俄羅斯保持利率不變，烏克蘭的襲擊引發通貨膨脹風險 - 彭博社

bloomberg

2024-03-22

俄羅斯央行週五未改變利率，因為它在應對包括襲擊烏克蘭邊境地區在內的通貨膨脹風險。

在連續第二次會議上，決策者將主要利率維持在16%不變，與彭博社調查的經濟學家一致的預測一致。俄羅斯央行沒有就下一步可能的走向提供指導，表示“緊縮的貨幣條件將在經濟中長期維持。”

在莫斯科做出決定後，央行行長埃爾維拉·納比烏利娜重申，一旦央行看到通脹放緩的令人信服的證據，貨幣寬鬆的開始更可能出現在下半年。

包括別爾哥羅德和庫爾斯克在內的地區最近幾周面臨無人機和導彈襲擊，烏克蘭正在發起一場針對基礎設施和工業設施的運動，包括石油設施，試圖破壞俄羅斯的戰爭機器。

在本月的選舉之前，俄羅斯總統弗拉基米爾·普京聲稱取得壓倒性勝利，連任第五個任期，政府在努力遏制食品價格飆升方面非常活躍，這是選民的主要抱怨。

現在，傳統上價格實惠的食品，如雞肉，可能會在對別爾哥羅德地區的襲擊持續時變得更加昂貴，這是俄羅斯所有家畜和家禽生產的14%。

食品價格在前線地區的增長超過了莫斯科

過度的食品通貨膨脹風險蔓延到鄰近地區

來源：彭博經濟學估計

注：與2021年12月相比

此外，據一些估計，今年至少有九家主要煉油廠遭到成功襲擊，目前已使該國總產能的11%停機。儘管俄羅斯境內的加油站油價變動不大，但一系列襲擊引發了聖彼得堡國際商品交易所上汽油和柴油價格的激增。

彭博經濟學的看法…

“我們將央行的聲明解讀為證據，表明它不再認為加息是必要的——這是央行在二月份的選項之一。如果通脹報告顯示進一步放緩，我們認為本週期的第一次政策利率下調可能最早會在4月至6月之間到來。”

—亞歷山大·伊薩科夫，俄羅斯經濟學家。欲瞭解更多，請點擊這裏

納比烏利娜一直在暗示央行的目標是將借貸成本保持在烏克蘭戰爭初期以來的最高水平，這種情況可能會持續一段時間。年度價格增長已經停滯在超過7%，幾乎是4%目標的兩倍。

納比烏利娜表示，央行的展望取決於與普京在選舉前制定的目標有關的財政政策的可能變化，以及這些變化對通脹和經濟的確切影響。

“在中期內，通貨膨脹風險的平衡仍然向上傾斜，”中央銀行在週五做出決定時在一份聲明中表示。

俄羅斯汽油、柴油價格正在國家商品交易所上漲

來源：SPIMEX

注：2024年之前的價格為每週平均，從1月9日起價格為每日

根據Astra Asset Management的投資總監Dmitry Polevoy的説法，儘管簡報可能看起來更為鴿派，但這並不意味着決策者準備更快地開始降息。他表示，中央銀行對今年年底利率的預測範圍為9-9.5%至14%，因此沒有必要改變總體語氣。

與此同時，家庭對通貨膨脹的預期在三個月內連續下降，從去年12月的14.2%峯值降至3月的11.5%。這一指標傳統上一直是決策者衡量價格壓力的主要標尺之一。

“言辭仍然強硬，沒有暗示開始放鬆貨幣政策的跡象，”Freedom Finance的分析師Natalia Milchakova表示。“我們預計中央銀行最早將在9月開始降息。”