韓國選舉:影響股票、韓元(KWR)的政策指南 - 彭博社
Youkyung Lee, Hooyeon Kim
韓國人下週將前往投票站選舉新議會,選舉結果可能會威脅政府類似日本的企業改革,這些改革已經推動了股市的上漲。
4月10日選舉結果將選出300名國民議會議員,可能會削弱尹錫烈總統的旗艦政策,即通過“企業價值提升”計劃提升股票估值,以及他的其他一些改革措施。
股市和韓元在最近幾周已經開始回落,人們擔心左翼反對派將在尹錫烈執政黨面前取得重大勝利。反對派的勝利似乎已經成為最有可能的結果。據花旗銀行韓國經濟學家稱,執政黨在選舉中獲得多數席位的幾率僅為20%。
“我打算等待選舉結果後再購買,”新加坡Timefolio Asset Management SG Pvt的首席投資官Jae Lee説。“在確認政府和監管機構在選舉後展現出強烈的改革承諾後,選擇股票還不算太晚,”他説。
尹錫烈總統自2022年上任以來,旨在複製日本通過企業改革取得的成功,推動其股市創下歷史新高。他的計劃是提供税收激勵,鼓勵上市公司提高估值,這一措施需要議會批准。價值提升計劃已經幫助吸引了創紀錄的季度外資流入韓國股市,這也支撐了韓元。
這裏有一些交易者在選舉進行時將關注的領域:
1. ‘價值提升’和減税
“價值提升”計劃的一個關鍵支柱是為那些採取措施增強股東回報的公司提供税收激勵措施。可能會減少的徵税包括股息所得税、企業所得税,以及遺產税。
如果反對派取得大勝,該議程可能會面臨越來越多的阻力。
“如果左翼主導的國民議會對‘價值提升’計劃中的税收激勵措施不夠合作,可能會被視為對富人的減税,”包括金振旭在內的花旗銀行經濟學家在4月1日的一份報告中寫道。
“如果沒有税收激勵措施,企業‘價值提升’計劃將缺乏成功所必需的許多推動力,”美國銀行經濟學家在上週的一份研究報告中寫道。
2. 資本利得税的命運
尹政府可能在選舉中面臨危險的另一個政策是總統希望廢除計劃中的金融投資收入的資本利得税。
尹在1月份承諾廢除計劃中的税收 — 該税收計劃於明年開始實施 — 以提振投資者情緒和股票價值。
政府此前同意將計劃中的税收延遲兩年,原定於2023年實施。該提案將對股票、債券和共同基金等投資收入徵收至少20%的税收,如果這些投資的年度資本利得超過5000萬韓元(3.7萬美元)。
主要反對黨民主黨希望繼續推進並引入這項税收。
3. 貨幣市場改革
尹政府還尋求延長交易時間,作為改善投資者進入本地市場的努力的一部分 — 這一舉措可能有助於讓韓國債券和股票被納入更多全球指數,從而鼓勵更多外資流入。
在計劃於7月正式延長韓元交易時間之前,正在進行試點測試。
一些分析師表示,選舉後需要關注的關鍵事項之一將是新議會如何看待這些改革。
“對我和市場而言,最重要的事情是政府推進市場改革和外匯自由化的決心,”紐約梅隆銀行亞太區高級市場策略師Wee Khoon Chong在香港表示。
4. 選舉波動購買
圍繞選舉的不確定性預計將增加波動性,但也可能為一些投資者提供購買機會。
一些投資者表示,如果左翼取得決定性勝利,股市可能會出現回調,特別是那些在“價值提升”計劃預期上獲得巨大收益的股票。
如果股市下跌,美國銀行分析師包括Joon-Ho Lee和Jeehoon Park在4月1日的研究報告中寫道,有“大量投資者相信價值提升計劃將繼續,無論是否得到立法支持,並願意在股價下跌時買入。”
KB證券公司的Peter Kim同意。
首爾KB全球市場主管Kim表示,反對派的選舉勝利不應嚇跑投資者,也不應改變韓國政府試圖採取的長期方向。
選舉後韓元可能出現的疲軟也可以被視為購買機會。
BNY梅隆的Chong表示,任何選舉衝擊可能是短暫的。“我最喜歡韓元”,他説,預計第二季度韓元將受到“強勁的外資流入和技術出口復甦”的支撐。
韓國股市將於4月10日因選舉而關閉,並於第二天恢復交易。目前尚未有關於貨幣市場關閉的任何公告。
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