一位頂級市政銀行的經濟學家提出取消地方債券税收優惠 - 彭博社

三月份，一個保守派智庫提出廢除州和地方政府用來誘導投資的税收優惠，這一舉措將對價值4萬億美元的市政債券市場造成嚴重破壞。

這份報告的共同作者是美國企業研究所的唐納德·施耐德（Donald Schneider），他是美國市政債券領域頂尖投資銀行派普桑德勒公司的美國政策副負責人。

“目前對市政債券的免税提供了一種效率低下的補貼，用於州和地方政府的基礎設施項目，”施耐德和美國企業研究所的高級研究員凱爾·波默洛在報告中寫道。

廢除免税被視為幫助使前總統唐納德·特朗普2017年的減税措施永久化的一種方式。任何廢除税收優惠的呼籲都被視為市政市場的一大威脅，那裏的政府為機場和交通等重要基礎設施項目融資。

彭博社編制的數據顯示，派普桑德勒公司是今年迄今為止排名第十的州和地方債券承銷商。該銀行在全美範圍內開展交易，同時提供其他投資銀行服務，如參與首次公開募股。據派普桑德勒公司發言人尼克·勞勒稱，施耐德是該銀行宏觀研究團隊的一員，其觀點是獨立的。他拒絕代表銀行和施耐德發表評論。

行業反擊

施耐德曾是眾議院財政委員會的首席經濟學家，這個委員會是負責税收立法的委員會，曾在共和黨主席凱文·布雷迪和保羅·瑞安的領導下任職。

AEI報告提出了兩種選項，以“收支平衡、促進增長”的方式延長減税措施。在報告中，取消市政債券的免税待遇被列為兩種選項之一的一部分。

僅僅提議終結這項始於1913年的融資工具，該工具被州和地方政府用於支付道路、學校和各種基礎設施項目的費用，已經引起了市場參與者的警惕。

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“這讓人沮喪，”政府財政官員協會聯邦聯絡中心主任艾米麗·布洛克在接受採訪時説。“感覺有點像《閃靈》。感覺我們每年都必須談論免税待遇的價值。”

獨立研究公司市政市場分析在4月1日的一份報告中表示，AEI報告“對州和地方政府普遍持敵對態度”。該公司指出，報告將地方政府服務描述為基本上只是由聯邦政府資助。

“在這種言論背景下，AEI的作者可以輕鬆地建議取消免税待遇，”市政市場分析合夥人馬特·法比安在報告中寫道。

在上週的一份備註中，市政債券承銷商Hilltop Securities的策略師湯姆·科茲利克呼籲市政行業為免税待遇辯護。

“公共財政界應通過現在教育（或繼續教育）和告知華盛頓立法者來加大對免税債券的支持，” Kozlik寫道。