新西蘭衰退是通脹堅守的代價 - 彭博社

獨樹一幟。

攝影師：詹姆斯·D·摩根/蓋蒂圖片社

儘管總體通脹率降至近三年來的最低水平，但新西蘭本土價格壓力在第一季度持續存在。

新西蘭統計局週三在惠靈頓表示，年度通脹率從第四季度的4.7%降至4%。這是自2021年第二季度以來的最低水平，與經濟學家的預期相符。然而，非可貿易品通脹率——一個密切關注的國內價格壓力指標——幾乎沒有放緩，仍為5.8%。

央行緊縮的貨幣政策去年使經濟陷入了雙底衰退，但決策者們不願意考慮降低官方現金利率，直到他們確信通脹將回到1-3%的目標區間。儲備銀行預計通脹率將放緩至3.8%，非可貿易品指標將增長5.3%。

奧克蘭ASB銀行的經濟學家金·蒙迪表示：“細節中顯示出一定程度的強勢，表明國內通脹壓力難以消除。”“新西蘭儲備銀行將非常警惕通脹停留在3%以上的風險。我們現在預計新西蘭儲備銀行將等到2025年2月才降低官方現金利率。”

當統計局的電子門户最初錯誤報告了一些數據後，當地貨幣下跌了多達0.3%。然後，它反彈，延續了早些時候的上漲，於惠靈頓時間下午12:40購買了58.98美分。政策敏感的兩年期政府債券收益率上漲了八個基點，至4.99%。

上週，新西蘭儲備銀行在二月份表示不會在2025年前放鬆政策後，將其現金利率維持在5.5%。在通脹報告發布之前，大多數經濟學家預計今年下半年會降息，但現在ASB加入了ANZ銀行和西太平洋銀行，預測新西蘭儲備銀行將推遲政策轉變至明年。

新西蘭儲備銀行的謹慎

儘管新西蘭儲備銀行預計今年第三季度通脹率將跌破3%，但決策者們也表示他們擔心核心通脹率“粘滯”，並且擔心通脹預期可能會上升，受到一些他們無法控制的因素的推動，比如地方政府土地税、保險費用和租金。

“今天發佈的內容中沒有任何支持提前啓動寬鬆週期的跡象，”新西蘭惠靈頓新西蘭銀行固定收益策略師斯圖爾特·裏特森説。

非可交易價格在本季度上漲了1.6%，加速自2023年最後三個月的1.1%，超過了經濟學家預測的1.3%。

可交易價格反映了全球大宗商品和進口商品的波動，在本季度下降了0.7%，比去年同期上漲了1.6%，低於去年第四季度的3%。

新西蘭並不是唯一發現通脹難以改變的國家。美國消費者價格的一個關鍵指標在三月份連續第三個月超過預期上漲，增加了人們對通脹重新加速的擔憂，並促使投資者重新評估美聯儲何時開始降息的賭注。

統計機構表示，消費者價格從三個月前上漲了0.6%，與經濟學家的預測相匹配，受到租金、煙草價格和住房建築成本的推動。消費者價格指數籃子中的11個羣體中有9個顯示出增長。

核心通脹指標顯示出了不同的情況。今天的數據顯示，除食品、燃料和能源外的消費者價格同比上漲了4.1%，與上一季度的增速相匹配，而30%修剪均值指標同比上漲了4.5%，較去年同期的5%有所放緩。

給新西蘭一點點信用。這個國家的經濟規模雖小，但在貨幣政策方面常常表現出色。作為全球第一個採用正式通脹目標的國家，中央銀行並不做太多微調。官員們也不排斥獨立行動。這是很好的，因為他們目前相當孤立。

儘管美國經濟表現出了極大的韌性，全球經濟衰退的可能性在減少，但新西蘭正處於罕見的雙底衰退中。最近的報告還顯示了消費者支出疲軟、製造業急劇下滑以及商業信心低迷。新西蘭儲備銀行本身將經濟形勢描述為“疲弱”。