現金充裕的思科公司為增長和回報轉向淨負債位置 - 彭博社

Cisco，總部位於加利福尼亞州聖何塞，本週完成了對軟件製造商Splunk的收購。攝影師：David Paul Morris/Bloomberg對於Cisco Systems Inc.來説，對Splunk Inc.的280億美元收購不僅標誌着其迄今為止最大的多元化努力，而且標誌着歷史性轉變為淨負債資本位置，旨在增強增長和股東回報。

這家總部位於加利福尼亞州聖何塞的信息技術和網絡設備提供商通過現金、商業票據和長期債務（包括上個月135億美元的債券）資助了Splunk交易。Cisco加入了最近一系列借款人，利用投資級市場融資併購活動。

這樣一來，Cisco擺脱了三十年來的淨現金頭寸，沒有緊急計劃在本週完成交易後立即減少債務 —— 比預期提前了大約半年。

“隨着時間的推移，我們將有能力決定是減少槓桿還是繼續保留債務，這取決於利率走勢，”首席財務官Scott Herren在接受採訪時表示。他補充説，Cisco將專注於紀律資本配置和投資增長，而不是“專門追求減槓桿”，並拒絕提供Cisco債務的目標比率。

股東回報

Cisco承諾每年在股票回購上花費50億美元，另外每年支付65億美元的股息，這將消耗公司每年產生的140到150億美元的自由現金流的大部分。截至1月27日結束的財季，公司現金及現金等價物為137億美元，而上一年同期為90億美元。

“我們承諾在股票回購上更加穩定，”Herren説道。“當你將其保持在一個一致的水平並保持在那裏時，分析師更容易建模。”公司在最新的盈利發佈中宣佈每季度股息增加一分錢。

“他們持有債務似乎是他們資本結構戰略的轉變。他們從未處於淨債務狀況，”彭博智庫分析師Woo Jin Ho指出，指向可以追溯到1994年的數據。

作為最近債券發行的一部分，提供30年和40年期限表明，如果投資者和評級機構不反對，公司可能願意擁有淨債務頭寸，該分析師表示。

標普全球評級為Cisco最近的債券給予AA-評級，而穆迪評級則給予A1評級。

Herren表示，關於是否、何時以及如何減少債務的決定將取決於貨幣政策和現金持有量的前景。“目前，債務成本或資產負債表上現金的利息率之間沒有太大差距，”他説。

週三，美聯儲將其基準聯邦基金利率保持不變，交易員減少了對今年降息的押注。Herren表示，美聯儲的決定不會對公司的業務決策產生重大影響。

Splunk集成

公司現在完全轉向Splunk的集成，重點是通過讓銷售團隊合作來增加收入。Splunk提供數據可觀測服務，監控內部系統的網絡健康和網絡安全風險。

Cisco和Splunk計劃很快宣佈一些聯合產品，Herren説。“我認為在最初的六到十二個月內不會有任何成本協同效應，”他補充道。

上個月，思科表示打算裁員全球工作人員的約5%，截至7月29日結束的財年末，全球員工人數約為85,000人，這是因為網絡硬件銷售給企業客户疲軟。Splunk在11月份宣佈了削減。

Herren表示公司不認為有必要進一步削減成本。

Splunk將幫助思科增強其人工智能能力，首席財務官表示，並加強其循環收入。收購後，思科一半以上的收入將基於訂閲，比目前的約50%要高，他説。