移民有助於美國就業增長速度超過鮑威爾的極限速度 - 彭博社

國會預算辦公室去年將移民人數的估計數字翻了一番，達到了330萬人。

攝影師：Dustin Chambers/Bloomberg由於移民人數增加，美國就業市場今年可能會比聯邦儲備委員會主席傑羅姆·鮑威爾認為的可持續水平更加繁榮。

問題的核心在於所謂的中性工資增長 —— 一種類似於速度限制的概念，即工資增長速度可以在不收緊勞動力市場和引發工資壓力的情況下增長的最高速度。經濟學家們認為，移民正在提高每月的平衡增長率，他們估計今年的增長率在16萬到26.5萬之間。

這比鮑威爾在2022年確定的長期就業增長速度約10萬的速度高出很多，與去年平均每月增長25.1萬的速度相比更是如此。

美國工資增長的中性速率預計將提高

經濟學家認為強勁的招聘速度可以在不引發工資壓力的情況下繼續

來源：彭博社；勞工統計局

注：中性速率定義為保持工資增長穩定的工資增長速度。3月工資估計截至4月3日

“我們將繼續在2024年看到每個月都有非常大的就業人數增長，”前美聯儲經濟學家温迪·埃德爾伯格説道，她現在是布魯金斯學會漢密爾頓項目的主任。“這不應該引起恐慌和焦慮，認為我們的勞動力市場過熱了，我們永遠無法將通貨膨脹降下來。”

工資單據預計上個月增加了約213,000人，此前2月份增加了275,000人，根據彭博社調查的經濟學家的中位數預測。預計失業率和年增工資增長將有所放緩，3月的數據將於週五發佈。

去年也出現了類似的趨勢，就業增長經常超過預期，工資增長與通貨膨脹一樣逐漸趨於穩定。傳統智慧會對這一觀點提出質疑，但這正是鮑威爾和其他人歸功於移民的地方。移民增加了勞動力供應，通常填補低薪工作，使總體工資水平保持穩定。

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* 移民將在未來十年內提升美國GDP 7萬億美元，國會預算辦公室表示 * 高盛提高對美國2024年GDP增長和就業預測的預期，歸功於移民 * 移民正在推動美國經濟增長，而政客們卻在憤怒

國會預算辦公室去年將移民人數的估計翻了一番，達到了330萬人，這導致經濟學家們重新思考了他們的工資單據預測。該機構預計2024年將有類似規模的湧入，並在2月份的一份報告中估計，移民人數的增加將在未來十年內推動經濟增長7萬億美元。

增加主要源自非法進入美國的人員以及被海關官員釋放並獲得人道主義假釋或被通知出庭接受移民法官審判的人員。最終，許多這些移民加入勞動力市場。

鮑威爾在週三在斯坦福大學發表講話時表示，去年增加的流入促進了美國經濟增長，有助於緩解緊張的勞動力市場，同時強調他並未評論移民政策。他還表示央行可以耐心等待評估進來的數據再決定是否降息，這與他和他的同事之前發表的言論一致。

鮑威爾似乎已經對快速創造就業機會持寬容態度，告訴記者上個月，持續強勁的就業增長本身不會促使美聯儲暫停降息。如果決策者認為中性利率更高，他們可能更願意讓勞動力市場保持在他們之前認為可能導致通貨膨脹和不可持續的水平。

政治風波

移民激增引發了政治風暴，各州和市政府努力應對湧入的人口。這很可能成為總統選舉活動中的一個重大問題：唐納德·特朗普抨擊他的繼任者導致了激增，而總統喬·拜登則責怪他預定的對手阻止了國會努力控制這種情況。

上週，在一次會議上，CBO官員向一些全國最大銀行的經濟學家介紹了該機構的新移民估計數據。美國銀行家協會經濟諮詢委員會的16位經濟學家對今年的月就業人數增長達成了共識預測為每月增長139,000人，儘管他們認為由於移民增加可能會有更快的擴張。

FHN金融首席經濟學家克里斯·洛表示，他在與CBO的會議中得出結論，認為中性就業增長現在至少每月可能達到265,000人。他在上週給客户的一封信中表示，很難判斷這將如何影響通貨膨脹。

“更多的勞動力對工資構成下行壓力，這一點我們已經在數據中看到，”洛説。“然而，它也對價格構成上行壓力，因為更多的人在這裏吃飯、開車和生活。”

鮑威爾則表示，他認為通貨膨脹的影響是“廣泛中性的。”

摩根士丹利的艾倫·曾納將她的平衡點提高到了今年和明年每月265,000人。

一些懷疑

並非所有經濟學家都相信就業增長速度會顯著提高的説法。

雖然移民可能會推動未來工資的中性增長率，但彭博首席美國經濟學家安娜·王懷疑現在的增長率不會遠高於10萬。她還認為去年的就業增長並非移民是推動力，因為許多招聘對象是教師、政府僱員和白領工人，而不是傳統上由移民填補的職業，她説。

哈佛大學教授傑森·弗曼似乎對事情的發展毫無疑問。4月2日在彭博廣播電台被問及如何解釋勞動力市場的意外強勁時，他回答説：“一個詞：移民。”

“這提高了穩態就業增長的速度，”這位前白宮首席經濟學家説。