硅谷銀行、美聯儲和銀行擠兑 - 彭博社

記得嗎？

攝影師：諾亞·伯傑/法新社/蓋蒂圖片社自2023年3月硅谷銀行倒閉以來，監管機構主要關注於增加美國最大金融機構的吸收損失資本。對於導致去年春季銀行危機的問題——銀行對突然取款的脆弱性——卻受到了較少關注。

SVB的慘敗暴露了三個弱點。首先，存款人取款速度遠遠快於流動性覆蓋率等要求所假設的速度，流動性覆蓋率旨在確保銀行擁有足夠的現金和易於出售的資產，以應對30天的取款。其次，美聯儲無法提供足夠的緊急貼現窗口貸款，因為銀行未向美聯儲抵押足夠的抵押品。第三，未投保的存款人有充分理由逃跑，因為他們無法確定政府是否會全額賠償他們：這樣的紓困只能在銀行倒閉後發生，並且監管機構判斷情況足夠糟糕以激活“系統性風險例外”後才會發生。

彭博觀點美國仍欠其阿富汗盟友一個債美國不能讓中國主導小型無人機市場亞馬遜勞工工會從未有機會成功特朗普的大謊言只傷害了他自己。有數據證明。該怎麼辦？當然，監管機構需要認識到，在社交媒體和24小時銀行業的時代，存款人的取款速度將會更快，流出率將會更高。然而，要求銀行作出更多高質量資產的回應將是適得其反的。更嚴格的流動性要求將迫使銀行將資金從貸款中轉移。

有一個更好的解決方案。美聯儲可以要求銀行預先抵押足夠的抵押品（如證券和消費者和商業貸款），以覆蓋它們的所有可流動負債（除了股本、長期債務和受保證存款之外）的日常基礎。中央銀行願意針對這些抵押品提供貸款，確保銀行始終可以獲得他們需要的現金來滿足存款人的提款需求。如果部分抵押品計入滿足流動性覆蓋比率，銀行就不必大量增加安全資產並減少放貸。

這將有幾個優點。有了明確的美聯儲支持，未受保證的存款人就沒有第一次擠兑的動機。大多數銀行可以輕鬆遵守：因為較小的銀行主要通過受保證存款籌集資金，它們不必提供太多抵押品。其他受限制更多的銀行可以通過增加股本、發行更多長期債務、增加受保證存款或持有更多高質量資產來調整。美聯儲作為最後貸款人的功能將得到大幅改善：不需要最後一分鐘慌亂來確定和動員抵押品以抵押到貼現窗口。

那麼，接下來該怎麼做呢？首先，官員們應該進行詳細研究，以確定哪些銀行可能難以滿足要求。在某些情況下，美聯儲可能需要進行調整以避免意外後果。例如，可能需要為大型清算銀行提供一些減輕措施，這些銀行為客户處理大量支付和證券交易。這些活動通常需要大量的運營存款，遠遠超出受保限制。因為這些存款是進行銀行業務所需的，它們不太可能擠兑。

其次，美聯儲應該徹底改革貼現窗口。銀行通常在應該使用它時卻不願意使用，因為擔心被視為有問題。通過將貼現窗口的使用限制在健康的銀行，並將真正有問題的銀行轉向新的緊急貸款設施，可以減少這種污名。此外，美聯儲需要現代化其最後貸款人的功能，以便能夠快速評估並實現抵押品的快速替換。此外，它需要將12個地區儲備銀行的貼現窗口運營協調為標準化的“無需問問題”的方式。

這些改革將需要相當多的時間和精力，但它們是非常值得的。如果做得正確，它們將減少銀行恐慌的風險，同時使銀行更加強大，更能夠與監管較少的非銀行競爭對手競爭。是時候向前邁進了。

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