大型石油公司正在擊敗大型科技公司，目光轉向關鍵的OPEC會議 - 彭博社

大型科技公司可能正在推動股市，但在一個出色的第一季度之後，大型石油公司也想發表看法。

在2023年結束時，當整個市場飆升時，能源股票卻以虧損收官，而2024年初它們以一輪急劇的漲勢開始，今年已經超過科技指數。具體來説，備受關注的能源選擇部門交易基金，或者XLE，自1月初以來上漲了超過13%，而納斯達克100指數僅上漲了8.7%。油價上漲有所幫助，因為西德克薩斯中質原油在3月中旬首次突破每桶80美元，而且一直保持在這個水平上。

“大多數投資者進入2024年時並沒有對能源抱有任何期待，”羅斯分析師利奧·馬里亞尼通過電話表示。但這些股票“像獅子一樣在三月份迴歸。”

能源在上個月領跑了標普500指數的11個市場部門，漲幅超過10%，而緊隨其後的是公用事業部門，漲幅為6.3%，整體指數漲幅為3.1%。在這樣的表現之後，能源投資者現在正關注4月3日的OPEC石油市場監測會議，以獲取有關原油走勢的線索，這可能會推動漲勢或導致漲勢停滯。

“目前，投資者情緒可能兩種走向都有可能，”Pickering Energy Partners首席執行官丹·皮克林格説。他將能源第一季度比作一部值得一看的電視劇的開頭。“很多人看了1.5集，試圖決定是否要一口氣看完這一季 —— 而第二季可能是你説，我要熬夜看完的時刻。”

歐佩克説什麼

其中一些將取決於本週歐佩克+成員們説了什麼，特別是如果他們暗示計劃通過上半年維持先前宣佈的自願減產。

“我認為目前市場預計歐佩克會保持克制，”Hennessey基金組合經理本·庫克通過電話表示。他將歐佩克會議比作美聯儲的決定，結果可能是預期的，但傳達的信息同樣重要。

俄羅斯減產的決定可能會將布倫特原油推高至每桶100美元，由Natasha Kaneva領導的摩根大通分析師寫道。目前價格在高80美元左右，可能會在五月份達到90美元左右，他們寫道。

在這種看漲情緒中，一些投資者正在搶購中型石油生產商的股票，這些公司對上漲的大宗商品價格具有更大的槓桿作用。例如，Diamondback Energy Inc.今年上漲了28%，三月份除了兩天外每天都在攀升，創下了為任何標普500股票今年最長的連續15天上漲紀錄。

“你會看到盈利預期的最快增長不會出現在最大的生產商身上，因為他們的成本更低，”Smead Capital Management總裁科爾·斯密德説。“而會出現在較小的生產商身上。”他正在購買的一些股票包括Apa Corp.和Ovintiv Inc.，以及加拿大生產商如MEG Energy Corp.和Strathcona Resources Ltd.

煉油股比石油公司的熱度持續時間更長。VanEck煉油企業交易所交易基金在過去五個月中上漲超過15%，表現優於綜合公司如埃克森美孚公司和雪佛龍公司以及原油價格的漲幅。

優化投注

精煉產品市場一直很緊張，隨着烏克蘭軍事打擊摧毀俄羅斯設施，產能變得更加寶貴。這就是為什麼一些投資者認為精煉業務是從這裏開始參與能源行情的一種方式。

“我們在原油方面有閒置產能，但精煉產能才是真正受到紅海和俄羅斯局勢影響的地方，”加拿大帝國商業銀行私人財富集團的高級能源交易員Rebecca Babin説。“因此，幕後的故事實際上在產品方面。”

可以肯定的是，華爾街普遍預計能源股今年將出現盈利下滑，其中第一季度利潤預計下降近27%，這要歸因於較低的年度油價。根據彭博智庫編制的數據，這是標普500指數中預期表現最差的部門。

然而，一些分析師開始扭轉這些預期。例如，摩根士丹利美國股票策略師Mike Wilson根據油價上漲、“盈利修訂轉折、強勁的廣度和具有吸引力的估值”將能源行業評級升級為超配。他在3月25日給客户的一份備忘錄中寫道，能源估值繼續以歷史折扣交易於標普500指數之下，且具有更高的自由現金流收益率，這為“進一步跑贏市場”鋪平了道路。

事實上，能源也是市場中最便宜的部門，這有助於吸引新投資者進入，儘管目前行情仍然有些低調。

“這個領域正在進行一場悄悄的反彈，讓一些人感到意外，”BMO Capital Markets分析師Jeremy McCrea説道，他補充説，那些押注於電動未來的投資者開始認為“也許我們會比預期更長時間地使用石油和天然氣。”