印度選舉：莫迪在經濟增長中輕鬆贏得第三個任期 - 彭博社

印度總理納倫德拉·莫迪的人民黨支持者在印度北方邦梅爾特的集會上，時間是3月31日。

攝影師：普拉卡什·辛格/彭博社 歡迎來到選舉之年，這是彭博社關於對市場、商業和政策至關重要的選舉的新聞簡報，這是幾十年來地緣經濟格局最為分裂的時期。

當世界上最大規模的民主實踐下週開始時，對於結果已經越來越少疑問。

在任職十年後，印度總理納倫德拉·莫迪被普遍認為將贏得第三個任期。近10億人有資格投票，選舉過程將於4月19日開始，歷時六週，結果將於6月4日公佈。

莫迪的人民黨預測這一次將獲得更大多數。受到增長最快的大型經濟體和實現民粹主義、印度教民族主義承諾的支持，比如今年開幕的一個有爭議的寺廟，該寺廟曾經是一座有數百年曆史的清真寺所在地。印度80%的人口信奉印度教。

印度——以及默認情況下的莫迪——受益於隨着美國與中國的競爭加劇而產生的地緣政治順風。蘋果、波音和美光都承諾在印度設立工廠，以期從中國分散。根據一些估計，到本十年結束時，印度可能超過中國成為全球增長的最大推動力。

投資者們一直在湧入這個國家蓬勃發展的股市；今年的一個短暫時期，印度的交易所規模超過了香港的。

73歲的莫迪為所有這一切都爭取到了榮譽。他承諾要繼續這場派對——向這個國家破舊的基礎設施投入更多資金，並承諾到2047年將這個國家打造成一個發達經濟體。

他對選舉勝利如此有信心，據報道他已要求政府提出一個首個100天計劃。

莫迪的政黨控制印度近三分之二的邦

人民黨在選舉前加強了自己的地位

來源：印度選舉委員會

注：地圖顯示了議會席位最多的12個邦。未突出顯示的邦每個都不到20個席位。

反對派處於被動，越來越多地抱怨不公平。

試圖趕走莫迪的20黨聯盟似乎資金短缺，缺乏統一的戰略。

他們還聲稱政府試圖限制他們，通過逮捕關鍵的反對派領導人，並通過武器化州調查機構對付他們。美國國務院已經注意到這一點，呼籲進行公正的法律程序，這讓政府感到惱火。

在由尊敬的國大黨領導的反對派希望通過其對更公平、更公正的社會願景、增加對窮人和低種姓的補貼和項目，以及減少他們指責莫迪政府的“裙帶資本主義”，來贏得選民的支持。

儘管莫迪似乎將延長他在職位上的時間，但最近的挫折——包括最高法院禁止通過不透明工具進行政治資金籌集，稱為選舉債券，由人民黨提倡並遭到反對派批評——仍有可能影響選民的想法，甚至可能剝奪莫迪所期待的巨大勝利。

但這是反對派的最佳情況。在選票計算前還有兩個月的時間，最大的問題不是莫迪是否會贏，而是他想要在權力中待多少年。

3月31日在北方邦梅爾圖舉行的人民黨集會。攝影師：普拉卡什·辛格/彭博社### 印度經濟問答

彭博經濟和政府記者 阿努普·羅伊 與渣打銀行南亞經濟研究主管阿努布蒂·薩海就她的觀點進行了交談。

你如何看待莫迪到2047年使印度成為發達國家的雄心？

到2030年，即使按最保守的估計，印度也將成為第三大經濟體。這是基於過去10年推行的一系列改革。讓我更有信心的不是已經完成的事情，而可能是政府計劃在未來五年內要做的事情。在其第一任期內，現任政府未能在土地和勞動力改革上取得強有力的進展。如果他們現在能夠做到，印度可能會截然不同。

教育和健康也被談論得太多了，這是非常重要的。如果要擴大製造業基礎，我們需要大約十年的專注於社會基礎設施。我們必須要有耐心，因為這不像減税那樣，不能只是宣佈一下。

印度莫迪專注於財政審慎與強勁增長

來源：政府，彭博社

注：財政赤字佔國內生產總值的百分比

與2014年莫迪首次上任時相比，現在經濟情緒有何不同？

這不是印度首次展現超過7%的增長率。但最大的不同是在2019年之前，這種7%的增長既沒有體現在商業信心中，也沒有體現在消費者信心中。現在樂觀情緒是共享的。你可以感受到空氣中的活力和增長，這是完全不同的。

莫迪政府支出的質量如何？

在這屆政府領導下，財政政策變得更加審慎。貸款豁免、補貼都大幅削減。無論是烹飪氣體、食物還是燃料，所有都被大幅削減。有這樣一個誤解，認為印度在免費分發糧食，或者補貼負擔更重。看看食品、燃料、化肥的財政成本。它與疫情前期完全相同。他們修剪了受益人名單。因此，財政成本並沒有大幅增加，但他們正在觸及正確的受眾。

財政赤字的質量要好得多。因為他們減少了無效支出，而且在資本支出上花費了更多。

市場看法

彭博亞洲股票團隊記者Chiranjivi Chakraborty概述可能的市場反應。

投資者正在押注莫迪會贏，至少根據金融市場表現來看。自1月初以來，印度尼西亞50指數已經上漲了約3.5%，而該國債券的彭博總回報指數已經上漲了3%。

許多投資者認為莫迪的連任是維持印度增長故事並吸引更多海外資金的最佳途徑。自莫迪的政黨在去年12月贏得關鍵邦選舉以來，全球基金已經搶購了約80億美元的印度股票，這一結果增強了人們對他將贏得大選的樂觀情緒。

投資者在莫迪任職期間一直對他的政策持有好評，自2014年上任以來，當地股票除了一年外每年都在上漲。他市場友好的形象得到了加強，包括統一間接税法典，鼓勵公司將供應鏈多樣化遠離中國等一系列改革。

在莫迪執政期間，印度股市除一年外每年都上漲

來源：彭博

與此同時，印度主要股指的接近歷史高位估值意味着如果莫迪勝選的可能性開始減弱，那麼損失空間將很大。摩根士丹利在去年晚些時候的一份研究報告中表示，如果他的政府在即將舉行的選舉中失敗，那麼該國股市基準可能會下跌30%。

公司利益

印度版新聞簡報 作者 Menaka Doshi 着眼於公司的影響。

莫迪的第三個任期將意味着政策的連續性，從 基礎設施支出 到 綠色能源目標。這對於阿達尼、信實和塔塔等大型企業集團來説是個好兆頭，儘管非正式部門在一些政策專家所描述的“強制正規化”之後仍在努力恢復。

覆蓋14個部門的 本地製造激勵計劃 在一些領域取得了成功 — 例如 手機制造，蘋果、三星等供應商在印度增加了產能。莫迪的再次上台可能會促使對該計劃進行審查，加強激勵措施並擴大到小型參與者。

印度穩步提升基礎設施支出

來源：印度政府審計長辦公室

注：印度的財政年度從四月到三月

對公共部門實體的改革和剝離是一個 尚未完成的工作，如果印度人民黨未能組建下屆印度政府，這可能會進一步延遲 — 這是一個不太可能的前景。

如果國大黨及其盟友獲勝，焦點可能會轉向政府支持的就業、向貧困人口提供現金轉移、更廣泛的社會包容性，以及在國大黨宣言中承諾的較低的商品服務税率國大黨宣言。這可能會提高農村收入和消費。但對政府收入和薄弱的財政紀律的任何影響都將導致公司的融資成本上升。

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