喬治·阿瑪尼繼任：時尚偶像不排除合併、首次公開募股 - 彭博社

喬治·阿瑪尼攝影師：維托里奧·祖尼諾·塞洛託/蓋蒂圖片社在他90歲生日前三個月，喬治·阿瑪尼暗示在他不再掌控時，他的意大利時尚帝國可能會發生重大變化。

在多年來與重塑奢侈品行業的兼併和收購鬥爭中，億萬富翁設計大師如今表示，他不排除有一天他的公司可能與更大的競爭對手合併或在交易所上市。

“獨立於大集團可能仍然是阿瑪尼集團未來的核心價值，但我覺得我不能排除任何可能性，”阿瑪尼在一次書面採訪中表示。“我工作成功的一貫特點是適應時代變化的能力。”

對於從米蘭櫥窗櫥窗員升至世界上最知名奢侈品牌之一的創始人的阿瑪尼來説，這種語氣轉變令人矚目，他一直保持嚴格控制，並幾乎沒有透露一絲他離開後會發生什麼的線索。

阿瑪尼的未來計劃一直是行業內的熱門話題，他很少接受採訪，迄今為止一直不願討論繼任問題。總部位於米蘭的投資銀行家們也煽動了這場風暴，多年來制定了無數公司方案，並提出了從未達成任何交易的提案。

喬治·阿瑪尼在米蘭時裝秀上。攝影師：皮埃特羅·S·達普拉諾/蓋蒂圖片社但是設計師現在似乎更願意接受未來的新想法，儘管他表示，這將由他的繼承人來評估。

“我目前不認為會被大型奢侈品集團收購，”阿瑪尼在回答彭博社提出的一系列問題時寫道，他更喜歡這種方式而不是直接接受採訪。“但正如我所説，我不想排除任何可能性，因為那將是一種‘非企業家’的做法。”

根據彭博億萬富翁指數，控制着幾乎所有的喬治·阿瑪尼SpA，並擁有66億美元淨資產的阿瑪尼，現在也對未來的首次公開募股敞開大門。

“上市是我們尚未討論過的事情，但這是一個可能被考慮的選項，希望在遙遠的未來能夠實現，”阿瑪尼説。

意大利奢侈品行業對未來的不確定性是常見的，許多公司仍然是獨立的家族控制——包括薩爾瓦託雷·費拉加莫SpA、普拉達SpA、Moncler SpA和Ermenegildo Zegna NV——都缺乏強大、具有收購能力的法國競爭對手LVMH路易威登集團和開雲集團的規模。

在過去的20年裏，一些意大利奢侈品公司選擇出售給法國公司。LVMH控股股東貝爾納·阿諾，通過收購約75個品牌積累了鉅額財富，收購了包括芬迪、洛佩亞納和珠寶商寶格麗在內的多個意大利品牌。競爭對手開雲集團擁有古馳，並持有瓦倫蒂諾莊園30%的股份，並有權購買其餘股份。

彭博智庫的觀點：

以80億至100億歐元的價格收購或分拆喬治·阿瑪尼可能被視為合理，假設2024年的EV/Ebitda在17倍左右，計算基於2024年市場增長率約為5%至6%的預測，並根據我們估計的抱有潛力的中期Ebitda利潤率為24%的高端和奢侈設計。

直接品牌收入（包括許可證）與淨收入之間超過20億歐元的差距（基於2022年數據）證實了阿瑪尼嚴重依賴許可證，因此部分現金可以用於將更多許可證內部化，減少對供應鏈的風險並加強品牌身份。

—— 彭博智庫分析師黛博拉·艾特肯和安德烈亞·費迪南多·萊吉里

阿瑪尼在採訪中明確警告稱，更大的奢侈品集團“越來越將歷史品牌視為目標”。他説，這一方面可能帶來增長，“但另一方面則意味着價值觀的不可避免轉變和實質性動盪，包括風格在內。”

然而，在這個行業中，規模很重要，阿瑪尼在2022年的銷售額約為24億歐元（26億美元），這是最近可獲得的數據，遠遠低於路威酩軒當年近800億歐元的銷售額，其中包括葡萄酒、烈酒和分銷收入。

繼任結果

對於阿瑪尼來説，繼任困境的最佳結果可能是創始人的家族在許可合作伙伴的支持下繼續掌舵，米蘭博科尼大學時尚與奢侈品管理講師斯特凡妮婭·薩維奧洛表示。

阿瑪尼的商業模式“與其他時尚公司（包括法國公司）相比非常獨特，”Saviolo指出，指出喬治·阿瑪尼作為“一個具有強烈身份認同的設計師，同時也是一名企業家，擁有複雜的業務線和工廠”的獨特地位。

