SOFR期貨：交易員加大對激進美聯儲寬鬆政策的反向押注 - 彭博社

這筆交易與華爾街目前的共識背道而馳，那裏的策略師們一直在降低他們對降息預期。

攝影師：Michael Nagle/Bloomberg澳大利亞就業在3月意外下降，失業率略有上升，反映了貨幣政策設置的限制性。

根據政府數據顯示，經濟減少了6600個職位，違背了預期的增加1萬個職位的預期，這是繼2月份增加了超過10萬個職位之後的情況。週四的數據顯示，失業率從2月份的3.7%上升到3.8%。

皇家加拿大銀行首席經濟學家Su-Lin Ong表示：“數據表明勞動力市場仍然健康且緊張。”“儘管經濟增長低於趨勢，消費者陷入衰退，信心不足，但勞動力市場仍然相當有韌性。”

Ong表示，這一結果增加了澳大利亞央行將進行一場較晚且較淺的降息行動的風險。目前經濟學家的共識是降息週期將在年底開始。貨幣市場顯示，11月份降息的可能性接近50%。

儘管3月份失業率略有上升，但低於4%的水平仍表明市場接近充分就業。就業人口比例和參與率均接近歷史最高水平。

發佈後，貨幣兑美元的盈利擴大至64.48美分。與此同時，政策敏感的三年期政府債券收益率略微下降至3.90%。

彭博經濟學的看法…

“澳大利亞的勞動力市場表現比我們預期的要好。對於澳洲聯儲來説，這些數據將增加對於利率耐心的感覺。”

— 經濟學家詹姆斯·麥金泰爾。

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澳大利亞的勞動力市場報告是一個波動較大的系列數據，經濟學家和決策者傾向於忽略月度波動。因此，自去年12月以來受假日季節影響的數據之後，人們普遍期待着本週四的數據。統計局指出，就業流動現在已經恢復到“更加常規的模式”之後，最近的不穩定局面。

就業數據，連同下週即將公佈的季度通脹數據，將有助於塑造澳洲聯儲5月6-7日政策會議上的討論，此前該聯儲將其關鍵利率維持在12年來的高位4.35%。

澳洲聯儲目前處於依賴數據的模式，正在等待有關經濟走勢的進一步信號。儘管就業市場仍然緊張，但本週四的數據顯示年度增長從一年前的4%降至3月的2.4%。

這種放緩符合澳洲聯儲的預期，該聯儲預測失業率將在2025年中期上升至4.4%。該中央銀行將在5月公佈其季度預測的更新。

接下來的關鍵發佈是週三的第一季度消費者價格指數（CPI），經濟學家預計較2023年最後三個月的4.1%有所下降。澳洲聯儲最新的估計顯示通脹預計只會在2025年底迴歸到其2-3%的目標水平，反映了降價的最後階段將是最艱難的預期。

週四的勞動數據還顯示：

• 失業率下降至6.5％，利用率保持在10.3％
• 經濟新增全職崗位27,900個，兼職崗位減少34,500個
• 參與率下降至66.6％
• 就業人口比例下降至64％

利率期貨市場的交易員正在進行一項悖論性的賭注，如果今年美聯儲採取激進的貨幣寬鬆政策，這項賭注將會得到回報。

這項賭注發生在隔夜擔保融資利率期貨上 —— 該利率與央行的關鍵政策利率密切相關 —— 它涉及購買2024年12月到期的合約，同時賣出2025年12月到期的合約。