人工智能可能對利率產生意想不到的影響 - 彭博社

人工智能將改變的事物之一：洗衣機。

攝影師：Krisztian Bocsi/Bloomberg

隨着人工智能的不斷改進，關於人工智能將如何影響經濟、資產價格以及 — 這個問題 — 利率的問題：人工智能更可能使利率上升還是下降？

你可能會認為經濟學家對這樣一個簡單的問題有簡單的答案，但宏觀經濟學和人工智能都很複雜。儘管如此，我有一個大膽的預測：實際通脹調整後的利率將上升，並且會持續相當長的一段時間。

傳統觀點是隨着財富和生產力的提高，利率往往會下降。可以看出這個觀點的來源，因為實際利率已經連續下降了四十年。至於理論，隨着時間的推移，借貸變得更加安全，尤其是隨着可用於儲蓄的財富增加。

人工智能可能改變這張圖的方向

利率在過去四十年基本上一直朝一個方向發展，但人工智能的出現可能會改變這一點

來源：彭博社

那麼為什麼這些機制可能停止起作用呢？

彭博社觀點《沙丘2》比福山更好地預測未來裏希·蘇納克面臨繼續武裝以色列的困境擔心勞動力市場過熱嗎？放鬆。戰爭的未來：僱傭兵還是機器人？我的反直覺預測基於兩個考慮因素。首先，作為一種實踐，如果真正出現AI繁榮，或者人工智能通用（AGI），對資本支出（capex）的需求將非常高。其次，作為一種理論，資本生產率是塑造實際利率的主要因素。如果由於人工智能而導致資本生產率顯著提高，實際利率也應該上升。

想想在人工智能世界中的資本支出。生產更多高質量半導體芯片的匆忙將繼續。這些投資既不容易也不便宜。但是對投資的需求不會止步於此。隨着人工智能融入生活和商業計劃的程度越來越高，對計算的需求也會越來越高。這將導致能源基礎設施的顯著擴張。

同樣，這些都不是廉價的投資。例如，北弗吉尼亞現在面臨着一個與此類問題相關的重大困境，而且不僅僅是因為人工智能。該地區擁有大型數據中心，現在需要相當於幾座大型核電廠的能源來滿足預測的能源需求。

這可能只是資本支出增長的開始。人工智能已經推動了科學發現速度的一些進步，這一趨勢可以預期會持續下去。想象一下，例如，如果人工智能使許多地區的海水淡化成本有效，突然之間會有更多需求來開發加利福尼亞、亞利桑那和內華達的更多地區。美國將建造更多房地產，在這個過程中使用更多能源。沙特阿拉伯、阿聯酋和許多其他地方可能也會這樣做，進一步推動對投資的整體需求增加。

太空旅行和衞星發射的需求似乎也在上升，部分原因是人工智能。軟件創新正在推動硬件方面的許多進展。不太樂觀地説，人工智能驅動的戰爭和無人機作戰可能會變得更加重要，就像烏克蘭和中東已經發生的那樣。這是一個壞消息，但將進一步推動投資。

如果這些趨勢足夠多地在短時間內匯聚在一起，那麼可以預期實際利率會上升。借款和投資需求將增加，儘管儲蓄可能不會在短期內成比例增加，至少不會。隨着社會的老齡化，他們正在消耗他們積累的財富。

如果通用人工智能實現，這將類似於數十億潛在工人同時進入全球經濟。這是一個複雜的情景。但可以認為，在相對較短的時間內，它可能會使美國國內生產總值的投資增加5%或更多。還將有重大投資來幫助人類工作者應對由此產生的調整和重新分配努力。

在實際層面上：預計搬家公司行業將迎來繁榮，同時政府的勞工援助計劃也將擴大。這些以及類似的力量將進一步提高實際利率。

正如我所説，宏觀經濟學從來都不簡單。因此，所有這些應該被視為更像是猜測而不是預測。儘管如此，有必要為長期下降的實際利率趨勢出現逆轉做好準備 — 至少在未來幾十年內，直到人工智能驅動的進步創造更多財富來補充儲蓄庫存，再次降低實際利率。

與此同時，做好迎接變化的準備。利率下降並不一定是經濟史上的鐵律。正如 大調和 在2007-08年的金融危機中被證明是一種幻覺一樣，當前的“大調和” — 實際利率 — 也可能被證明是一種間歇現象。

在彭博觀點的其他地方：

• 鮑威爾的言辭比聯邦儲備點陣圖更有力量：喬納森·萊文
• 美國的例外主義存在於人工智能中：約翰·奧瑟斯
• 人工智能不會比華爾街更好地擊敗市場：尼爾·凱薩爾

**欲瞭解更多彭博觀點，**訂閲 我們的新聞簡報。