市場對監管人員的幽默感迅速消失，Mansueto表示-彭博社

2025年超額盈餘目標的變更使市場認為政府已經放棄財政調整，這是BTG Pactual的合夥人兼首席經濟學家Mansueto Almeida的觀點。

巴西需要展現對公共財政的承諾，包括控制支出，以正面方式區別於其他新興國家，並避免預期惡化，Mansueto説，他曾在2018年至2020年擔任國庫秘書。“市場情緒正在迅速惡化，”他説。

財政部長費爾南多·阿達德本週確認了明年零首要結果目標，低於之前0.5%的GDP盈餘目標。對財政惡化的擔憂，加上外部利率預計將保持較長時間較高的賭注，導致美元飆升至5.20雷亞爾以上，而未來利率開始指向在減息週期結束時超過10%的基準利率。

BTG的經濟學家強調，這一變化的溝通是負面的，傳達了赤字將持續到政府任期結束的印象。他説，這加劇了投資者的反應。

“由於政府未能如願增加税收，它改變了目標。溝通不好，”Mansueto説，他認為政府應該展示在支出方面可以做些什麼。

儘管市場壓力很大，但巴西仍未陷入無法挽回的嚴重危機，因為強勁的經濟活動和穩固的貿易順差為該國提供了支持。然而，前國庫秘書表示，需要在財政領域做出回應，以避免預期的進一步惡化。

### 利率和匯率削減

根據Mansueto Almeida的説法，巴西央行將進一步降低利率，將Selic利率降至9.75%。然而，這一利率預測考慮到匯率將維持在5.00巴西雷亞爾左右，這意味着如果美元繼續保持當前水平，超過5.20巴西雷亞爾，那麼利率在週期結束時可能會更高。

除了國外利率走高的情況外，巴西經濟的強勁表現也對Copom更加放鬆貨幣政策的預期產生了負面影響。BTG將今年的經濟增長預測從2%上調至2.3%，這是基於零售銷售和就業市場非常強勁的觀察。

他表示，無論是在巴西還是在美國，央行在一開始就採取了更加謹慎的立場，而投資者則押注於更深的利率削減。前財政部長表示：“如果經濟持續增長，減息就沒有必要。”

特斯拉公司是一家電動汽車公司，但可以説其最重要的使命是為埃隆·馬斯克創造現金。這不僅僅是我的説法。2017年，馬斯克告訴特斯拉的一位董事，他需要數十億美元來“儘可能多地減少通過將資金用於火星任務來最小化存在風險”。今年，特拉華州特拉華州法院的一位法官寫道：“殖民火星是一項昂貴的事業。”“馬斯克認為他有道義義務將他的財富用於實現這一目標，而馬斯克認為他從特斯拉獲得的報酬是資助這一使命的手段。”也許火星更多是2017年的事情，在2024年，馬斯克有了更多的競爭優先事項（人工智能、腦植入、Twitter），但關鍵是：

我並不想暗示特斯拉純粹是埃隆·馬斯克的個人儲蓄罐，因為這並不是真的。它製造電動汽車。它繼續投資新項目。歷史上，它為特斯拉股東創造了很大的價值除了埃隆·馬斯克之外，儘管最近並不多。 （自2021年高峯以來，它已經損失了超過60%的價值。）但特斯拉也是馬斯克的主要儲蓄罐，他有很多需求。馬斯克解決了（困難、資本密集型的）電動汽車問題，現在特斯拉是他解決其他許多困難、資本密集型問題的主要財富來源。