拜登應該向莫迪學習，通貨膨脹比就業更重要-彭博社

政府對食品價格感到不安。

攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg

印度的大選將分佈在多個星期內，從週五開始，在全國543個選區中的102個選區進行投票。這次龐大的選舉結果實際上並不成問題。自2019年再次當選總理以來，納倫德拉·莫迪的支持率一直保持甚至增加。在大多數民主選舉領導人都在掙扎的時代，這種持久的受歡迎程度似乎令人費解。

標準的“錢包”論點顯然無法解釋莫迪的成功。儘管印度經濟可能正在取得令人印象深刻的增長數字，但就業和工資並沒有跟上。政府數據顯示，在過去的十年裏，印度人的平均月收入要麼下降，要麼保持不變。幾乎一半的勞動力仍然低於政府規定的最低工資標準。這意味着僅僅出於經濟原因，太少的印度人從莫迪的政策中受益，無法解釋他的受歡迎程度。

Bloomberg觀點黑色黴菌和氣候變化有什麼共同之處岸田必須希望他留在華盛頓一場誹謗審判顯示“#MeToo”在澳大利亞未達到預期Jane Street想要收回它的秘密事實上，儘管莫迪的強硬印度教民族主義言論在印度北部尤其受歡迎，但他的經濟管理可能確實是讓他保持權力的原因。從這種成功中汲取的經驗可能對其他領導人有所裨益，尤其是那些像美國總統喬·拜登這樣把連任寄託在大規模補貼和支出方案上的領導人。

莫迪最大的宏觀經濟優先事項並不是刺激增長或工資。相反，他專注於控制通貨膨脹。儘管他的政府對獨立監管機構或制度改革並不熱衷，但早期確實通過了一項為印度央行設定首次通貨膨脹目標的立法。印度儲備銀行的六名貨幣政策委員會成員此後基本上被留給自己來管理利率，儘管新德里財政部偶爾會抱怨。

與此同時，政府已經部署了一系列宏觀和微觀經濟槓桿來防止價格失控，包括在新冠疫情帶來的供應中斷期間。聯邦預算一直在尋求縮減赤字。雖然燃油税很高，但它們也基本上讓印度人免受能源價格的劇烈通貨膨脹波動影響。

政府堅稱——儘管沒有提供太多證據——俄羅斯入侵烏克蘭後與其進行貿易也有助於降低能源成本。即使印度的產業政策也是廉價的：埃隆·馬斯克似乎被該國對特斯拉公司汽車較低關税的承諾所吸引，而不是政府的資助。

政府的抗通脹努力並非都明智或負責任。例如，農產品出口經常在國內價格出現上漲跡象時被關閉，給發展中國家脆弱的食品供應鏈帶來混亂。不可預測的貿易政策是莫迪未能實現其承諾將農民收入翻倍的原因之一。與此同時，這也凸顯了他願意將穩定價格置於就業和家庭收入增長之上。

莫迪似乎從前任的錯誤中吸取了教訓。以前的政府失敗於控制價格，結果面臨廣泛的民眾不滿。即使他們在增長和工資方面的記錄比莫迪好，但通脹比印度人預期的高几個百分點很快就削弱了這些政府的支持。

對於尋求當選的政客來説，“經濟，蠢貨”可能仍然是關鍵。但我們需要改變對經濟和投票模式之間相互作用的看法。通貨膨脹的不穩定性似乎明顯地使選民疏遠他們的政府，遠遠超過停滯的經濟和高失業率。

像保羅·克魯格曼（Paul Krugman）這樣的美國經濟學家認為，拜登提供了一個“良好的經濟”，但由於“負面情緒”而未被認可，這種情緒是由右翼媒體推動的。事實上，美國繼續保持強勁的就業增長：拜登經濟學將充分就業置於赤字削減或降低價格的自由貿易之上。

然而，拜登的競選團隊可能會發現，這並不一定是大多數選民感到滿意的原因。奢侈的政府支出和近岸努力使美國的價格高企且不可預測 — 這才是威脅拜登連任的神秘“情緒”的真正根源。雖然實際收入可能已經增加，但美國人似乎更在意名義價格。這是不合邏輯的 — 但誰説選民是理性的呢？

西方的政客似乎沒有弄清楚這一點。在歐洲，面對不安分的民眾，領導人們正在加倍努力推動支出計劃和工業補貼。與此同時，今年夏天歐洲議會選舉之前的民意調查表明，上漲的價格才是真正讓選民擔憂的問題。

主流政黨在歐洲可能面臨慘敗，拜登可能在秋季失去選舉。與此同時，儘管青年失業率飆升、實際工資下降，莫迪因為保持價格穩定而受到獎勵。印度選舉的教訓應該在其邊界之外引起共鳴：選舉靠穩定贏得，而不是靠補貼。

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