日本股市繁榮得到了比僅僅出口商更廣泛的支持-彭博社

自2007年以來，日本股市創紀錄的飆升，甚至連首次加息也沒有減緩。

通縮已經結束的跡象正在推動投資者更加押注日本經濟增長，同時日元貶值繼續推動像豐田汽車和佳能公司這樣的出口商。根士丹利保持其對廣泛的Topix股票指數在其看漲情景下上漲至3100的目標，離上週五的收盤價僅相差10%。

在正常情況下，央行加息應該會打擊大多數股票，因為它們往往會推高借貸成本。但在亞洲第二大經濟體，這並不是普通的日子，通脹的迴歸促使日本央行放棄了包括世界上最後一個負利率制度在內的激進貨幣寬鬆措施。官方對企業加強股東回報的推動吸引了大量來自海外的資金，而日經225股票平均價格突破40,000創下歷史新高，導致日本個人押注進一步上漲。

在日本央行會議之前，日本是亞太地區投資者的首選，根據美國銀行的基金經理調查，淨有67%的人預計未來12個月日本經濟將會增強。他們在政策制定會議之前的那周接受了調查，當時交易員正在定價加息。根士丹利在日本央行3月19日的舉措之後仍然對日本股票持有超配看法，其分析師表示投資者應該關注與通縮結束高度相關的行業，如食品和房地產。

“我們可能會在年底前看到日經指數達到45,000點，”知識島資產管理公司代表董事白石重治表示，他已經管理日本股票超過50年。“海外投資者和國內個人對日本市場持樂觀態度並不常見。”

包括沃倫·巴菲特在內的外國投資者幫助推動日本股市創下歷史新高。根據東京證券交易所的數據，他們從年初開始的12週中有9周以淨買入股票。個人投資者也開始迴歸繁榮的市場，在最近的五天內購買了最多，創下自2023年9月最後一週以來的新高。

現在的問題是日本央行可能何時採取進一步的政策行動。根據彭博經濟學家的調查，在47位受訪分析師中，有29位預計日本銀行將在10月再次加息。

如果對進一步加息的預期增強，投資者可能會嘗試購買更依賴國內需求且不太受利率變動影響的公司，同時賣出更依賴外部需求且對利率變動敏感的公司，包括摩根大通證券日本公司的分析師高田正成在一份備忘錄中寫道。

Evarich Asset Management正在考慮在日本央行結束負利率政策後增加其在國內銀行和建築公司的持股。其以日本為重點的190億日元（1.25億美元）日本增長基金今年表現優異，超過了98%的同行，持有大和建設株式會社和鹿島建設株式會社等建築公司。

購買力

“如果日本企業提高工資，人們的購買力將增加，這將極大地惠及國內需求公司，”信金資產管理有限公司首席基金經理藤原直樹表示，他預計該行業將在夏季出現轉機。

並非所有人都相信日本的需求會大幅增加。日本央行仍在購買債券，官員們承諾保持低利率。預期央行未來加息將是漸進和有限的，使日本與美國的債券收益率差距保持較大，並幫助削弱了日元兑美元的匯率，儘管日本央行做出了決定。

“考慮到日本的國民性格，僅僅因為工資漲了一點，這意味着個人會購買更多嗎？我認為不會，”投資諮詢公司PS Oskar Group LLC首席執行官岡和弘表示。他説，當國內需求不是很強勁時，提高工資過多最終將給企業盈利帶來壓力。

然而，惠及國內需求並減輕通貨膨脹壓力，緊縮的貨幣政策可能對日本的影響有限，惠譽評級在一份報告中表示。這是因為公司和家庭有穩固的資產負債表，政府具有強大的融資靈活性，該評級機構表示。