《彭博社》：朱庇特基金在客户大量撤資六年後，面臨關鍵人風險之戰

連續六年客户資金流出，領導層頻繁更迭，數輪裁員，朱庇特基金管理公司(Jupiter Fund Management Plc)經歷了許多動盪。

現在，負責管理這家總部位於倫敦的資產規模約520億英鎊（660億美元）中約五分之一的本·惠特莫即將離職，這預示着這家陷入困境的公司可能面臨另一個潛在風險：關鍵人員風險。

惠特莫將於今年晚些時候離職，這是一次事先宣佈的舉措，公司甚至已經宣佈了接替者。高管們擔心，一些投資者資金可能會隨着他一起流失。但對於首席執行官馬修·比斯利來説，最大的挑戰之一在於尋找方法來減輕可能未來離職的影響，因為他正在努力挽救這家有着39年曆史的公司的命運。

在一次採訪中，比斯利表示，他正在專注於這個問題，並加大瞭解決這個問題的力度。

“在某個時候，每個人都會離開朱庇特，這是不可避免的，因為人們會退休，沒有人能永遠工作，”首席執行官告訴彭博新聞。“我的工作是制定繼任計劃，有時是內部的，有時是外部的。”

朱庇特約270多億英鎊的資產，主要不包括私人委託，由大約三到四名經理以及一個多資產團隊管理。更多的離職和資金流出將意味着資金池將集中在更少的經理手中，加劇關鍵人員風險。

朱庇特的關鍵人員風險

朱庇特超過一半的資產由少數幾名經理管理

來源：彭博社，公司文件

由貝扎勒爾、阿倫託恩和朱庇特梅林團隊管理的資產顯示為公共基金。經理們得到副經理和下屬團隊的支持，可能在私人委託中管理更多資金。根據彭博社和公司文件編制的數據顯示，惠特莫爾管理着近100億英鎊的公共和私人基金，而自1997年以來一直在公司工作的債券經理亞里爾·貝扎勒爾管理着約80億英鎊的兩隻公共基金。阿瑪迪奧·阿倫託恩四年前通過收購梅里安全球投資者加入公司，管理着約35億英鎊。由62歲的約翰·查特菲爾德-羅伯茨領導的五人多資產團隊管理着至少58億英鎊的公共基金。

“這一統計數據掩蓋了這些基金實際上由少數關鍵人物管理的事實，”倫敦七投資管理公司的投資組合經理彼得·斯利普表示。他補充説，例如，貝扎勒爾“顯然存在關鍵人風險。”

成立於1985年的朱庇特曾是英國家喻户曉的名字。但自2018年以來，公司經歷了三位首席執行官的變動，約220億英鎊的客户資金流失，股價在這六年中暴跌超過80%。2020年收購梅里安並沒有對其業績的好轉起到太大幫助。

公司的困境也象徵着困擾整個主動資產管理行業的問題，因為大西洋兩岸的公司都在努力在資金流出和利潤擠壓的情況下謀求增長。投資者越來越轉向更便宜的產品，如交易所交易基金和被動基金，以尋求更好的回報。

木星應對資金外流問題

客户連續六年撤資

來源：彭博社，公司聲明

因此，如今要發展任何主動管理基金並不像20年前那麼容易。例如，到2023年中期，被動基金在美國共同基金和交易所交易基金中佔據了一半的資產，比2022年的47%和2021年的44%都要高，根據彭博社編制的數據。

然而，木星的問題與其較大的競爭對手不同，後者通常多樣化，並不面臨類似程度的集中風險或客户一夜之間撤資的風險。一些與木星規模相當的上市競爭對手存在相對類似的集中情況，但他們沒有受到那麼多的資金外流影響。

“在小型和中型資產管理公司中，集中是很常見的，”Numis分析師大衞·麥肯説。“客户通常可以隨時認購和提取資產”，這可能會對公司的底線產生相當大的影響，他説。

自2022年10月接任以來，首席執行官比斯利一直試圖讓木星不再過於依賴少數幾種策略，目的是通過推動規模較小的基金來實現更多樣化。他已經啓動了一系列他預計將吸引更多資金的主題車輛。

外部人才

比斯利表示，集中情況並不像看起來那麼糟糕，並補充説，他和高級副手每週會見一兩位來自其他基金公司的投資經理，作為木星“對建築外人才的持續評估”的一部分，無論是為了繼任計劃還是吸引新人才。

他相信從競爭對手聘請Alex Savvides來取代Whitmore表明朱庇特仍然能夠吸引頂尖人才並吸引資金流入。他説，朱庇特給予表現優異的員工如此豐厚的報酬，以至於近年來沒有一位明星經理人離開加入競爭對手。

自從Beesley擔任CEO以來，朱庇特已經聘請了五位基金經理，同時也有五位離開，包括Whitmore。其中一些人在公司重組時離開，而另一些則開始自己的公司。

一些朱庇特的競爭對手已經察覺到機會。知情人士稱，包括施羅德集團在內的三家競爭對手管理的英國股票基金已經吸引到一些Whitmore和Savvides的客户的興趣，這些人要求不透露身份討論機密信息。

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與此同時，朱庇特的一家少數股東GVQ UK Focus基金在二月份向投資者發出備選方案的通知。彭博編制的數據顯示，該基金持有朱庇特1.6%的股份。

儘管2023年有兩個季度出現資金流入，但朱庇特報告稱全年淨流出達22億英鎊，但表示在降低成本和擴大機構業務規模方面取得成功。一些分析師的態度更加積極，但彭博跟蹤的10位分析師中尚無人給予該股買入評級。

2月22日，朱庇特宣佈業績時，股價飆升了11%，但與一年前相比仍下跌約40%。

“我認為外界還沒有看到我們作為一家企業所做工作的全部範圍，”比斯利説。“現在還為時過早。”