阿瑪尼在採訪中確認，他希望將公司交給一羣親信。設計師沒有子女，儘管有幾位親戚在公司董事會任職，他長期以來一直暗示未來將由一羣顧問組成的大家庭來引導集團。

“在談到接班人時，我認為最好的解決方案將是一羣我信任且由我選擇的親近人，”阿瑪尼説道，指出他公司基金會的領導層，特別是多年來一直支持設計師管理公司的Leo Dell’Orco，以及他的侄女Silvana和Roberta Armani和侄子Andrea Camerana。

喬治·阿瑪尼，Silvana 阿瑪尼和 Leo Dell’Orco。攝影師：Vittorio Zunino Celotto/Getty Images“基金會將決定並管理阿瑪尼集團的未來，”創始人説，“因為我最親近的人掌舵。” 阿瑪尼還表示，他不認為會有任何單個個人取代他成為公司的負責人。

“我獨自一人從一家小公司起步，逐步將其轉變為一個具有國際影響力的集團，”阿瑪尼説道。但如今的時尚行業“與我創業時非常不同，因此我想象那些接替我的人將擔任多個協調的職能。”

最後，設計師表示，他希望他的祖國意大利能在全球奢侈品行業中保持中心地位，即使它正在變得與50年前完全不同，當時他開始建立自己的公司。

“我一直希望意大利時尚不僅是形象的象徵，也是勤勞和工藝精湛的象徵，”阿瑪尼説。“如果有一種特徵定義我們為意大利人，那就是我們適應的能力。”

與喬治·阿瑪尼的問答：

**您對阿瑪尼集團的未來有什麼希望和期望？您預見的最大挑戰是什麼？**我希望集團即使在我不在時也能繼續繁榮。最大的挑戰將是跟上時代的步伐，不斷發展，同時保持對時尚的全面願景，個體仍然扮演着核心角色。阿瑪尼集團必須保持的價值觀是永恆的風格，意大利工藝，設計的流動性，但也是思維的流動性，以及尊重客户，這意味着改善他們的外表而不是偽裝他們。我幾乎是獨自領導集團直到現在，我意識到我的缺席可能會造成權力真空，但我也在過去幾年努力工作，以確保平穩過渡。**在您的書《Per Amore》中，您寫道：“繼任一直在我腦海中，它將會發生。”您能解釋一下您的想法嗎？**我認為最好的解決方案將是一個由我親近並由我選擇的可信賴的人組成的團隊。考慮到集團所涉及的廣泛活動，這也將是最具戰略性的選擇。我獨自一人從一個小公司開始，逐步將其轉變為一個具有國際影響力的集團，這也要歸功於我沿途選擇的合作者的寶貴貢獻。現在的情況與我開始時大不相同，所以我想象那些接替我的人將擔任多個協調的職能，這樣更有效率。**誰將領導您的公司未來？基金會將扮演什麼角色，誰將領導它？**基金會將決定和管理阿瑪尼集團的未來，因為我最親近的人掌控着它。基金會的角色基本上是保證和守護我的工作和我最珍視的價值觀，這些價值觀是我創立公司的基礎。我的意圖是建立一個框架，使我的集團即使在我不在時也能運作，具體的運營細節將在需要時確定。**您是否預見您的公司在未來保持獨立？或者您是否歡迎私人個人的部分進入？如果是，根據什麼條件？**獨立是我創造的一切的基本價值之一，也是我最頑強地守護的價值，甚至到了固執的地步。我認為獨立於大集團仍然可能是阿瑪尼集團未來的推動價值之一，但我不覺得我可以排除任何可能性。我工作成功的特點一直是適應時代變化的能力。**您是否排除阿瑪尼集團在未來幾年被歐洲大型奢侈品集團收購的可能性？或者在某些條件下，這也是可以考慮的選擇？**我目前不預見被大型奢侈品集團收購，但正如我所説，我不想先入為主排除任何可能性，因為那將是一種‘非企業家’的做法。**您認為阿瑪尼有可能在股票交易所上市嗎？**上市是我們尚未討論過的事情，但這是一個可以考慮的選擇，希望是在遙遠的未來。**您對意大利奢侈品和時尚的未來有什麼主要關切和希望？您對歷史品牌的生存有什麼看法？**我一直希望意大利時尚不僅是形象的象徵，也是勤勞和工藝精湛的象徵。大集團越來越看重歷史品牌。雖然這一方面確保了增長，但另一方面也意味着價值觀和風格的不可避免的轉變。我希望相反的情況發生：這些價值觀能夠持續存在，許多這些公司能夠保持獨立作為一個基本原則。意大利一直是新品牌蓬勃發展的肥沃土壤。如果有一種特徵定義我們為意大利人，那就是我們適應的能力，以及創造力。這給了我希望。

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他們的銀行家現在也將瑞士列為目標。