加拿大的IPO荒年已滿一年，前景未明 - 彭博社

加拿大最大的首次公開發行市場正在迎來一個令人沮喪的里程碑，已經整整一年沒有新的企業上市了，投資者的注意力集中在一小部分主題上，高級銀行家們預計在2024年下半年之前不會有任何緩解。

多倫多證券交易所正在經歷一場 歷史性 的IPO荒期；在這個國家主要交易場所上市的最後一家公司是 鋰版税公司，該公司於去年三月籌集了1.5億加元（1.11億美元）。新上市公司的缺乏引發了人們對加拿大股票市場作為籌集資本場所的健康狀況的擔憂。

“如果加拿大有一家與人工智能相關的IPO，我相信它會很受歡迎，但問題在於我們的經濟並沒有專注於投資者想要投資的領域，”花旗集團加拿大市場部門負責人格蘭特·科納漢説。他補充説，加拿大在技術、製藥和醫療保健領域尚未像美國那樣發展出廣度和深度。

美國交易所正在看到投資者想要的領域重新活躍起來。今年，那裏的公司通過IPO籌集了72億美元，其中包括消費品公司威爾遜網球拍製造商 阿默體育公司的16億美元發行和醫療保健公司 BrightSpring Health Services Inc.的6.93億美元IPO，這兩者是五大最大的IPO之一，根據彭博社編制的數據。

多倫多證券交易所IPO數量降至30年低點

2023年加拿大頂級交易所只有一個IPO，自1993年以來最少

來源：彭博社

“如果你看看在美國發生的IPO，它們不在能源領域，不在採礦領域，也不在銀行和保險業，” Kernaghan説道。“這佔了加拿大上市股市的四分之三。”

多元化一直是加拿大市場多年來面臨的挑戰，儘管包括Shopify Inc.和Constellation Software Inc.在內，一些科技公司在該國成功擴張。然而，科技股僅佔S&P/TSX綜合指數的8.6%，而在標普500指數中，該行業的權重接近30%。

即使在加拿大的初級交易所，新股發行也一片蕭條。到目前為止，2023年只有一家空白支票公司Navion Capital II上市，並募集了25萬加元。

全球IPO匱乏

直到最近，加拿大並不是唯一為IPO匱乏而苦惱的國家。高利率推高了2023年全球發行量至十多年來的最低水平，儘管美國和歐洲的回暖跡象開始顯現，但行業內許多人都建議耐心等待。

“我們相信，隨着條件的正常化，IPO市場將迎來複蘇，”多倫多證券交易所的首席執行官Loui Anastasopoulos表示。他指出了一些令人鼓舞的跡象，比如First Quantum Minerals Ltd.上個月通過股票銷售籌集了約115億美元，以及從發行票據中籌集了16億美元，以及初級交易所上的其他活動。

“在我們看來，融資活動的增加可能會刺激企業發行方面的回暖，” Anastasopoulos在一封電子郵件評論中説道。“我們需要看到更多的交易，在一個持續的時間段內。”

據銀行家稱，IPO的回暖預計不會在夏季之前出現。

“我認為上半年不會有任何新動向，”加拿大蒙特利爾銀行資本市場主管Peter Miller説道。與潛在發行人的對話讓Miller更有信心，他表示下半年將會有一些較大規模的發行。

加拿大的財政和創新部門拒絕就該領域新股票發行不足是否令人擔憂發表評論。

“我們的經濟計劃是為了促進加拿大經濟增長，”加拿大財政部長兼副總理Chrystia Freeland的發言人Katherine Cuplinskas説道。“我們正在創造經濟條件和機會，以及必要的資本，讓加拿大企業增長和成功。”

打破僵局

在加拿大IPO的冬季，高級銀行家們預計需要一筆大交易來打破僵局，並給中小市值發行人帶來信心。

“從過去幾年我們看到的枯竭情況來看，我預計至少在最初階段我們會看到更多關注較大市值、更流動性的股票，”加拿大國家銀行金融市場副主席、股本市場Daniel Nowlan在一次採訪中説道。

Nowlan表示，2022年和2023年的二級發行市場也表現不佳，總交易量在低200億美元左右。這大約是歷史平均水平的一半。然而，根據彭博社編制的數據顯示，加拿大的發行量在2月份上升至31億加元，由First Quantum Minerals的交易引領，這是自2022年12月以來的最高水平，數據顯示。

美國市場上公開上市的增加也將有助於提振加拿大的IPO情緒，據BMO的米勒稱，北美市場是相互整合的，購買美國股票的投資者也在購買加拿大股票。

即使像Reddit公司準備在未來幾周在美國上市，銀行家們預計在幾個月之後才會有潛在發行人嘗試在加拿大進行IPO。

米勒描述了預期的下半年反彈將是逐漸迴歸到更正常活動水平的過程。

“這不是一蹴而就，”他説。