摩根大通對拉丁美洲的樂觀態度是否合理：JP斯皮內託 - 彭博社

圖片：法新社2024年的前兩個月，拉丁美洲已經展示了其超越增長預期的能力。

該地區最大的兩個經濟體，巴西和墨西哥，正在放緩，但並沒有像最初擔心的那樣嚴重，安第斯國家似乎正在恢復疫情期間失去的一部分動力。通貨膨脹持續降温，預計更低的利率應該會給經濟活動帶來額外的推動。更重要的是，拉丁美洲已經進入了一個積極階段，地緣政治和貿易流動似乎對其有利。摩根大通公司的經濟學家們在上週發佈的一份長達109頁的區域性詳盡報告中捕捉到了這一機會：

“拉丁美洲的經濟增長在過去大部分時間內都超出了預期，該地區似乎在週期上處於良好位置。然而，故事不僅僅侷限於週期，還涉及結構性問題。拉丁美洲的長期前景應該會受益於最近地緣政治分歧帶來的可能尋找安全、廉價和可靠供應來源。該地區是原材料和製成品生產國，與大多數地區有良好關係，擁有相對穩固的民主制度，這些因素可以推動未來幾年與世界其他地區的貿易和投資聯繫。此外，近年來通過的一些經濟改革”。

我無法更同意。自20年前大宗商品超級週期開始以來，拉丁美洲的經濟基本面處於最佳狀態。除了JPMorgan的專家列出的原因外，我還會提到該地區相對年輕的人口，他們已經接受了高科技並學會了處理官僚環境。此外，該地區擁有遠離全球可能衝突的土地（比如最近購買了阿根廷一座5000米高的山脈等荒野土地作為核戰爭的安全避難所的科技界巨頭）。

然而，儘管有這種熱情和無可爭議的潛力，但該地區的即期經濟前景卻不容樂觀：根據JPMorgan的估算，今年國內生產總值僅增長1.6%，到2025年增長至2.3%。其他估算大致相符：國際貨幣基金組織預測該地區（包括加勒比地區）2024年和2025年的GDP增長率分別為1.9%和2.5%。

這些數字並不令人滿意。如果這是拉丁美洲的輝煌時刻，人們期望的增長率應該遠遠超過1.5%-2.5%的平庸水平。如果該地區想要解決長期存在的問題，從貧困到不安全和不平等，就需要以兩倍甚至更高的速度擴張。

今年擴張率相對較低的原因有特殊的原因：阿根廷可能會經歷深度萎縮，直到（如果）總統哈維爾·米萊的衝擊療法成功扭轉該國的停滯；儘管巴西已成為出口超級大國，但似乎存在財政過度，這將阻礙該國的發展；墨西哥似乎沒有充分利用nearshoring的機會。

然後，存在長期難以解決的問題：該地區在教育、創新和技術方面投資不足，或者投資不當；其國家在腐敗排行榜上名列最後；犯罪、暴力和法治薄弱阻礙了建立穩固法律體系以支撐高度信任社會。所有這些因素導致勞動生產率落後於除中東和北非以外的所有地區。

當然，政治也是一個問題，以不斷變化的意識形態和兩極化為特徵。無論其政治需求和信仰如何，拉丁美洲國家政府應共同制定一項嚴肅的戰略，以促進投資、推動競爭並應對該地區的共同威脅，從有組織犯罪到移民和氣候變化。貨幣政策當局和企業領袖必須更加雄心勃勃和富有創意，如果他們想要利用這股勢頭並實現該地區所需的活力。改善一個國家的商業環境的努力必須超越意識形態。

機會很多：巴西和圭亞那正在經歷石油革命；墨西哥現在是美國最大的貿易伙伴，可以進一步加深與世界最大經濟體的製造業一體化；阿根廷應該像巴西在過去二十年那樣推動其農業生產率的增長；該地區擁有成為可再生能源強國的空間、生物多樣性、風力和太陽能；旅遊業可以幫助創造數十億美元的額外收入；音樂和體育推動該地區軟實力的增強，人工智能也可以幫助縮小與發達國家的技術差距。

具體來説，可以採取許多措施來促進正規性（根據聯合國經濟委員會拉丁美洲和加勒比地區辦事處的數據，近一半的就業崗位屬於非正規經濟），並加快婦女更快地融入勞動力市場，這自然會推動增長率。儘管聽起來有些老套，但拉丁美洲通過區域一體化可以獲益良多，從促進貿易模式到共同基礎設施項目，再到改善國內/國際交通和連接（目前還不能直飛從墨西哥城到里約熱內盧，或者從聖保羅到蒙特雷）。提高高速互聯網的接入，特別是在偏遠地區，以及減少監管扭曲也將有利於競爭力。

世界銀行的一份新報告從“地域”角度獨到地探討了低增長問題，提到了一些這樣的政策建議以及許多其他建議：“為了以可持續和包容的方式加快增長，該地區需要將其由資源驅動型發展模式轉變為更好利用其城市勞動力技能和勞動力的模式，” 報告指出。

當然，這一切不會一夜之間實現，也不會讓今年或明年的增長率看起來更好。然而，短期緊急情況必須讓位於長期戰略思維。拉丁美洲手中握有一副好牌，但繁榮不會憑運氣降臨；為了實現這一目標，該地區的領導者和人民必須努力奮鬥。

原始註釋：摩根大通對拉丁美洲持樂觀態度是正確的：JP Spinetto