阿爾薩達債券延續漲勢，瑞士化學公司增加現金流 - 彭博社

Arxada AG公司的債券自1月以來連續上漲，創下最長的漲勢，瑞士化學製造商發佈的結果顯示現金流和收益水平較高，緩解了對具有挑戰性市場背景的即時擔憂。

到2029年到期的4.6億歐元（4.9億美元）債券自上週五收盤以來連續四天上漲，漲幅為6.8個百分點，至71.8個百分點，據彭博社編制的數據顯示。Arxada公司由私募股權公司Bain Capital Private Equity和Cinven Capital Management擁有，專門從事清潔產品、木材防護和塗料中使用的化學品。

與化學行業許多公司一樣，Arxada一直在應對利率上升導致的客户需求下降。這導致其優先無抵押債券在近年來暴跌，仍然被認為處於困境水平。

成本削減和更好的定價幫助Arxada在第四季度報告了更高的利潤率。該公司表示，調整後的收益較去年同期增長了8%，而在償還債務後的現金流為1100萬瑞士法郎（1200萬美元），而2022年同期為負數，據彭博社新聞報道。

總部位於巴塞爾的公司發言人拒絕就結果發表評論。

最新的結果代表了一些穩定性，但現在稱其為復甦還為時過早，Lucror Analytics歐洲研究副主管Jayanth Kandalam表示。儘管第四季度有所改善，但Arxada報告稱，由於客户減少訂單並消耗自己的庫存，2023年整體調整後的收益下降了23%。

‘緊縮的現金流’

“2024年，我們將繼續看到緊縮的流動性、緊縮的現金流和高槓杆，”卡恩達拉姆表示，指出債券行情可能是由於投資者情緒的消極性導致的做空頭寸的平倉。 “只有在2025年，我們可能會看到復甦，如果有的話。”

該公司的債務包括超過30億瑞士法郎的美元計價的頭等留置票據、以歐元和美元計價的貸款以及高級無抵押歐元計價票據。 該公司沒有短期再融資需求，這給了“Arxada時間專注於改善收入和現金生成，” Spread Research的信貸研究主管本傑明·薩巴希在週四的一份備忘錄中表示。

Arxada是在2021年由私募股權公司貝恩資本和辛文收購了朗沙集團的特殊配料部門並承擔了更多子公司後創建的。