巴西尋求在增長壓力下推動房地產市場 - 彭博社

巴西巴爾卡雷納州巴拉州的住宅。

攝影師：喬恩·羅里茲/彭博社巴西正在準備措施，以推動該國房地產市場，受到總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦的壓力，以刺激經濟增長。

知情人士表示，該計劃包括推動擴大住房貸款證券化。其中一種正在考慮的選項是補貼部分住房貸款捆綁證券化成本，這些貸款由銀行持有，然後可以出售給基金，從而釋放出貸款人的資產負債表，使他們能夠提供更多貸款，這些人士説，他們不願透露姓名，因為討論私人信息。

這些旨在使債務對銀行和投資者更具吸引力的措施仍在最終確定中，目前尚無關於政府可能提供多少融資的細節，一位知情人士補充説。

財政部長費爾南多·哈達德在接受當地電台採訪時表示，政府預計將在未來幾天發佈新計劃。

“銀行將有動力出售房地產組合，釋放資產負債表空間，並提供更多信貸，”哈達德説。

該部門拒絕進一步評論該計劃的細節。

儲蓄減少

在拉丁美洲最大的經濟體中，大部分住房資金來自巴西人在儲蓄賬户中持有的7350億雷亞爾（1480億美元）。根據巴西房地產融資協會Abecip的數據，2023年，超過一半的99.4萬個住房貸款是由他們提供的。

在過去幾年裏，巴西人一直在從儲蓄賬户中取錢。根據央行的數據，截至2月，從該國儲蓄和貸款系統（稱為SBPE）流出的資金達到了335億雷亞爾。巴西房地產貸款和儲蓄公司的數據顯示，這類賬户的總存款在2月份幾乎比上個月下降了20%。

傳統儲蓄賬户模式的轉變——部分是由於高利率，部分是由於大量數字銀行和券商推出新投資工具的激增——使得努力填補約600萬套住房缺口的工作變得更加複雜。

巴西的資本市場已經開始吸收儲蓄賬户流出所留下的缺口。根據巴西資本市場協會Anbima的數據，去年CRIs和類似產品LCI分別增長了56%和50%。

2023年，CRI發行總額達到637億雷亞爾，而LCIs在同一時期達到了3240億雷亞爾。Kinea Investimentos Ltda的合夥人Flavio Cagno表示，這些工具“解決了問題的一部分，但並沒有完全解決”。

他説：“這些是非常重要的工具，已經在增長，但巴西國內的住房赤字正在增加。我們需要將銀行內部積累的這些資金引入市場，但我們需要使這種信貸對市場有吸引力。”

目前，住房貸款的證券化需求很小，因為借款人在其合同獲得儲蓄賬户資金融資時支付的利率是優惠的。這意味着對於有興趣證券化這些債務的基金來説，回報較低。

增長助推

巴西總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦。攝影師：Ton Molina/Bloomberg正在討論的措施是更廣泛的一攬子計劃的一部分，旨在通過擴大信貸准入來促進增長。盧拉在任職第二年時，民意調查顯示他的受歡迎程度正在下降，他已要求內閣提出措施以提高公共投資和增長。

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這位前工會領袖總統仍致力於利用國家力量來支持經濟和幫助窮人。去年，他重新啓動了“Minha Casa, Minha Vida”住房計劃 —— 這意味着“我的家，我的生活” —— 其資金約為20億美元，到2024年將增至約30億美元。

儘管用於融資房地產項目的證券化產品 —— 包括按風險級別捆綁義務 —— 讓人聯想起助長了2008年全球金融危機的抵押債務義務，但迄今為止，政府的計劃並未引發該行業的擔憂。

“要像美國那樣有信貸風險，我們必須讓巴西房地產市場大幅貶值，”Pinheiro Neto Advogados的律師Fabio Rocha Pinto e Silva説。“沒有任何跡象表明我們正處於泡沫中，供應遠遠不足。”