瑞士銀行瑞銀的擔憂成為現實 - 彭博社

瑞士聯合銀行 — 飛得不太高。

攝影師：彭博社/彭博社

瑞士聯合銀行集團希望瑞士政府在去年對瑞士信貸進行高利潤救助後，不會提出過分苛刻的更多資本要求。但是，隨着資產負債表現在已經是瑞士經濟規模的兩倍，官員們的理解上的緊張情緒加劇了他們對更好防禦措施的渴望。

瑞士聯邦委員會並沒有明確表示瑞士聯合銀行需要多少更多的資本，但週三宣佈的變化似乎可能會推遲或減少瑞士聯合銀行投資者希望在未來幾年進行的股票回購。

彭博社觀點即使美聯儲最喜歡的指標停止下降對抗氣候變化剛剛取得重要勝利問問嬰兒潮一代能為你的國家做些什麼英國對房產徵税的方式毫無意義除了資本要求之外，政府提議增強瑞士金融監管機構Finma的權力，主要是沿着幾份關於瑞士信貸失敗的報告建議的明智方向，我上個月討論過。瑞士將效仿英國，讓個別高管對銀行的特定風險和做法負責。它還將賦予Finma更早介入的權力，當一家銀行頑固地拒絕認識到自身問題時。

然而，政府出乎意料地在給予監管機構強制實施嚴厲罰款權力方面退縮了。政府表示將考慮對銀行引入處罰的可能性，但不會對個人進行處罰。這使得政府看起來比美國和其他歐洲國家更為温和，那裏的罰款和對銀行家及其機構的點名批評是紀律行動的重要組成部分。瑞士議會對瑞士信貸公司破產進行的調查可能在今年晚些時候報告時要求加強處罰。它應該這樣做。

但回到資本問題。瑞士信貸並非因為壞資產的損失潮而耗盡其資本而失敗，直到存款搶購威脅使其陷入破產危機之前，它的監管資本比率仍然很強。瑞士信貸的Colm Kelleher、瑞士銀行主席和其他人提出的論點是，更高的資本要求並不能拯救瑞士信貸——在某種意義上這是正確的。

然而，在另一方面，瑞士信貸確實缺乏資本：這削弱了投資者的信心，限制了其擺脱多年糟糕管理留下的困境的能力。監管機構也在其中扮演了一定角色。

問題在於，瑞士信貸沒有通過從投資者籌集的股本為其子公司提供資本需求；相反，它借了那筆錢。與此同時，瑞士金融市場監管局允許其以比會計準則嚴格要求的更寬鬆的方式對其子公司進行資本目的的估值。根據其年度第三支柱報告，到2023年底，給予瑞士信貸對這種估值差距提供資本減輕的所謂監管過濾器對瑞士信貸的普通股權價值為62億瑞士法郎（68億美元）。這不會按照政府計劃逐一從瑞士銀行的資本中扣除，而且該銀行在2024年初的資本要求比其多了約110億法郎，但這種變化並不是微不足道的。

借款和減免對瑞士信貸的影響是，該銀行的真實資本比其表面數字所示的要少。根據去年為瑞士財政部準備的專家報告，一些投資者擔心其資本質量，使其更容易在信心喪失時受到影響。當事情變糟時，更少的投資者願意給予它懷疑的餘地。

更糟糕的是，根據瑞士政府的説法，瑞士信貸在危機爆發時其海外子公司缺乏真正的股本是致命的。海外單位的銷售通常是削減資產和籌集現金的快速途徑，但在瑞士信貸的情況下，這實際上是不可能的，因為這將削弱銀行的整體資本而不是加強它，政府在週三表示。“這嚴重限制了銀行戰略重組的空間 - 並且在危機後期，限制了其恢復和重組的能力，”它説。

瑞士政府的建議是強制銀行未來從明年1月開始為所有海外子公司充分資本化。瑞士銀行聯合會可能會抗議，但這看起來也是明智的。

還有其他幾個部分旨在通過減少對諸如軟件之類的資產的信貸，從而提高資本質量。政府還建議使用壓力測試為每家銀行增加額外的、更具前瞻性的資本。這可能會引發一場真正的爭論，特別是如果它重複計算任何風險。魔鬼在細節中。

這些調整對銀行及其股東來説可能會有些痛苦，但鑑於瑞士現在投射出的陰影，情況本可以糟糕得多。

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