石油價格在全球短缺的情況下是否會在今年夏天達到100美元？- 彭博社

卡車經過得克薩斯州米德蘭市外的原油儲罐。 墨西哥、美國、卡塔爾和伊拉克在3月份削減了超過100萬桶/日的石油流量。

攝影師：馬修·布什/彭博社就在幾天前，當石油價格飆升至每桶90美元以上時，以色列和伊朗之間的軍事緊張關係是立即觸發的原因。 但這次漲勢的基礎更深層次 —— 全球供應衝擊加劇了對商品驅動通脹復甦的擔憂。

墨西哥最近削減原油出口量，加劇了全球供應緊縮，促使美國 —— 世界最大的石油生產國 —— 的煉油廠消耗更多國內原油。 美國的制裁使俄羅斯貨船滯留在海上，而委內瑞拉的供應可能成為下一個目標。 胡塞叛軍襲擊紅海油輪延誤了原油運輸。 儘管局勢動盪，OPEC及其盟友仍然堅持減產。

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100美元，這將是近兩年來首次。 這加劇了美國總統喬·拜登的連任機會受阻的通脹擔憂，並使各國央行的降息討論變得複雜。

對於石油來説，“目前更大的推動因素在於供應端，”能源研究機構Energy Aspects Ltd.的創始人兼研究總監Amrita Sen在接受彭博電視採訪時表示。“你已經看到了一些供應疲軟的地方，而全球範圍內的需求總體上是健康的。”

墨西哥作為美洲的主要供應國，上個月石油出口下滑了35%，降至2019年以來的最低水平，因為墨西哥總統安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧夫拉多試圖兑現將該國擺脱昂貴燃料進口的承諾。該國出口的所謂酸性原油——即許多煉油廠設計用於加工的重型、密度大的原油——現在有望進一步減少，因為國有石油公司Pemex已取消了一些向外國煉油廠的供應合同，彭博新聞上週報道。

這一決定攪動了全球石油市場。來自美國墨西哥灣岸的中密度酸性原油Mars Blend最近幾天一直高於輕質的西德克薩斯中質原油（WTI）的多年價格。Mars通常以折價交易。布倫特原油週四達到每桶90美元，為去年10月以來最高，並在週五繼續上漲。摩根大通公司表示，它可能在8月或9月達到100美元。

加拿大Cold Lake原油在墨西哥灣岸的價格與WTI之間的折扣幾乎是一年來最小的。中東中酸性原油的關鍵指標，如阿曼和迪拜合同，也在上漲。

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在墨西哥採取行動之前，發生了一系列大小不一的供應中斷。一月份，美國的嚴寒天氣侵蝕了原油產量和庫存，使得庫存維持在季節性平均水平以下，直到三月下旬。

墨西哥、美國、卡塔爾和伊拉克在三月份削減了超過100萬桶/日的石油流量，彭博社編制的油輪跟蹤數據顯示。巴格達已承諾限制產量，以彌補未遵守之前對石油輸出國組織及其盟國（OPEC+）的承諾的情況。

墨西哥的一家Pemex煉油廠。作為美洲的主要供應商，墨西哥的石油出口上個月下降了35%，至2019年以來的最低水平。下降。攝影師：Alejandro Cegarra/彭博社此外，OPEC成員阿聯酋在三月份將中酸性原油Upper Zakum的出口量較去年平均水平減少了41%，根據海事情報公司Kpler的數據。據交易商稱，該國石油公司正在將更多這種原油供應轉向自己的煉油廠。儘管這些削減是預期之中的，阿布扎比國家石油公司正在向買家提供另一種原油作為替代，但Upper Zakum出口量的下降導致了更高的地區價格，加劇了更廣泛的OPEC+限產措施。

歐洲原油市場受胡塞武裝在紅海的襲擊而受到上漲壓力，這導致數百萬桶原油繞過非洲，延遲了一些供應數週。北海一條關鍵管道的中斷、利比亞的動盪以及南蘇丹的一根受損管道也促成了這一漲勢，而美國的制裁則使俄羅斯失去了之前向印度等買家運輸其石油的油輪。

供應短缺可能在未來幾周變得更加嚴重。由於尼古拉斯·馬杜羅總統沒有顯示出遵守朝着自由和公平選舉邁進的承諾的跡象，拜登政府可能本月重新實施制裁。

“重油市場一直以來都處於區間交投或看跌狀態，但酸性市場的緊張局勢以及美國夏季駕駛季節的前景表明市場正在轉變，”分析公司Sparta Commodities的分析師薩曼莎·哈特克表示。

全球石油庫存正在下降

需求超過供應，庫存自2021年以來首次下降

來源：美國能源信息管理局

這與僅僅幾個月前形成鮮明對比，當時隨着美國產量上升和俄羅斯海運原油出口增加，油價跌至數月低點，儘管制裁已經擴大。美國能源信息管理局此前預測全球庫存本季度將保持不變，現在預測每天將減少90萬桶。這相當於阿曼的產量。

供應緊縮正值需求增長之際。美國煉油商正準備增加燃料生產，以迎接夏季，屆時數百萬美國人將上路，汽油消費將達到峯值。人口稠密的東海岸的汽油儲備正在減少，美國和中國的製造活動也顯示出燃料使用的增加。在亞洲，煉油利潤率比五年季節平均水平高出約50%，表明需求旺盛。

原油價格的上漲擾亂了拜登政府重新填補緊急美國石油儲備的計劃，此前在俄羅斯入侵烏克蘭後創下40年來的最低水平。這也是拜登面臨的政治風險，因為食品和能源價格仍然居高不下。石油的上漲威脅着零售汽油價格，目前接近每加侖3.60美元的全國日均水平，可能會上漲至4美元，這是一個關鍵的心理水平。這加劇了對商品將逆轉最近消費者價格漲幅放緩的擔憂。

石油價格目前正在推動美國通脹，而去年年底曾從中減少。這可能再次在週三公佈的三月消費者價格指數中顯現出來，整體CPI預計將年率加速增長，而不包括食品和能源的核心指標預計將略微下降。彭博關鍵商品指數已達到去年11月以來的最高水平。

原油價格的激增最終可能迫使OPEC+減少一些產量削減，麥格理集團的全球石油和天然氣戰略師Vikas Dwivedi表示。根據摩根大通的説法，油價大幅超過90美元可能導致全球需求下降，最終導致價格走低。但目前還沒有跡象表明這種情況正在發生。

“毫無疑問，這是一個基本穩固的市場。我認為100美元的油價完全是真實的 — 只是需要更多對真實地緣政治風險的風險定價，”諮詢公司Rapidan Energy Group的創始人、前白宮顧問Bob McNally在彭博電視採訪中表示。