聯性在減弱，因為國內因素開始超過海外影響。

根據彭博數據，該地區10年期收益率與美元-亞洲貨幣之間的30天相關性從去年年底的0.43下降到週三的0.35。相比之下，同期歐洲、中東和非洲以及拉丁美洲的相關性上升。

美國和歐洲政策制定者最近的鷹派言論使美元受限，減少了共同波動的程度。這使得區域性政策寬鬆等內部因素削弱了本地貨幣並提振了債券價格。

高盛策略師包括卡馬克夏·特里韋迪在上週的一份報告中寫道，在中國、泰國和韓國，國內利率更多受本地經濟週期影響，因為“在這些地方，央行正在表明更願意與美聯儲和其他主要央行背離的意願”。

新興亞洲外匯和債券波動現在更少同步

亞洲的相關性今年有所下降，而全球同行的相關性有所上升

來源：彭博

注：10年期新興市場基準與美元-新興市場貨幣之間的平均30天相關性

該地區與本地收益率的貨幣相關性在一月份上升，這是由於當地與美國利率差距較小，使得該地區的債券和貨幣更加脆弱。

在韓國，2月份政策會議上提出要在接下來的三個月內降息的異議聲引發了市場對央行持鴿派立場的預期。同樣，在泰國，政府加大了對央行放鬆政策的壓力，因為通貨緊縮和新冠疫情後經濟復甦疲軟的情況持續存在，導致市場對降息的押注也在增加。

另外，中國一直在採取寬鬆的貨幣政策來對抗通貨緊縮壓力。它在一月底意外降低了存款準備金率，並在上個月宣佈將五年期貸款基準利率下調25個基點。

可以肯定的是，價格粘性風險繼續影響政策決策，一些分析師認為該地區更加謹慎。

新加坡RBC資本市場亞洲外匯策略主管阿爾文·譚表示：“我認為今年通脹將繼續下降，但速度會放緩。與此同時，亞洲央行將尋求開始放鬆政策，儘管它們中的大多數可能會等待美聯儲首次降息。”