特朗普的模因股票正在飆升，但能持續多久？- 彭博社

特朗普媒體與技術集團公司週四價值84億美元。

攝影師：Yuki Iwamura/Bloomberg前總統唐納德·特朗普比以往任何時候都更富有，這都歸功於一筆背後的交易，將他最新的企業上市。 特朗普媒體與技術集團公司去年前九個月僅創造不到400萬美元的收入，但週四市值達到84億美元，這為其最大股東特朗普本人帶來了一大筆紙面財富。這筆錢對特朗普可能會派上用場，因為他在競選總統期間面臨着四起不同案件的88項重罪指控，以及民事案件中的鉅額損害賠償。

這家初創公司通過與Digital World Acquisition Corp.達成交易而上市，後者是一個旨在與私人公司合併的空殼公司。特殊目的收購公司（SPAC）在大流行期間變得流行起來，投資者樂意投機於沒有經過驗證的商業模式的初創公司。大多數完成交易的公司後來都陷入困境。

然而，在一場交易狂熱中，讓人想起誇張的SPAC和股票熱潮，零售交易員在Truth Social（這是該公司的主要資產的社交媒體平台）以及Reddit Inc.的WallStreetBets論壇上推動了股票的飆升。以下是特朗普的公司迄今如何打破了預期，以及接下來可能會發生什麼。

為什麼SPAC適合特朗普

在SPAC狂熱達到頂峯時，數十家公司利用這種方式進行上市，比起更傳統的首次公開募股，SPAC提供了更少的審查。管理團隊在演示中使用了高遠的預測和改變世界的主張來證明高估值的合理性。許多SPAC建立在個性上，而非實質上。

特朗普在2021年10月利用這一機會，宣佈Digital World與特朗普媒體之間的交易，這發生在Truth Social甚至還未推出之前。該公司的演示中並沒有像其他SPAC那樣的高遠預測，也沒有太多關於其潛在收入的細節。特朗普媒體反而吹噓“團結保守派媒體宇宙”的能力，可以與Twitter、Facebook、Netflix和Disney等公司媲美，並表示將推出一個專注於“非喚醒”的節目的訂閲視頻點播服務。

交易宣佈後，Digital World迅速成為有史以來表現最好的SPAC，於2021年10月在兩天內暴漲了1,657%，最高交易價達到175美元。週四收盤價為61.96美元。

追隨“迷因股”

在2021年SPAC宣佈後，大批投資者在Reddit的WallStreetBets和Stocktwits上立即接受了這一消息。司法部和美國證券交易委員會對內幕交易和洗錢指控進行的調查，以及一系列訴訟，威脅着這筆交易。

然而，這些障礙加強了特朗普媒體的反建制敍事，投資於該公司成為支持特朗普尋求重返總統之位的一種方式。反過來，這隻股票——最初以Digital World的股票代碼DWAC交易——今年已飆升254%，因為特朗普在爭取共和黨總統提名時擊敗了他的競爭對手。DWAC“使他有機會將自己的名氣轉化為一種公開交易的證券”，彭博觀點的Matt Levine如是説。

隨着股票現在以特朗普的縮寫DJT交易，繼續上漲，它已經具備了類似於2021年初被大批業餘交易者擁護的股票的特質。他們推高了GameStop Corp的股價，以挫敗做空其股票的對沖基金。這種狂熱使這家視頻遊戲零售商的股價飆升，令Reddit用户欣喜。

儘管特朗普媒體的財務報表目前看起來很少，但很難使用傳統的指標如市銷率來估值該公司。正如Tuttle Capital Management的首席執行官兼首席投資官馬修·塔特爾所説：“這是一隻追捧的股票，不是你要用市盈率之類的東西，你可以把它拋到一邊。”

一個潛在問題

特朗普已經為自己的淨資產增加了約49億美元，如果股票繼續交易良好，這個數字可能會增長。對特朗普來説，關鍵問題在於交易條款可能會限制他在六個月內出售股票。

但也許有一種解決辦法。前總統和特朗普媒體高管可以獲得公司董事會的批准（其中包括他的政府中的人物，如羅伯特·萊特希澤、琳達·麥克馬洪和卡什·帕特爾），以縮短他的鎖定期。

風險在於，如果鎖定期被豁免，大量股票尋找買家，那將壓低股價 —— 這是歷史上困擾SPAC交易的問題。

“他需要這筆錢，但他不能一次賣太多，否則會有壓低股價的風險，”喬治亞大學法學院的教授烏莎·羅德里格斯説。

特朗普面臨的最大財務威脅源於紐約總檢察長莉蒂夏·詹姆斯提起的一起民事欺詐訴訟，判決他支付4.54億美元，指控他在銀行交易中誇大資產價值數十億美元。法院要求他在4月4日前支付降低後的1.75億美元保釋金以暫緩判決執行，但如果上訴失敗，他將需要支付整個4.54億美元，以及每天約11.2萬美元的利息。

接下來會發生什麼

投資者面臨的問題是股東是否會保持信心並支撐特朗普媒體的股價。該公司最終處於一個有趣的交匯點：作為通過SPAC上市的模因股票。通過空白支票交易首次公開上市的公司在經歷波動後通常會逐漸消退。

自2019年以來，將近500筆SPAC交易已經完成，其中超過五分之一的交易價格低於1美元，跌幅超過90%。其中許多交易在零售交易者推動的狂熱中股價飆升，這意味着一些人的損失更大。

特朗普媒體已成為美國最昂貴的賣空股票，賣空者支付的借股成本是平均成本的200多倍，根據金融分析公司S3 Partners的數據。這使得華爾街難以施加壓力，但也為同樣的投機者提供了推高股價的空間。

“很難預測模因地位能持續多久，”佛羅里達大學的金融教授傑伊·裏特説。“可能是幾周，也可能是多年。”