沙特阿拉伯將所有等級原油銷售價格提高至亞洲-彭博報道

烏克蘭最近對俄羅斯石油精煉廠發動的無人機襲擊引發了分析師和交易員之間的一個問題：莫斯科會不會將這些工廠無法加工的大量原油轉移到全球市場？

答案是：存在實際限制和政治考慮，這意味着不應假設每一桶被炸燬的精煉能力都會變成一桶更多的出口原油。

美國國防部長勞埃德·奧斯汀上週警告烏克蘭應專注于軍事目標，因為這些襲擊可能影響全球能源市場。國際能源署上週五估計，俄羅斯原油出口量在三月份環比增加了近40萬桶/日。燃料出口量減少了一半。

“這是由於烏克蘭多次襲擊俄羅斯精煉廠以及維護工作，”報告稱，並補充説，俄羅斯海外汽油供應在該國對該燃料的出口禁令下下降最多。

將額外流量轉移的最實際障礙是港口容量。俄羅斯石油港口的最高持續出口率表明，它們至少在理論上可以處理每天約93萬桶更多的轉移原油。但考慮到物流現實，這個數字會急劇下降。

最近一次對俄羅斯石油精煉廠的無人機襲擊發生在4月2日。

為了瞭解概念上的備用產能，彭博社查看了過去幾年任何時候的最高持續流量，然後將其與今年迄今的裝運量進行了比較。

以下是逐港口的詳細情況，以確定該國還可以運輸多少，包括彭博社對有效備用產能的估計：

烏拉爾要衝要港口

俄羅斯黑海港諾沃羅西斯克有一個概念上的備用產能為每天24萬桶。但那是在哈薩克斯坦桶的轉運量很低的時候發生的。

這可能使該設施有更多的餘地來處理俄羅斯自己的桶，這意味着現在能夠出口多少是值得懷疑的。

莫斯科理論上可能會優先考慮俄羅斯的桶，但可能會有合同問題需要考慮，涉及其對哈薩克斯坦的義務。

該港口也靠近烏克蘭，存在無人機或海上無人機襲擊的風險。它也受惡劣天氣的影響。

俄羅斯石油港口的備用產能

有效備用產能明顯低於概念上的數量

來源：彭博社編制的船舶跟蹤數據

注：最大值是自2022年初以來的最高四周平均流量。2024年是2024年前14周的平均流量。所有數字以每天的桶數計算。

普里莫爾斯克，烏斯特盧加

普里莫爾斯克和烏斯特盧加在波羅的海之間有365,000桶/天的概念備用產能。

通過管道連接到西西伯利亞和伏爾加烏拉爾盆地的油田，它們擁有最顯著的集體備用產能，可以在原油需要轉移至受損煉油廠的情況下使用。

實際上，惡劣天氣、港口維護和其他雜項物流現實意味着這些設施可能難以長時間保持出口量達到理論最高水平。

科茲米諾有限公司

科茲米諾，俄羅斯最大的太平洋港口，幾乎沒有多餘產能。

自2022年初以來，該設施處理的最大四周平均吞吐量為每天995,000桶。今年迄今為止，其兩個裝載泊位的平均流量約為每天870,000桶。

俄羅斯的石油管道運營商Transneft認為科茲米諾的原油裝載量今年將達到每天約920,000桶 — 與迄今為止的水平相比僅增加了每天50,000桶。

但要實現接近概念產能水平的裝運速率，需要該碼頭無故障運行。今年已經有幾天因大風而關閉，導致船隻無法停靠泊位。

俄羅斯已通過在管道上引入減阻劑和額外的鐵路運輸來提高將原油運送至碼頭的能力。這顯示了為保持港口流量高所付出的努力。

俄羅斯的太平洋石油港口

只有科茲米諾通過管道或鐵路連接到該地區以外的油田

來源：彭博社

與產量掛鈎的港口

俄羅斯其他主要石油港口並不能提供太多幫助。

在太平洋地區，來自德卡斯特里和普里戈羅德諾耶的原油流量受制於薩哈林島油田項目的原油供應。它們的增加量理論上只能達到每天7.5萬桶。

距離俄羅斯西西伯利亞石油核心地帶超過2500英里，這些港口沒有鐵路卸載設施，也沒有與除了它們設計用來服務的油田之外的任何其他供應源相連的管道。

在北極地區情況類似。穆爾曼斯克的出口取決於沿着北極海岸的項目的原油供應情況。穆爾曼斯克出口終端的兩個浮動儲油裝置並未連接到Transneft管道系統。

換句話説，它的名義剩餘產能——每天12.5萬桶——很可能再次是無效的，即使可以利用。

底線

問題的關鍵在於，俄羅斯港口的實際剩餘產能幾乎肯定比名義水平低得多——接近每天50萬桶。

但港口限制只是問題的一部分。

俄羅斯還有未開發的煉油能力，可以立即加工原油，而不必將其作為原油出口到全球市場。它還承諾深化減產，作為與OPEC+的協議的一部分。這隻會讓事情更加混亂。

到目前為止，俄羅斯煉油廠已經相對迅速地恢復了被烏克蘭無人機襲擊損壞的設施的原油加工速率。國際能源署表示，只有位於黑海附近的俄羅斯石油公司圖阿普斯煉油廠仍然停產，預計將在五月中旬恢復運營。

國內市場

該國還努力確保國內市場穩定的燃料供應，這是政治上的優先事項。

此外，即使桶裝石油適合轉向出口市場，也不能保證會這樣做。不能保證如果俄羅斯的煉油廠成為目標，俄羅斯不會停止生產而不是以折扣價格出售原油。

除了國內需求，俄羅斯龐大的管道網絡也帶來了自身的基礎設施限制。

最後，俄羅斯的石油行業並不是單一且同質化的。有許多參與者，國家和非國家，每個都在就出口採取自己的決定，每個都有自己的後勤支持。

沙特阿拉伯將其旗艦原油對亞洲的價格連續第三個月上調，因為該王國試圖收緊石油市場以防止全球供應過剩。

沙特阿美（Saudi Aramco）提高了亞洲客户6月份阿拉伯輕質原油的官方售價，比區域阿曼-迪拜基準價高出90美分，達到每桶2.90美元，據彭博社看到的價格清單顯示。這與六家煉油商的一項調查中預測的60美分漲幅相比。其他輕質和重質原油的價格也比5月份有所上漲。