碧桂園、萬科收益將暴露中國房地產危機的程度 - 彭博社

來自碧桂園控股有限公司和中國萬科股份有限公司的收益本週應該會顯示中國房地產困境對世界第二大經濟體的影響程度。

隨着銷售額暴跌，碧桂園的現金危機正在惡化。上個月，香港法院收到一份債權人的清盤申請書，公司的危機進入了新的篇章。

來自碧桂園控股有限公司和中國萬科股份有限公司的收益本週應該會顯示中國房地產困境對世界第二大經濟體的影響程度。Rachel Yeo在彭博電視台有更多報道。

隨着中國房地產市場停滯，萬科的問題可能會波及其他開發商。上週五，富國評級將萬科的信用評級降級至垃圾級別，這是本月第二次出現這種情況，因為該公司面臨銷售疲軟和融資渠道有限。此前，這家房地產公司從興業銀行獲得了14億元人民幣（1.95億美元）的貸款，這是為了防止其首次違約而採取的增量措施。

彭博智庫分析師Kristy Hung表示，利率下調、首付比例降低和放鬆購房限制等房地產刺激措施可能無法在信心動搖的情況下振興新房銷售。

來自中國銀行股份有限公司、中國農業銀行股份有限公司、中國工商銀行股份有限公司和中國建設銀行股份有限公司的收益也應該能夠揭示房地產危機的走向。在央行利率保持不變後，他們上週三保持了基準貸款利率。儘管早前採取了貨幣和財政寬鬆措施，但貸款在二月份增長速度創下紀錄最慢。

銀行可能會成為政府房地產救助措施的“受害者”，BI分析師陳國豪和吳偉康表示，中國承諾在本月早些時候向全國人大提出的建議之後，將完善房地產政策。

值得關注的亮點：

**週一：**華潤置地（1109 HK）的房地產租賃業務應該已經提振了2023年的利潤，而更高的總租金收入可能會抵消房地產開發業務中毛利率下降的情況，BI表示。管理層可能會討論將更多資產拆分為商業REITs。

**週二：**比亞迪（1211 HK）預計2023年淨利潤增長高達86%，這家電動汽車製造商在初步財報中表示，新能源汽車銷量達到紀錄。隨着中國電動汽車行業競爭加劇，BI預計比亞迪將專注於市場份額擴張和產量，考慮到其大眾市場產品線。他們補充説，受出口和高端品牌支持，盈利能力可能會在價格下調的情況下保持穩固。

• 農夫山泉（9633 HK）的年度調整淨收入可能擴大26%，估計顯示。該公司將利用中國消費者向健康生活轉變的趨勢。BI表示，隨着穩定的成本幫助提高利潤率，中期內它應該會實現強勁的盈利增長。與此同時，它面臨着來自中國民族主義者的抵制呼籲，這些人在線上批評該品牌的幾個方面，包括其包裝可能與日本有關。
• 安踏體育（2020 HK）全年收益將得到所有業務部門貢獻的增加支持，估計顯示。這家中國運動服裝製造商的銷售增長表明其當前模式應該有助於奪取市場份額，從競爭對手李寧那裏獲得。Citi的分析師表示，在其持有46%股權的子公司安踏美在第四季度出現超出預期的虧損後，2024年和2025年的共識預測可能會被修正。

**星期三：**中國工商銀行（1398 HK）的利潤在2023年基本持平，因經濟停滯和房地產問題持續存在。央行努力保持借款成本低很可能促進了貸款增長，但以犧牲貸款利差為代價。包括工商銀行在內的銀行將成為資助電動汽車、電池、半導體和人工智能等行業的先鋒，彭博社稱。

**星期四：**碧桂園（2007 HK）的全年虧損將進一步擴大。就在本月早些時候首次未能支付人民幣債券利息後，這家開發商面臨着一場尋求清算的訴訟。這家開發商在二月份的銷售額出現了至少七年來的最大下滑，銷售不振還威脅着其完成建設項目的能力，彭博社稱。

• 萬科（2202 HK）的年度調整淨收入預計將下滑18%，顯示出隨着非國有開發商謹慎對待，流動性壓力逐漸增加。2024年前兩個月簽約銷售額下降了43%，受低端和較弱的二線城市影響，拖累了整體表現，彭博社稱。放緩的簽約銷售額和對房地產竣工的優先考慮可能會給其現金流增加更多壓力。
• 中國銀行（3988 HK）和農業銀行（1288 HK）的調整淨收入可能僅增長個位數，因為去年對企業的放貸僅增長了1.7%。預計2023年和2024年不良貸款比例將較低。儘管中國銀行業今年股價有所上漲，但大型銀行仍然低於其賬面價值的一半。

更多閲讀
* 要訂閲跨您的投資組合的收益報道或其他收益分析，請在彭博終端上運行NSUB EARNINGS * 點擊查看本週來自美國和歐洲收益報告的重點