美聯儲降息：緩慢的通脹放緩將支持央行謹慎 - 彭博社
Vince Golle
紐約第五大道上的購物者。
攝影師：約翰·泰加特/彭博社在出人意料的強勁就業數據之後，即將公佈的美國消費者價格數據預計將顯示基礎通脹放緩，解釋了美聯儲對降息持謹慎態度。
作為衡量基礎通脹的指標，三月核心消費者價格指數預計將比二月上漲0.3%，而二月上漲了0.4%。預計週三的報告將顯示整體CPI也有類似增長。
美國通脹逐漸降温
週三的CPI報告，緊隨強勁的就業報告之後，將影響美聯儲對利率的耐心
來源：勞工統計局，彭博社
預計核心價格指數從一年前上漲了3.7%，這將是自2021年4月以來的最小漲幅。儘管年度數據遠低於2022年達到的6.6%峯值，但最近的進展並不平穩。
備受關注的通脹數據緊隨最新的月度就業報告之後，該報告連續第五個月超出預期。儘管美聯儲官員指出過去一年勞動力需求的趨緩可能是降息的先兆，但三月新增的30.3萬工資單可能引發對這種降温程度及其對通脹的影響的質疑。
過去一週，許多美聯儲官員在講話中一致表示，在看到通脹向他們的目標放緩的更明確跡象之前，降低借貸成本的第一步是合適的。
彭博經濟學表示：
“現在焦點轉向通脹軌跡，這是美聯儲反應功能中目前更為關鍵的因素。我們預計3月份的CPI報告將顯示核心通脹的月度增速略有放緩至0.3% —— 這仍與美聯儲年度核心PCE通脹目標2.0%一致。即使年度總體通脹率在年底左右徘徊在3.0%附近，核心通脹持續走低應該會讓美聯儲在今年夏天降息。”
— 經濟學家安娜·王、斯圖爾特·保羅、伊麗莎·温格和艾絲黛爾·歐。有關完整分析，請點擊這裏
美國央行下次會議定於4月30日至5月1日舉行，普遍預計將維持利率不變。他們3月份會議的紀要將於週三公佈，交易員還將關注紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯在週四活動上的講話。
週四的一份關於美國生產商支付價格的報告預計將顯示月度增長較為温和。然而，最近原油、銅等一些其他大宗商品價格的上漲表明未來幾個月內商品通縮可能性較小。
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向北轉，加拿大央行預計將於週三維持其5%的關鍵政策利率不變，同時修訂經濟預測，以反映今年初經濟增長強於預期以及特魯多政府對臨時居民實施的限制措施的長期影響。
本週央行利率決定
來源：彭博
注：映射數據顯示各個央行的利率決定時間表。
此外，從新西蘭到歐元區再到秘魯，各國央行也將舉行會議，而經濟學家在以色列的降息和暫停之間存在分歧。與此同時，前美聯儲主席本·伯南克計劃於週五對英格蘭銀行的預測錯誤進行審查。
點擊這裏查看上週發生了什麼，以下是我們對全球經濟即將發生的事情的總結。
亞洲
亞洲的一系列央行將在接下來的一週召開會議，菲律賓、新西蘭、泰國和韓國的相關部門都預計將維持政策不變。
重點將放在任何暗示它們何時可能轉向寬鬆週期的跡象上，預計新西蘭儲備銀行行長阿德里安·奧爾將於週三更新正常化利率時間表，因為新西蘭經濟繼續搖擺不定。
在數據方面，預計中國3月份的消費者通脹率將放緩至0.4%，而生產者價格的下降可能會略有加深至2.8%，支持更多刺激措施的案例。出口預計將連續第二個月下降。
印度將公佈3月的通脹數據和2月的工業產出數據。
在日本，現金收入數據可能顯示2月實際工資下降了23個月，這一趨勢預計將在新財政年度的工資漲幅開始時結束，這是三十多年來最大的漲幅。
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歐洲、中東、非洲
歐洲央行預計將在週四保持利率穩定，這被普遍認為是在6月開始貨幣寬鬆之前的最後一次暫停。克里斯汀·拉加德總裁的講話將被仔細研究，以尋找關於之後可能發生的事情的線索，一些官員已經在推動連續兩次的舉措。
在上週意外低於預期的通脹數據之後，決策者在會議前不會獲得更多額外數據，儘管週二的季度銀行貸款調查可能提供一些見解。
來源：彭博歐洲財政部長們計劃在本週末在盧森堡舉行定期會議。他們將討論匯率和通脹發展以及該地區的競爭力。
轉向東部，匈牙利計劃公佈最新政策會議紀要，會議上它將基準利率下調75個基點，並表示將繼續逐步收緊。塞爾維亞將保持利率不變。
俄羅斯將於週三公佈通貨膨脹數據，與此同時，俄羅斯央行行長埃爾維拉·納比烏利娜可能會在國家杜馬提交年度報告。
英國經濟可能連續增長第二個月
來源：ONS
在英國，週五的國內生產總值數據可能會確認二月份連續第二個月的增長，這將使經濟在2023年淺層衰退後走上温和復甦的軌道。當天，英國央行將發佈伯南克的報告，提出了官員們如何改進預測和溝通的建議，批評稱他們在疫情爆發後緩慢意識到通貨膨脹危機。
以色列週一的利率決定可能會在保持不變和下調25個基點之間搖擺。隨着加沙六個月的戰爭繼續拖累消費和從旅遊業到建築業等行業，降息將提振經濟。但這也可能加劇謝克爾面臨的壓力，自三月初以來一直疲軟。
烏干達可能更為確定，分析師預測其貨幣政策委員會將在上個月召開的一次非計劃會議上將關鍵利率維持不變，此前已將其上調50個基點至10%。這是因為通貨膨脹再次開始緩解，貨幣兑美元匯率正在走強。
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拉丁美洲
將通貨膨脹精靈重新裝進瓶子，給世界各地的央行行長帶來了困擾，智利的羅莎娜·科斯塔、墨西哥的維多利亞·羅德里格斯和巴西的羅貝託·坎普斯·內託可以作證。
智利、墨西哥、巴西的通脹目標未達率
自2007年以來，智利有54%的月份未達標，墨西哥為88%，巴西為78%
來源：國家統計機構、中央銀行、彭博社
注：數據=調整後的消費者價格指數（同比）與官方通脹目標
智利的數據可能顯示，消費品價格在二月大幅上漲後，已經回落至接近一月的3.8%。中央銀行已將2024年的預測從2.9%上調至3.8%。
在墨西哥，通貨緊縮過程被證明是曲折而漫長的，早期共識是整月和雙週讀數都已重新加速。
巴西實際上在去年六月之前就將通脹率降至目標以下，但在第三季度激增了203個基點，預計消費品價格將連續第六個月下降，牢固地位於中央銀行的容忍範圍內，但仍遠高於目標。
預計阿根廷通脹率將在三月加速至近300%
月度讀數在一月、二月從去年12月的25.5%放緩
來源：國家統計局、中央銀行、彭博社
注：2024年三月數據來自於最近一次於3月16日發佈的BCRA調查
最後是阿根廷，根據總統哈維爾·米萊的顧問委員會成員的説法，三月的月度數據可能會出現個位數的增長。中央銀行調查的分析師認為，這個增長略高於14%，足以將同比數據提升至接近300%。
秘魯的中央銀行可能會在週四暫停第二次利率，維持在6.25%，因為三月的通脹數據超過了所有經濟學家的預期。
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