印度早日降息的希望漸漸破滅，通脹威脅仍然存在 - 彭博社

印度儲備銀行正試圖控制通貨膨脹，同時仍保持貨幣政策對經濟的支持足夠，這意味着利率目前將保持穩定。

攝影師：Anindito Mukherjee/Bloomberg印度央行可能會在週五保持利率不變，政府警告即將到來的熱浪，而經濟增長速度超出預期，提前降息的可能性正在減弱。

據彭博社調查的38位經濟學家中，大多數預計印度儲備銀行將在第七次政策會議上將其基準回購利率維持在6.5%不變。大多數經濟學家預計央行將堅持其鷹派立場，儘管一些人認為央行可能會暗示未來可能會降息。

然而，任何寬鬆政策的時機都受到上漲食品價格的威脅以及經濟增長接近8%、需求強勁的跡象的影響。印度儲備銀行行長Shaktikanta Das表示，在通貨膨脹穩定在可持續基礎上的4%目標之前，他不會考慮放鬆政策，降息的可能性降低。

高盛集團印度經濟學家Santanu Sengupta在最近的一份報告中寫道，印度儲備銀行可能會保持利率不變，“保持‘收緊住宿’的貨幣政策立場，對增長持樂觀態度，並繼續重申對4%的總通貨膨脹目標的承諾。”

一些經濟學家已經推遲了他們對降息的預測，將其推遲到年底。 摩根士丹利 現在預計由於印度的增長超出預期，寬鬆週期將在10月份開始，而不是6月份。Nirmal Bang Equities Pvt. 的經濟學家特蕾莎·約翰也推遲了她的降息呼籲，稱擔心熱浪將使通脹保持較高水平。

印度儲備銀行正試圖控制通脹，同時仍保持貨幣政策對經濟的支持力度足夠，這意味着利率目前將保持穩定。正在尋求連任的總理納倫德拉·莫迪表示，增長應該是中央銀行未來十年的 首要任務。

美聯儲推遲降息的可能性也給印度儲備銀行帶來喘息機會。與其他新興市場央行一樣，印度儲備銀行傾向於跟蹤美聯儲政策，以保持其貨幣穩定。

以下是將由達斯在孟買時間週五上午10點發布的政策聲明中值得關注的內容：

通脹風險

2月份消費者價格指數同比上漲5.09%，遠高於印度儲備銀行的目標，主要是由於食品價格上漲。然而，剔除食品和燃料價格波動的核心指標已經下降，這意味着經濟中幾乎沒有需求推動的通脹。

六名貨幣政策委員會成員的投票模式也將受到密切關注。外部委員傑揚特·瓦爾馬在2月份會議上是唯一一個呼籲降息的人。如果其他人本週加入他或投票改變政策立場，這可能是印度央行準備轉向降息的跡象。

政策立場

自2022年6月以來，印度央行一直保持着“收緊寬鬆政策”的鷹派立場。一些經濟學家表示，隨着核心通脹放緩、某些領域的消費支出疲軟以及政府控制財政赤字，央行有可能轉向中性立場。

德意志銀行AG印度經濟學家Kaushik Das在一份備忘錄中寫道：“政策立場被改變為中性的可能性很小，但如果發生，這將是市場的積極意外。”

市場和流動性

在被納入全球債券指數和政府供應低於預期之前，印度債券受益於外資湧入。標準10年期債券的收益率今年下降了約5個基點，而類似期限的美國收益率上漲了約50個基點。

在沒有任何利率行動的情況下，交易員將密切關注央行對市場流動性的看法。印度央行在流動性管理方面變得更加靈活，增加和減少流動性以使加權平均拆借利率與政策回購利率保持一致。

“預計印度央行將談及流動性狀況的平穩化，”聯合共同基金固定收益部門負責人Parijat Agrawal表示。“體系性流動性將在未來得到改善。”