RBC認為隨着通脹恐慌加劇，美聯儲的中性利率將達到4%或更高-Bloomberg

本週美國的經濟報告只是下週主要事件的開胃菜：美聯儲的利率決定、主席傑羅姆·鮑威爾的新聞發佈會和新的點陣圖。

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美國，我們有問題

過去一週的一個明顯結論是：美國面臨的通脹問題比許多人想象的更為嚴重。

這給下週的美聯儲聯邦公開市場委員會會議帶來了真正的困境。官員們是否會表示他們不打算像他們之前認為的那樣在今年削減利率？或者在股市上推遲一切？他們會什麼都不做嗎？

如果您希望從美聯儲官員那裏得到目前最大經濟難題的答案，您將得不到任何答案。他們沒有答案。這正是一些交易員感到沮喪的根源，他們發現贏家繼續贏，而數據可以説出你想要聽到的話。

“時代精神從‘哦，天哪，我們要陷入衰退’轉向‘哦，經濟如此之好，我們不必降息’，”阿爾派恩·薩克森伍茲的莎拉·亨特説。“來回搖擺不已。”

例如，本週我們接連收到了比預期更高的通脹數據。今天的數據顯示：不包括石油和天然氣的進口價格上漲了0.2%，而預期是下降0.2%。這進一步加劇了消費者價格和生產者價格超出預期的情況。

有人可能會認為這並不是真正的通脹，或者只是通往美聯儲2%目標的崎嶇道路。但RBC的Elsa Lignos持有不同看法。

“我們從去年夏天開始了降息週期，當時我們預計終端利率將在3.75%左右，” Lignos説道。“現在我們已經修正了這一預期，預計今年將降息三次。但更重要的是終端利率 —— 我們現在實際上預計將超過4%，我認為這可能是接下來更有趣的故事。”

考慮到選舉的不確定性，每個人都在摸索方向，Hunt補充道。

“美聯儲最終會走向何方將是一件大事，而這也在不斷變化。我們現在聽到的是超過3.5%，也許是4%。” Hunt説。“很難説，是的，讓我們制定一個計劃，讓我們根據X朝這個方向發展來制定計劃。”

BMO Capital Markets的Ian Lyngen讚揚了美聯儲迄今在控制美國通脹方面的工作，但承認了圍繞金融條件是否真正具有限制性的不確定性。這是一個關鍵問題，因為美聯儲基金利率上限目前為5.5%，背景中出現了經濟疲軟的跡象以及那些令人失望的通脹數據。

下週三的美聯儲消息將是一個三重奏，包括政策公告、主席傑羅姆·鮑威爾的新聞發佈會和新的經濟預測，即點陣圖。Lyngen專注於明年的降息預期，預計將有75個基點的降息，並表示如果美聯儲暗示到2025年利率將維持較高水平，國債交易員將不會高興。

“下週最大的風險是我們都看到2024年的點陣圖，上面寫着50個基點，而不是75個基點的降息，這可能引發更為劇烈的熊市傾斜，”Lyngen説。

Nvidia的實力展示

特斯拉公司失去了其“壯麗七人組”頭銜。蘋果公司從全球市值第一的位置下滑。這兩者之間的共同點是什麼？Wedbush Securities的丹·艾夫斯表示，這是來自中國的拖累。他的結論是：這種情況也會過去——與此同時，看看人工智能先驅Nvidia Corp。

“現在是他們的世界，其他人都在支付租金，”艾夫斯在週一開始的Nvidia年度人工智能大會之前説道，屆時首席執行官黃仁勳將發表講話。

“這是一個盛大的入場，也是一個展示。對於穿着黑色皮夾克的詹森來説，這是一個展示實力的事件，表明在當前人工智能領域，其他人都在跟隨他的步伐，”Ives説道，他的Wedbush同事馬修·布萊森剛剛將對英偉達的目標股價提高到了1000美元。（這意味着從昨天收盤價算起將會上漲14%，對於今年股價上漲了78%的股票來説，這只是一個小幅波動。）

Ives表示，他對人工智能的樂觀主要基於股市的擴大，包括軟件公司——他提到了微軟公司、Palantir Technologies Inc.和Salesforce Inc.等公司——在芯片製造先驅英偉達之後。

彭博社的馬克·古爾曼表示，蘋果正在努力迎頭趕上人工智能領域，他加入節目幫助揭示了昨天關於該公司收購加拿大人工智能初創公司DarwinAI的消息。

“不要忘記，蘋果實際上是第一個推出現代人工智能語音控制市場的公司，2011年推出了Siri，”古爾曼説道。“那時候，感覺蘋果領先了四年。而今天，感覺蘋果落後了四年。”

在股價下跌10%的一年裏，蘋果可能需要人工智能的助力，這是Mag 7中表現第二糟糕的，僅次於特斯拉的35%暴跌。Ives表示，這兩家公司將在與北京關係繼續惡化的情況下找到立足之地，而它們的巨型科技同行在很大程度上避開了這種動盪。

“對於蘋果和特斯拉來説，在中國國內發生的事情，它們是被盯上的對象，”艾夫斯説。

DC進展的低門檻

別看現在，但在華盛頓有一絲樂觀情緒，認為在4月30日強制削減的最後期限之前，可以完成所有12項全年支出法案，據AGF投資的Greg Valliere稱。

瓦利爾説，六項措施已完成，另外五項接近完成，國土安全部門——毫無意外地——是異類。

“我認為事情開始有所進展。難以置信，”瓦利爾説。“如果我們有12項中的11項，那就不錯了。”

值得注意的是，完成這些拖延的瑣事將讓國會轉向拜登總統提出的為烏克蘭和以色列提供額外援助的請求，瓦利爾説。眾議院議長邁克·約翰遜已表示願意讓這些措施繼續進行。

另一方面，這都是相對的。這些措施是為從10月1日開始的財政年度準備的。而2024年的競選仍然集中在像南達科他州州長克里斯蒂·諾姆的單身漢風格的自我炫耀成為唐納德·特朗普的競選搭檔，以及拜登對日本尼泊爾鋼鐵公司——作為美國的堅定盟友——接管美國鋼鐵公司的表演性反對。

“這是我們一生中最漫長的選舉，”阿爾派恩·薩克森伍茲的亨特説，她並不是在誇獎。

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