中國經濟增長放緩引發擔憂，儘管全球股市出現反彈-彭博社

乘客們在2024年1月5日星期五在中國廈門的渡輪上靠近一面中國國旗。

攝影師：Raul Ariano/Bloomberg根據最新的彭博市場實況調查，中國不斷的經濟困境可能會對全球市場的上漲產生影響。

儘管世界第二大經濟體存在房地產部門動盪、根深蒂固的通縮問題以及與美國的地緣政治緊張局勢等問題，但全球股市仍創下紀錄，美國經濟的韌性、人工智能的熱潮以及印度和印尼等地的增長繼續推動着這一上漲。約238名MLIV Pulse調查受訪者中有四分之三對今年中國問題波及其他主要經濟體表示擔憂。這凸顯了全球投資者對中國經濟困境和缺乏有效政策應對可能衝擊全球投資和消費週期的擔憂。

“這是一個正在放緩的龐大經濟體，”“中國增長放緩對全球經濟構成風險，”Saxo Capital Markets HK Ltd.的市場策略師Redmond Wong表示。

全球股市上漲面臨中國經濟下滑

我們問道：您對今年中國問題波及其他主要經濟體有多擔憂？

來源：2024年3月4日至8日的彭博MLIV Pulse調查，共有238名受訪者。

中國的規模和對其他經濟體的影響力使其難以忽視。瑞士百達財富管理公司亞洲首席策略師兼亞洲研究主管Dong Chen警告稱，中國可能會向全球出口通縮。他指出，中國公司正在削減太陽能電池板和電動汽車等領域的價格，這可能會對全球產業產生影響。

反過來也是一樣的。

“在出口到中國軟經濟地區的該地區的任何公司都會受到影響，”abrdn的投資總監Xin-Yao Ng説。

在中國的問題引發了對來自中國困境的傳染風險的擔憂，而中國的基準CSI 300指數正在從三年的下跌中反彈。過去一個月的上漲，可能在一定程度上得到了所謂的國家隊的幫助，引發了關於中國股市是否觸底的爭論，但意見仍然分歧。MLIV Pulse調查顯示，大約有相同數量的投資者計劃在未來12個月增加和減少對該國的敞口。

中國牛市雖有回升，但失去了一些地位

來源：彭博MLIV Pulse調查。其他受訪者選擇保持他們的敞口穩定或表示他們沒有任何敞口。

“經濟面臨的結構性和週期性問題仍然阻止了長期全球配置資金增加對中國的倉位，”EFG Asset Management HK Ltd的基金經理Daisy Li説。“在美國大選年的地緣政治緊張局勢”和“缺乏‘大爆炸’刺激”可能會阻止全球資本進入，她補充道。

雖然習近平主席的政府正在尋求打破中國債務驅動增長的循環，可持續地擴大經濟，但他的5%增長目標和諸如發行超長期政府債券計劃等措施上週在全國人大期間宣佈未能安撫國際投資者。相反，超過一半的MLIV Pulse調查參與者預計這次會議一個月內將被視為基本無關緊要。

“人們對國會沒有深入討論住房或地方政府債務問題感到失望，”黃説。“在我們看到一些基本變化之前，我看不到任何引發市場大牛市的催化劑。”

此外，許多受訪者認為中國股市可能會陷入持續的低迷，類似於上世紀90年代開始困擾日本的那場低迷，當時決策者試圖遏制基於大幅膨脹的房地產價值和金融體系陷入危機的信貸泡沫，這場危機攪動了股市幾十年。

在沒有大的政策催化劑的情況下，股市看起來註定會走上一條波動的道路。摩根士丹利預計，隨着國家財政預算低於預期，對企業盈利前景不利，主要資金流入可能會受到限制，短期內由於宏觀不確定性持續存在以及美國收益率達到峯值的滯後效應。

“中國股市必須適應比過去低得多的經濟增長，”Saxo的黃説。“投資者必須對較低的增長進行定價，但同時要增加風險溢價，因為經營環境更加不確定。估值必須更低。”

MLIV Pulse調查每週由彭博讀者在終端和在線上進行，由彭博的Markets Live團隊負責，該團隊還經營 MLIV 博客。受訪者包括全球的投資組合經理、交易員和散户投資者。

本故事是在彭博自動化的協助下製作的。