烏克蘭對俄羅斯的無人機襲擊向華盛頓傳遞信息 - 彭博社

Liam Denning

一個微妙的平衡。

圖片：彭博社

俄羅斯和烏克蘭在進行射擊戰之前，早已陷入一場能源戰。幾乎兩十年前，關於天然氣供應的激烈爭端就早已存在。俄羅斯不斷升級的入侵行動已經導致其能源部門受到嚴格制裁，包括在2022年與西歐斷絕關係。在過去的兩年裏，烏克蘭的電網和石油基礎設施一直是俄羅斯猛烈轟炸的主要目標。

現在，烏克蘭正在反擊資助俄羅斯戰爭機器的產業。最近一系列襲擊，主要針對俄羅斯的煉油廠，有可能不僅動搖莫斯科的戰爭努力，還會影響全球能源市場甚至美國政治。

彭博社觀點特朗普減税既不是萬靈藥也不是欺詐美聯儲在氣候變化上應得到D-的評分高盛的女性仍然被低估路易威登的手提袋和迪奧的微型包可以拯救奢侈品烏克蘭在2023年已經對俄羅斯的石油庫和煉油廠發動了多次襲擊，但是今年這類襲擊的頻率和範圍達到了新的高度。就在本週，烏克蘭的無人機在距離邊境900多英里的俄羅斯韃靼斯坦地區引發了一場火災。

到目前為止，至少有10家煉油廠受到襲擊。據RBC資本市場的分析師估計，俄羅斯約13%的產能已經被擊倒。在價格上漲的情況下，俄羅斯上個月實施了對汽油出口的禁令。副總理亞歷山大·諾瓦克已指示石油生產商優先保障國內燃料供應。

煉油廠在幾個方面是有用的目標。它們是固定的、顯眼的基礎設施，有潛力發生大爆炸，對宣傳很有用。它們還是由管道、儲罐、蒸餾裝置和其他設備組成的複雜配置，受到制裁時很難替換。

也許最重要的是，損壞它們比全世界更加激怒俄羅斯，至少目前是這樣。俄羅斯的煉油廠生產的汽油比國家需要的多一點，幾乎沒有出口餘地。因此，如果煉油廠被摧毀，最直接的影響是對俄羅斯司機。

俄羅斯生產的柴油超過國內使用量的兩倍，每天剩下大約一百萬桶用於出口。烏克蘭的襲擊也可能影響這些出口，將其影響傳遞到全球市場。然而，到目前為止，還沒有太多跡象。此外，如果一桶俄羅斯原油從受損的煉油廠轉向出口，那將有助於抑制全球原油價格。

限制國際影響至關重要，考慮到烏克蘭對外援助的依賴。對俄羅斯石油的制裁，包括七國集團實施的價格上限制度，通常旨在削減克里姆林宮的收入，而不是實際的桶數。其想法是迫使俄羅斯石油遠離傳統市場，增加其物流成本。理論上，這會減少莫斯科的税收，而不會擾亂全球供應或損害烏克蘭支持者的經濟。通常情況下，試圖既要佔有蛋糕又要吃掉它的嘗試，都不太成功。

堅持下去

俄羅斯政府石油和天然氣收入，以十億盧布計

來源：彭博社

對於備受困擾的烏克蘭人來説，只要援助持續流入，這種情況或許還能容忍。問題就在這裏。美國共和黨反對派阻撓了一項新援助計劃，迄今為止約40%的軍事援助來自美國。希望已經升高，認為眾議院議長邁克·約翰遜可能會在本月晚些時候安排一次關於援助的投票，但他的黨團比油價本身更加不穩定。與此同時，明年1月，白宮可能會再次轉向前總統唐納德·特朗普，他並不以全力支持烏克蘭而聞名。

加大對俄羅斯煉油廠的攻擊可以被視為基輔不僅對抗敵人的韌性，還對抗其最大捐助者的猶豫態度。如果華盛頓撤離，為什麼要考慮美國司機的錢包呢？

在這一方面出現了摩擦跡象，烏克蘭總統弗拉基米爾·澤連斯基發誓要繼續進行襲擊，儘管受到美國的批評。喬·拜登總統將會注意到今年迄今為止平均油價上漲了15%，時鐘指向11月，他焦慮地不想冒降低夏季通貨膨脹的風險。能源部本週突然取消了購買原油以重新填充戰略石油儲備的計劃 —— 該儲備在2022年被抽空以抵消俄羅斯入侵的初期影響 —— 這表明了這種謹慎。

這是完全有道理的。烏克蘭襲擊的加劇呈現了對全球石油市場真正干擾的兩個潛在風險。第一個與烏克蘭本身關係不大。在韃靼斯坦發動襲擊的前一天，以色列對伊朗駐敍利亞大使館發動了空襲，擊斃了幾名高級軍事人員；這是一次相對不尋常的直接打擊，長期以來一直以代理人使用為特徵的暗戰中的一擊。伊朗發誓要報復，可能會升級為更大規模的直接對抗。

毋庸置疑，中東地區爆發更大規模戰爭將立即影響石油市場。最近原油價格上漲，期貨市場看漲頭寸增加，反映出風險正在上升。儘管烏克蘭的煉油廠罷工今天看起來影響較小，但它們可能最終加劇更深層次的混亂。

恐慌指數

今年迄今為止，基金經理在原油期貨和期權中的多頭頭寸與空頭頭寸的比例翻了一番

來源：彭博社

第二個風險更多地與烏克蘭有關。隨着最新的遠程襲擊，基輔已經展示了其打擊俄羅斯絕大部分煉油能力的能力。更重要的是，它使俄羅斯其餘大部分石油基礎設施處於危險之中。據RBC的分析師計算，約60%的該國原油出口能力現在也在打擊範圍之內。如果烏克蘭成功發動襲擊船舶碼頭、油輪和原油管道，這將對全球石油市場產生更為直接的影響。俄羅斯每天出口約五百萬桶原油和凝析油，大約是其精煉產品出口量的兩倍。其他原油也通過俄羅斯轉運，比如來自哈薩克斯坦的原油流入黑海港口諾沃羅西斯克。

烏克蘭是否決定升級的任何決定都將受其在前線的命運影響，而即將展開的美國選舉地圖上的戰鬥也將嚴重影響。華盛頓可能會退出這場戰爭。但這並不意味着它將免受後果。

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