高盛、美國銀行瞄準澳大利亞養老金進行套期保值業務 - 彭博社

一個人站在悉尼港大橋附近，澳大利亞的悉尼。

攝影師：布倫特·盧因/彭博社華爾街銀行正爭奪來自澳大利亞養老基金的業務，因為全球增長最快的養老儲蓄池正尋求對其龐大的海外投資進行對沖。

美國銀行公司 上個月從 德意志銀行股份公司 招募了行業資深人士斯科特·布雷克韋爾，負責領導其悉尼外匯遠期交易部門，因為來自養老基金的業務不斷增長。 高盛集團和花旗集團等其他全球銀行正在競標，以滿足澳大利亞這些資金管理人士不斷增長的需求。 最大的基金共同控制着澳大利亞以外超過6500億美元的資產。

受限於澳大利亞自身私人和公共市場相對較小的規模，其養老基金近年來加大了對海外投資的投入，幾乎佔其持有資產的50%。 這對於可以處理這些資金在歐洲、美國和亞洲等地代表基金管理的掉期和其他衍生品需求的銀行來説是一大福音。

高盛在墨爾本的澳大利亞和新西蘭投資銀行聯席主管尼克·辛姆斯表示：“澳大利亞的市場只有那麼大。” “隨着這些基金在其投資組合中獲得更多的國際敞口，它們將不得不考慮外匯風險。”

澳大利亞養老金貨幣對沖資產不斷增長

現在有超過3800億澳元的證券進行外匯對沖

來源：澳大利亞監管局

注：所有數據截至年底，除了2023年，該數據為9月季度。股票僅包括上市股票。包括所有向澳大利亞監管局報告的具有貨幣對沖的資產。

以澳大利亞兩大最大的養老金機構為例，澳大利亞超級基金和澳大利亞退休信託公司，兩者共同管理着約3900億美元。據該基金的數據顯示，澳大利亞超級基金在上一個財政年度中，其投資組合中使用的掉期的名義金額增長了53%，達到了550億澳元（360億美元）。與此同時，ART表示，用於外匯對沖的衍生品的名義敞口在過去五年中翻了一番，達到了700億澳元。

花旗集團亞太北部和澳大利亞、亞太南部和日本的短期利率交易主管Aaron Ng表示，為澳大利亞養老金提供服務已經變得“極具競爭力”。他表示，由於資產預期增長，超級基金是該銀行的主要目標。“這絕對是重要的，也絕對引起了我們所有全球業務的關注。”

澳大利亞3.6萬億澳元的養老金行業的兩大巨頭——世界第四大養老金市場——象徵着其迅速擴張，遠遠超過同行市場。根據上個月梅塞爾的報告，預計該國的養老金資產到2048年將增長到13.6萬億澳元。

衍生品使用增加也是銀行擴大全球交易業務收入並與在全球金融中具有更大影響力的澳大利亞基金建立更緊密聯繫戰略的一部分。

“銀行美洲的一個日益關注點是為我們的養老金客户提供服務，”銀行美洲在澳大利亞固定收益、貨幣和大宗商品交易主管馬克·埃爾沃西説。“我們正在大量投資於此，”他補充説，“我們希望盡一切努力為滿足他們的所有需求做好充分準備。”

期權市場表明對沖成本在最近幾個月有所下降。然而，今年央行政策調整的時機仍存在不確定性，澳元在美聯儲加息週期期間對綠背美元貶值。澳大利亞聯邦銀行悉尼的經濟學家和貨幣策略師卡羅爾·孔表示，澳元可能從目前約66美分的水平上升至2025年底的77美分。

“利率下調可以進一步提振全球經濟前景，這對商品價格是一個利好，”她説。

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除了用於對沖貨幣風險外，養老金還使用衍生品來管理流動性，並調整投資組合以反映預期的短期市場走勢。它們還可以用於控制特定因素，例如在大型美國科技股集中投資組合的情況下增加的投資組合集中度。

這些基金正在建立對公開市場和私人市場的離岸投資 — 從股票和債券到直接放貸、私募股權、基礎設施以及更加複雜的資產，比如需要對澳大利亞元負債進行對沖的農田。

澳大利亞五大基金之一的Aware Super為其衍生品需求列出了11家銀行，這份名單定期由該公司的收入和市場負責人Michael Clavin進行評估，不斷有銀行被加入或移除。他拒絕透露銀行的名稱。

“鑑於對離岸投資的關注日益增加，基金中的外匯對沖比例已經增長，”ART的投資策略負責人Andrew Fisher表示。他説，這種轉變已經在整個行業中發生，並在最大的養老金基金中得到了加強。