《彭博社》：聯邦儲備委員會等待削減利率，市政債券在三月份錄得罕見的0.0%回報

建築工人幫助在佛羅里達邁阿密建造一座橋。

攝影師：喬·雷德爾/蓋蒂圖片社由於債券市場仍在努力從數十年來的一些最嚴重的損失中恢復過來，免税債券在當今算是一個好消息：在三月份，投資者沒有失去一分錢。

事實證明，他們也沒有賺到任何東西：市政債券市場的回報率恰好是0.00%。

投資者將密切關注經濟數據，以獲取有關美聯儲何時可能開始降息的線索，這將有助於確定市政市場的平坦回報是否延續到本月。税收免税發行量的增加以重新融資舊的建設美國債券可能會改善市政債券的表現。

“如果我們看到繼續激增的免税發行量，那將刺激一些興趣，吸引一些買家，並希望激發動物精神，”CreditSights Inc.的市政策略師帕特·盧比説。

三月市政回報率持平

市政債券以0.00%的回報率結束本月

來源：彭博社

根據彭博社編制的數據，上個月是自1980年以來市政債券第二次回報率為0.00%，這種平坦的回報率落後於企業債券和國債，它們在三月份都表現出色。

第一季度出現了一系列強於預期的經濟數據。上個月，美聯儲官員們維持了他們對2024年三次降息的預期。在週三，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾重申，他預計可能適時開始降息“今年某個時候”。他和其他官員一再表示他們不急於降息，中央銀行的行動將取決於即將公佈的數據。

“美聯儲首次行動的延遲消除了一些參與者可能在三月等待的激烈買盤的動力，”Luby説。

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發行人還將略微增加的新發行供應帶到市場上，三月份總計約350億美元。那些債券“受到了良好的接受，但導致市場略微下跌，”Lord Abbett＆Co.市政債務主管Dan Solender説。

截至目前，發行人賣出的債券比去年多，與2022年大致持平，根據彭博社編制的數據。如果更多發行人決定用免税債務替換未償還的應税建設美國債券，供應可能會進一步提振。

根據City Different Holdings的投資組合經理Sweta Singh，三月份市政曲線出現了熊市走平。

“儘管該月供應充足，但需求方受季節性税收拋售的影響，”她説。展望未來，“我們必須真正看到供需動態是如何發展的，”Singh説。