從埃塞俄比亞到盧旺達，非洲債券乘着降息預期的浪潮-彭博社

一個燈籠攤販在埃及開羅賽義達澤因納市場上拿着一疊埃及鎊紙幣，準備迎接齋月，拍攝於3月7日。

攝影師：Islam Safwat/Bloomberg非洲主權債券的上漲勢頭幾乎沒有停歇的跡象，包括埃塞俄比亞、加納和盧旺達等國家的證券價格已上漲至近兩年來的最高點。

這使得非洲債務風險溢價與美國國債之間的平均差距降至自2022年4月以來的最低水平。

對非洲主權歐元債券的需求——所有這些債券都被評為垃圾級別——最初是由多邊借貸機構注入的資金和違約國家在債務重組方面顯示出進展的跡象所激發的。

現在，全球市場越來越確信美國將降息，這可能導致投資者將目光投向風險更高的市場以獲取豐厚的回報。

“我們正處於市場預期加息週期結束甚至今年晚些時候降息的時期，”Gimme Credit的高級新興市場分析師Franck Bekaert表示。“高收益債券提供的回報與股票回報相當。非洲債券的溢價仍然相當高，相對於發達國家債務而言具有吸引力。”

個別故事繼續支持情緒。

埃及和國際貨幣基金組織於3月6日同意提供80億美元的貸款計劃，世界銀行將為這個北非國家提供另外30億美元，支撐了該市場。

“埃及支持的巨大規模提振了許多處於壓力和困境中的人，”Coeli Frontier Markets AB的固定收益投資組合經理Maciej Woznica説。

今年早些時候，肯尼亞發行了15億美元的歐元債券，減輕了該國的壓力並緩解了市場的壓力，Woznica説。

發行量減少

儘管理論上降低風險溢價可能會鼓勵非洲大陸更多國家發行新債務，但不太可能會出現搶購。

“我們距離尤其是疫情前的情況還有一段距離，因為高收益市場的淨發行量仍然異常低，”資產管理公司Ninety One Plc的投資組合經理Thys Louw説。“儘管我們看到一些來自單一B級信用的發行，但仍然相當有選擇性。”

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