美國10年期收益率有望重返4.5%，荷蘭國際集團金融表示-彭博社

在全球最大的債券市場中，越來越多的人認為基準10年期收益率將重返去年11月份見到的4.5%水平之前的水平，之後市場迎來了一輪大規模的年末反彈。

週五的關鍵美國就業市場報告是投資者面臨的下一個障礙，他們一直在調低對今年美聯儲政策寬鬆程度的預期，鑑於經濟的韌性和通脹的持續。根據荷蘭國際集團金融市場的説法，他們也開始預期未來週期內的降息次數將減少，這也導致了10年期國債收益率的上升。

總的來説，在債券市場中，“經濟無着陸”的觀點開始佔據主導地位，Roth MKM的Michael Darda表示。

10年期國債收益率本週上漲約14個基點至約4.34%，週三達到4.43%，為去年11月以來的最高水平。在期權市場中，交易員們瞄準本週末接近4.5%的水平，週三的衍生品交易普遍偏向對沖高收益率的風險。

荷蘭國際集團金融市場的全球債券和利率策略負責人Padhraic Garvey在4月3日的一份報告中表示，“很難阻止10年期收益率上漲至4.5%的水平。”

對於投資者來説，4.5%的水平在心理上具有重要意義，一些人認為這是一個可以投入資金的區域。這一收益率比2023年底上漲了40個基點以上。

數據顯示，上個月美國公司的招聘增加量是自7月以來最大的，一些工資漲幅也在加速。預計週五發佈的政府數據將顯示上個月非農就業崗位增加約213,000個，而2月份增加了275,000個。

CPI前景

對於收益率走勢來説，下週將公佈3月核心消費者價格數據，預計同比增長率為3.7%，而2月份為3.8%。

對於美國CPI的預測，“如果實現，將表明美國不是一個3%的通脹經濟，而實際上更接近於4%的經濟，” Garvey及其同事寫道。

3月份，美聯儲官員將長期政策利率展望從2.5%上調至2.6%，根據中值預測。他們還維持了對今年三次降息的展望。利率互換交易商目前認為美聯儲6月初將進行首次降息的可能性大致相等，而定價表明他們認為今年降息次數可能少於三次。

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週四早盤，國債收益率下跌，表明一些投資者將最新的收益率上漲視為買入機會。

管理着3350億美元資產的資產管理公司Loomis, Sayles & Co.的Michael Gladchun持有這種觀點。他和他的同事預計今年將有三到五次美聯儲降息，有助於將10年期收益率推低至3.8%至3.9%的範圍，大約在六個月內。

隨着收益率“再次回升至較高水平，我們一直在買入回調，”Gladchun説道，他是該公司主動美國國債策略的共同投資組合經理，也是美國收益率曲線部門團隊的共同負責人。