黑石、阿波羅、貝恩押注好萊塢，受電視業衰退考驗 - 彭博社

阿波羅全球管理公司的附屬公司去年為位於加利福尼亞州伯班克市正在建設中的16聲音舞台牧場提供了4.8億美元的貸款。來源：Worthe房地產集團黑石集團、阿波羅全球管理公司和貝恩資本押注數十億美元，認為像Netflix這樣的服務將為好萊塢聲音舞台帶來無窮無盡的需求。他們即將發現他們是否錯了。

新的娛樂設施正在創紀錄地建設，並且正好在像華特迪士尼公司這樣的製片人面臨投資者壓力要削減成本並從流媒體中盈利的時候上線。對於聲音舞台所有者來説，入住率下降，租約變得更短。

據CBRE集團稱，在洛杉磯，正在進行中和計劃中的建設可能會使當前庫存增加50%。在紐約地區，開發商正在建設11個新的園區，將生產空間增加30%。根據該州電影委員會的數據，喬治亞州的設施自2010年以來已增長了100倍，達到450萬平方英尺（418,000平方米）。

彭博社影視時光芭比的歌謠使比莉·艾利什成為獲得兩座奧斯卡獎最年輕的人緊急：西里安·墨菲憑藉在《奧本海默》傳記片中的角色獲得他的第一個最佳男主角奧斯卡獎《奧本海默》獲得七項奧斯卡獎，包括最佳影片、導演奧斯卡最新消息：令人難忘的時刻和值得注意的語錄“每個行業都會有一段時間發生一些動盪，”Affinius Capital副主席、與房東Hackman Capital Partners合作擁有18個物業和130個聲音舞台的合作伙伴Craig Solomon説。在流媒體推動的增長多年後，影視工作室房地產“可能正處於生命週期的那個時刻。”

儘管洛杉磯和紐約的主要投資者相信他們將避開發展過剩，但一些建築商正在按下暫停鍵。

上個月，電影製片人泰勒·佩裏在亞特蘭大停止了一項價值8億美元的建設項目。根據彭博新聞看到的一份報告，2月份該市的舞台僅有38%被佔用。根據CBRE的報告，在紐約，與電影和電視相關的公司2023年的新租賃簽約較去年同期減少了85%。其他項目因審批緩慢和融資緊張而面臨延遲。

眾多電影場地

洛杉磯影視工作室空間的建設或規劃創紀錄

來源：CBRE Group Inc.

注：* 2025年-正在建設中

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主要的製片廠和較小的製片人們仍在從去年編劇和演員的罷工中恢復過來 — 這些罷工使工作停滯了數月。

這與2021年形成了很大的變化，當時 TPG 公司支付了 11 億美元收購了芝加哥和多倫多的 Cinespace Studios。當時，房地產聯席負責人 Avi Banyasz 表示，流媒體的增長，部分受到疫情的推動，導致了對工作室空間的“需求激增”。該公司拒絕就本文發表評論。

華納兄弟探索公司，作為最大的電影和電視製片商之一，自 2022 年合併以來一直在削減成本。Netflix 公司去年發佈的原創節目減少了 130 部。迪士尼在 2023 年裁減了 8000 多個職位，作為削減每年 75 億美元成本的一部分。

“我們並沒有公開宣佈，但我們已經取消了一些我們認為不夠強大的項目，”迪士尼首席執行官鮑勃·艾格在 3 月 5 日的投資者會議上説。

對於電視和電影製片人來説，與勞動力成本或税收激勵相比，租賃工作室空間的成本在製作預算中佔據了很小的比重，根據 Hackman Capital 的首席執行官邁克爾·哈克曼。增加的建設成本和緊縮的融資使得在新項目上獲利變得更加困難，尤其是在核心市場之外。

“在經濟衰退和最近的持續的黑天鵝事件之後，比如雙重罷工，貸款人和投資者已經退縮了，”哈克曼説。“對於沒有專業知識的開發商和投資者，他們僅僅認為‘如果我建造它，他們就會來’，那些日子已經結束了。”

到目前為止，已建立的聲音舞台並未受到即將違約或困境的威脅。但有跡象顯示需求在減少。

援引罷工，哈德遜太平洋地產公司，與黑石集團合作的合資夥伴，報告稱其舞台的租賃率從去年的96.8%下降到上個季度的84.7%。公司表示，拍攝需要時間才能恢復，預計要到2024年下半年才能完全恢復。

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派拉蒙環球，CBS和MTV的所有者，報告稱2023年聲音舞台租金收入為3400萬美元，低於2022年的6500萬美元和2021年的1.45億美元，因為它一直在剝離房地產，而罷工去年停止了製作。

目前正在尋找合作伙伴重新開發曼哈頓的CBS廣播中心，這是曼哈頓的一個完整街區。該公司拒絕置評。

不斷上升的借貸成本正在侵蝕利潤率。根據債務文件，哈德遜太平洋與黑石擁有的九處物業的11億美元抵押貸款的月供從2021年的1.22百萬美元飆升至6.34百萬美元。

“我們對工作室業務的長期實力保持信心，特別是在洛杉磯等核心市場，歷史上供應受限驅動了二級市場的初期增長，”哈德遜太平洋總裁馬克·蘭馬斯在一封電子郵件中説。

哈德遜與Blackstone、Vornado Realty Trust和紐約市經濟發展局合作，投資了3.5億美元在曼哈頓建造的Sunset Pier 94 Studios，這是曼哈頓第一個專門建造的工作室校園空間。

管理着約90億美元資產的貝恩資本房地產正在推進聯合項目，包括布魯克林的兩個地點和價值6億美元的洛杉磯校園。

“指數增長不是一條直線，而是一系列正弦波或曲線，”貝恩資本房地產合夥人喬·馬爾科尼在一次採訪中説。“你需要確信自己處於最理想的位置，因為在持有期間很可能會碰到正弦波的底部，而正是位置和質量為你提供了彈性。”

“週期來了又走，”他説。“在洛杉磯創作產品和內容的需求永遠存在。它會回來的，屆時每個舞台都會被佔滿。”